中期嘉合大豆周报：连豆底部确立市场进入多头(2)

　　二、基本面情况及分析总结

　　1、罗马尼亚和土耳其爆发禽流感 全欧严阵以待

　　 正当罗马尼亚与土耳其紧急扑杀禽鸟，以避免禽流感病毒传染人类之际，全欧洲也在等待结果证实，致命禽流感病毒H5N1 首度在此一大陆爆发。

　　罗马尼亚七日发现三只鸭子感染禽流，其病毒可能是属于在东南亚已夺走六十余条人命的H5N1病毒，当局已提供数千名民众抗流感疫苗。

　　罗马尼亚相关当局表示，依据初步检测结果，他们担心该国东南部土尔彻地区有三只鸭子已感染会传染给人类的H5N1病毒。

　　罗国

卫生部官员柯斯提那说：“罗马尼亚专家的分析结果显示，这三只鸭子感染H5N1病毒。很可能发生的状况是，这种病毒比出现在亚洲的较不具致命性。” 英国一所实验室正在检验罗马尼亚家禽感染的病毒，欧洲是否首次遭到H5N1病毒侵袭，预计将在两星期内获得证实。

　　2、Celeres调低巴西05/06年度大豆产量预估至6030万吨

　　巴西民间分析机构Celeres周一表示,将巴西2005/06年度(10月至次年9月)的大豆产量预估调低2.1%,至6,030万吨,上月预期为6,160万吨.

　　不过该预估值仍较2004/05年度5,170万的产量增加了16.6%,且仍将是纪录高点.

　　Celeres在该次对新作的第三次预估中表示,受紧缩信贷,价格疲弱和成本高涨影响,再次调低种植面积预估.

　　预期大豆的播种面积为2,250万公顷,较上月估值调低了1.8%,较去年同期调降了3%.

　　预估单产为每公顷2.68吨,较去年高出了20.2%.

　　美国农业部(USDA)预期巴西大豆产量为6,100万吨.

　　3、美国称准备努力促成农产品贸易协议的签署

　　美国贸易代表波特曼(Rob Portman)周一称,美国预备为促成对全球贸易协议至关重要的农业改革协议而作出一些努力.

　　波特曼向记者公布了美国削减农产品补贴和关税的具体方案.他表示,美国的提议取决于其他各方亦各尽其职.

　　美国称可以将农业补贴减少60%,并希望欧盟(EU)和日本将农业补贴削减80%,因为它们目前的农业补贴远高于美国.

　　“我希望今天我们能够打破(在农产品贸易方面的)僵局.”波特曼称.

　　4、我国买入至少四船印度豆粕

　　据贸易商称，中国买家已经买入了至少四船印度豆粕，其中两船已经开始在中国港口卸货，另 外两船计划10月到11月到货。这批豆粕的成交价格为每吨232-250美元。

　　贸易商表示，中国买入印度豆粕的原因在于其价格低于国内水平，而且市场担心美湾港口出口 装运耽搁，将会导致10月份的大豆进口数量远低于前几个月的水平。

　　5、美国大豆收获完成60%

　　截止10月9日，美国大豆60%已经收获完毕，比前一周的36%提高了24个百分点，收获进度快于去年同期的55%，也超过了五年平均的51%。最近一段时间美国大豆产区天气干燥对大豆的收割工作非常有利。从主产州来看，艾奥瓦已经收获了78%，伊利诺伊收获了63%，而这两个州的五年平均进度分别为62%和56%。由于已收获的单产显示良好，美国一些预测机构纷纷上调了对单产的预测，平均预测达到了41.7蒲式耳／英亩，最高的预测达到了43.3蒲式耳，最低的预测也在40.9蒲式耳，远远超过了美国农业部上月预测的39.6蒲式耳的水平，看来美国农业部今晚的报告是必定要调高新豆的产量预测了。

　　大豆的优良率再度提高了一个百分点，达到了57%，自9月份到目前，已累计调高了3个百分点，表明大豆后期生长状况确实良好。

　　6、我国1-9月共进口大豆1953万吨

　　据中国海关总署周二发布的数据显示，今年9月份中国进口了187万吨大豆，同比增长29.3%。

　　今年1月到9月期间中国共进口了1953万吨大豆，同比增长39.9%。

　　根据统计，2004/05年度中国大豆进口量为2580万吨，这要高于美国农业部当前预测的2500万 吨，也远远高于上年度的进口量1693万吨。

　　7、油世界:预计美国将在05/06年度用更多豆油来生产生物柴油

　　油籽业分析机构油世界表示,面对高昂的化石燃料价格,美国预计将在2005/06年度用更多的豆油来生产生物柴油.

　　这家总部位于德国的周刊表示,非食用的美国大豆油消费量在2004年10月至2005年8月间增长了23%,达到31.30万吨,新增消费多来自生物柴油产业.

　　"我们预计在2005/06年度(10月/9月),用于生物柴油的豆油消费量将增加至少2.5万吨,"

　　近来化石燃料价格急剧上涨,引发全球范围内对主要由植物油生产的生物燃料的需求膨胀。

　　8、阿根廷交易所预计大豆播种面积大增6.3%

　　布宜诺斯艾利斯谷物交易所周二称，农户已开始播种2005/06年度大豆。交易所预计2005/06年度大豆种植面积将跳增6.3%，达到1560万公顷。

　　阿根廷政府初步预计2005/06年度大豆产量为4000万吨，高于上年度的3830万吨。美国农业部(USDA)预计产量为3900万吨。

　　9、到港旬报：10月上旬进口大豆到货量不到30万吨

　　首先更正一下9月份的到货量，我们在9月份底公布的数据是189万吨，但实际上漏了一船，9月20日左右运抵山东龙口的一船大豆没有统计进去，因而实际的到货量应该是194万吨。04／05年度(10-9月)的累计到货量为2494万吨。

　　10月上旬，国内的进口大豆到货比较少，从我们的跟踪来看，东北、华北、山东和两广地区均没有到货，只有华东地区有数船大豆，其中连云港一船、张家港一船半、宁波港一船、福建一船，合计到货量为27.8万吨。

　　不过，整个10月份的到货量我们仍估计在180万吨上下，其中有150-160万吨的南美豆，再加上30万吨左右的美国豆，美豆的进口量也有可能超过这一水平。

　　10、2005/06年度我国大豆制成品出口将增长

　　在始于2005年10月的市场年度里，中国大豆出口预计降低，但是制成品出口将会小幅提高。

　　根据美国农业部的世界大豆市场贸易报告显示，2005/06年度里中国大豆出口预计达到35万吨， 这要低于2004/05年度的出口量38.5万吨。

　　美国农业部没有解释出口降低的原因，德润林分析师认为这和2005/06年度国内大豆产量下滑有 关。

　　目前国内正在收获大豆，按照美国农业部和国内一些分析机构的数据，产量估计达到1700万吨 左右，低于上年的1740万吨。

　　中国大豆出口的目的地主要包括日本、韩国等邻国。

　　与此同时，截止到2006年9月的年度里，中国豆粕出口预计达到75万吨，这要高于上年度的70万 吨。豆油出口预计为5万吨，也高于上年度的4万吨。

　　【分析总结】美国农业部10月份的月度供需报告：预测05/06年度美国大豆产量为29.67亿蒲，较上月预测增加1.11亿蒲，但低于市场平均预测的30.06亿蒲；预测大豆平均亩产为41.6蒲，较上月预测增加2蒲，仅略低于去年创纪录的42.2蒲；将04/05年度年终库存由此前预测的2.95亿调低至2.65亿蒲，主要原因是调整用量由此前预测的7900万蒲调高至1.07亿蒲；出口量未做调整，仍为10.95亿蒲。虽然报告仍表现为利空，但早已被市场的下跌所消化，由于预测数据低于市场预期，所以被市场理解为利多，美盘也因此利空出尽大幅上涨。从国内基本面来看：东北地区大豆已陆续大批上市，市场平均收购价在1.22元/斤左右，农民惜售等高价的心理较重。此外，国际海运费价格继续上涨，截止本周五，较8月初的低点涨幅已达40%，另外第四季度为美国销售大豆、玉米的高峰期，国际粮油贸易也将进入到旺季，因此海运价格在中期内仍有望进一步上涨。运费的上涨将使进口大豆成本增加，直接刺激进口大豆价格上涨，而通过比价效应，也会引导国产大豆上涨。总之，从国内市场的表现来看，连豆的季节性底部已经筑成，但市场也要面临大批新豆上市的压力，另外下游行业的低迷状况仍没有得到恢复，这对第四季度豆粕的需求也将构成压力，市场总的基本面并没有得到改善。连豆目前若要反季节性大涨，还需要有利利多消息来支持；美盘市场的利空因素已经出尽，密切关注下一步市场基本面的变化(关注南美种植情况)。

　　三、技术面情况及后市展望

　　连豆1月图

　　

连豆1月图

　　美豆11月图

　　

　美豆11月图

　　从技术面来分析，连豆市场的底部支撑明显，国内的抗跌性再一次证明了底部的扎实程度。主力多头本周疯狂拉抬5月合约，5月整体表现为放量收高，并且期价已经有效站在各条均线之上，短期均线也已经勾头，市场逐步进入到多头状态之中，但在豆粕市场涨幅没有跟上来的前提下(通常连豆在涨势中豆粕会较大豆强)，当前的上涨还定义为中级反弹行情，若后期豆粕价格也跟上来，那连豆市场的涨势可以确立。5月当前阻力位在2920一线。

　　从美盘图形上来看，市场也已经脱离弱市格局，价格也有效站稳各条均线之上，并且涨至近期高点，当前直接面临600美分一线的阻力，美盘当前关注550—600区间。

　　【后市展望】结合基本面和技术面，笔者认为：连豆的底部已经相当扎实，市场已经进入到多头状态，但鉴于基本面还没有有利利多支持，当前的上涨还只能属于技术上的反弹，密切关注基本面变化以及豆粕市场表现。操作建议：5月多单继续持有，止损2820附近，上2920加码买进。

中期嘉合 陈沁

[上一页]　[1]　[2]