东银大豆周报：季节性压力促使大豆市场反弹(2)

　　2.大豆收割稳步进行

　　截止10月9日(周日)美国大豆收割完成60%，高于市场预测的53%-58%进度区间，去年同期为55%、五年平均51%；大豆作物生长良好率为57%，较前一周提升1个百分点，去年同期为66%。

　　

美国2002-2005年大豆生长优良率

　　3.中国购买增加助推美豆反弹

　　美国农业部公布了截止10月6日一周的出口销售报告。当周美国2005-06市场年度(9月1日-次年8月31日)大豆净销售68.49万吨，高于市场预测的40-55万吨区间，较前一周及前四周平均分别提高27%和7%，而中国购买美国大豆51.78万吨增强了市场对美豆需求增加的信心截止10月6日，美国大豆2005-06市场年度(9月-8月)累计出口销售量为722.99万吨，低于去年同期的1037.52万吨水平；中国累计购买223.71万吨，去年同期为374.53万吨。

　　

美国04/05年度大豆出口销售报告

    4.买盘力量增强基金借机入场

　　截止10月11日(周二)基金持有CBOT大豆期货净多单4064张，较前一周增加1857张。基金两个月来首次减持空单看出，随着基金买盘的恢复， CBOT黄豆仍有继续上行的可能。

　　

CBOT大豆价格走势与基金持仓对比

　　四、后市展望

　　从连豆市场以及CBOT黄豆本周的反弹看出，持续的供给压力已经在前期的下跌中逐步消化，向下动能匮乏，虽然供给压力仍无法改变，但一些潜在的看多因素逐渐浮出水面，CBOT黄豆反弹原因主要有两点：一是海运费的一路攀升，支撑了国际大豆价格；二是市场逐渐恢复对大豆需求信心，如中国进口美国大豆有加快的迹象，还有生物柴油的题材继续被炒做；而国内连豆市场更更多为抄底资金所推动，但中长期的空头格局仍未有有效的转变，预计下周连豆反弹阻力会逐渐加强，建议低位多单可继续持有，不宜追涨杀跌 。

东银期货 黄永进

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