西南经济周报：美国第四季度经济利好前景乐观(2)

　　图五、密歇根大学消费者信心指数

　　

密歇根大学消费者信心指数

　　图六、美国零售额

　　

美国零售额

　　另外一项牵挂金融市场的数据是九月份的消费物价。九月份消费物价不出所料大幅 上涨，环比上升 1.2% ，同比升幅达到 4.7% ，这是第二次石油危机以来最大的单月升幅。 能源涨价是物价上涨的主要原因，九月份能源价格环比上升 12% ，其中汽油价格上升了17.9% 。不过扣除能源和食品的核心消费物价依然涨势温和，环比升幅 0.1% ，同比增长2%，低于上月。至少到九月份为止，还没有看出能源上涨带来的第二轮通货膨胀效应的 出现，不过联储肯定会保持更高的警惕性，毕竟能源价格上涨迟早、活多或少是要传递 到终端产品上去的，而且联储最为关注的个人消费物价平减指数已经接近其控制上线 2% 了。我们预计联储今年还会继续已 25 个基点的速度升息，是否会加速，要看能源价格对 核心消费物价的影响了。

　　上周人民银行提高境内美元和港币的存款利率，这个措施应当是针对美国继续升息 而发的，而非人民币存款升息的前兆。从第三季度央行的操作看，国内紧信贷、宽货币 的格局没有变，看来政府对经济过热还保持一定的警惕性。但是我们不认为政府会看着 国内经济出现下滑，如果有下滑征兆出现，政府会毫不犹豫地采取措施。五中全会开了， 出台十一五规划建议，其中的主题是和谐社会。要和谐，就要保证就业，贫富差距、社 会不公倒还在其次，就业才是最紧迫的问题。所以，一旦经济回落导致就业危机，管理 层会采取一切可以采取的措施来保证稳定，除非他也无力回天。

　　二、上周经济指标明细

公布日期	国家	指标	含概	实际	预期	前次/初值
10 月10 日	德国	贸易盈余（十亿欧元）	8 月	14.5	11.6	14.1
	德国	经常帐户盈余（十亿欧元）	8 月	2.5	3.2	7.6
10 月11 日	日本	核心民间机械订单（环比，%）	9 月	8.2	2.5	-4.3
	日本	核心民间机械订单（同比，%）	9 月	13.7	7.7	10
10 月12 日	日本	消费者信心指数	9 月	45.6	－	48.4
	英国	失业率（%）	8 月	4.7	4.7	4.8
	德国	调和消费物价指数修正值（环比，%）	9 月	0.4	－	0.4
	德国	调和消费物价指数修正值（同比，%）	9 月	2.6	－	2.7
10 月13 日	美国	一周首次申请失业救济人数（万）	10 月8 日	38.9	36	39.1
	美国	贸易赤字（十亿美元）	8 月	59	59.3	58
	日本	经常帐户盈余（十亿日元）	8 月	1292.2	1180	1367.6
	日本	贸易盈余（十亿日元）	8 月	233	－	1044.8
	欧元区	国内生产总值修正值（环比，%）	第二季度	0.3	0.3	0.4
	欧元区	国内生产总值修正值（同比，%）	第二季度	1.1	1.1	1.3
10 月14 日	美国	零售额（环比，%）	9 月	0.2	0.5	-1.9
	美国	不包括汽车的零售额（环比，%）	9 月	1.1	0.8	1
	美国	消费物价指数（环比，%）	9 月	1.2	0.9	0.5
	美国	核心消费物价指数（环比，%）	9 月	0.1	0.2	0.1
	美国	工业生产（环比，%）	9 月	-1.3	-0.4	0.2
	美国	产能利用率（%）	9 月	78.6	79.4	79.8
	美国	商业库存（环比，%）	8 月	0.4	0.2	-0.4
	美国	财政赤字（十亿美元）	9 月	-35.8	-37	51.6
	美国	密歇根大学消费者信心指数	10 月	75.4	80	76.9
	日本	工业生产修正值（环比，%）	8 月	1.1	1.2	-1.2
	日本	工业生产修正值（环比，%）	8 月	0.3	－	-1.1

　　美国：八月份贸易赤字

　　

八月份贸易赤字

　　八月份美国贸易赤字达到 590 亿美元，比上个 月增长 1.84%，比去年同期增加 8.92%。八月份 进出口都比上月多，但是进口环比增幅大于出口， 导致贸易赤字上升。从同比数据看，今年以来， 出口同比增幅基本保持了上升的状态，而进口同 比增长率则处于下降轨道。今年二月美国赤字达 到历史高点后随即回落，但随着美国经济在第二 季度好转后，赤字重新开始增长。美国贸易赤字 据高不下，主要原因是经济结构的转变，以及美 国人的消费习惯和美国相对较高的经济增长水 平。鉴于目前美国就业稳定增长的状态没有改变， 我们预计经济还会处于较高增长水平，赤字很难 缩减。

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