西南铝周报：短期调整空间有限保持多头思维(2)

图五、上海三个月连续周线图

　　

图五、上海三个月连续周线图

图六、LME三个月期货铝连续图，日线

　　

图六、LME三个月期货铝连续图，日线

　　四、交易所库存

	上周	前周	变化	04 年底	变化	取消仓单	比例
LME	499350	503900	-4550	692775	-193425	53900	10.8%
COMEX	133567	133182	+385	52703	+80864	期货仓单	比例
SHFE	37499	38112	-613	60377	-22878	9057	24.2%
总计	670416	675194	-4778	805855	-135439

　　注：COMEX库存非仓单按0.5吨/块计算。

　　五、一周现货行情

	长江有色		南储有色			中铝报价
	最低价	最高价	开盘价	最低价	最高价	华东	华南	西南
2005-10-10	16680	16720	16750	16750	16850	16750	16850	16650
2005-10-11	16880	16960	17000	16910	17050	16800	16900	16700
2005-10-12	17040	17100	17100	17050	17150	17150	17150	16900
2005-10-13	17080	17120	17080	16980	17080	17150	17150	16950
2005-10-14	17060	17110	17050	16960	17060	17150	17150	16950

　　六、背景报道

　　美国铝业第三季获利上升,但能源成本增加令经营受损

　　路透社10月10日纽约消息

　　全球最大的铝生产商--美国铝业(Alcoa)周一公布第三季获利小幅上升,但铝价下跌,能源及原材料成本却猛增令经营受损.公司第三季净利为2.89亿美元,合每股盈余(EPS)0.33美元,上年同期分别为2.83亿和0.32美元.持续营运获利为2.9亿美元,EPS为0.33美元.第三季营收为66亿美元,较上年同期上升13%.此外美国铝业表示,飓风造成的影响大部分将在第四季显现出来.

　　上月美国铝业警告称,第三季获利可能较华尔街预估最多低39%,因铝价下降,能源及原材料成本上升.美铝还表示,汽车行业以及欧洲市场的疲弱亦是导致其将第三季EPS预估由0.31美元调降至0.27美元的原因之一.美铝发出这一获利预警後,路透访问的分析师平均获利预估由先前的0.44美元降至0.29.

　 七、机构观点

　　五矿资源：铝出口明年下半年料将开始大幅下滑

　　有色金属贸易商五矿资源<1208.HK>周三表示,由于今年关税政策有所调整,2006年下半年开始中国铝出口将可能下降.

　　执行董事兼副总经理王立新告诉记者,预计明年、尤其是明年下半年,铝出口将会大幅下降,但他没有提供具体数字.但贸易商和业内高层人士已表示,出口大幅下降的情况不会很快出现.

　　王立新称,在可预见的将来,中国的铝冶炼产能将达到1,000万吨,中国经济的健康成长将使得中国年消耗量上升.

　　德意志银行上调今明两年的铝价预测

　　德意志银行周四表示,预计铜价的"持续强势"走势将延续到2006年,锌价和铝价将继续上涨,并看好黄金和铂金(白金)价格前景.相反,镍、铅和锡的平均价预计将在2006年下跌。

　　今明两年的平均铝价分别上调4%和6%,至每磅84美分(每吨1,856美元)和89美分(1,968美元)。

　　该银行预测,全球工业生产2005年增长率为6.6%,2006年为6.3%.能源价格高企,以及美国利率上升导致成熟工业国的工业增长放慢,但中国和其他欧亚新兴市场国家的增长预计将继续超过趋势水平率,这应能证明是一个非常支持工业金属需求的环境。

　　巴克莱：今后几个季度铝价再次考验2000美元

　　最近几个月中，远期合约的表现比近期合约表现更好，导致了价格期限结构的扁平化。受氧化铝、能源以及汇率波动的推动，电解铝生产成本提高，加上中国持续强劲的需求，这些将继续为铝价提供强劲的支撑。同样，市场上也出现了富于建设性的信号，它将激发价格曲线向上移动。我们认为在今后的几个季度里，受到中国原铝出口量降低和西方世界需求继续改善的支持，铝价将再次考验2000美元/吨。据传闻，美国下游产品生产商正在开始补充库存。最近，我们预期2006年氧化铝的供应情况会改善，但是这仍然有待观察。

　　八、行业新闻

　　全球最大氧化铝生产商--中国铝业股份有限公司<2600.HK>周三晚间宣布,自周四(13日)起,上调氧化铝价格7.6%,至每吨4,660元人民币.

　　美国铝业称与中国铝业合建铝厂的计划将于年底前完成。双方计划在中国广西建立合资铝厂，按照之前双方达成的原则协议,美铝与中铝将各持有合资公司50%的股份。该合资公司将年产85万吨氧化铝和13.5万吨原铝,美铝正在与广西政府协商投资一电厂以解决合资公司的能源供应问题.广西的合资公司是美铝在中国投资的第一家铝冶炼厂.

　　美国铝业与中国中信集团公司(CITIC)合资成立的美铝渤海铝业有限公司亦于周三在北京正式挂牌,美国铝业拥有合资企业73%的股份,并将成为新合资企业的管理合伙人.中信集团拥有其余27%的股份.预计新的热轧厂于2008年投入运行,将生产高质量的轧制铝产品,年产量预计超过22万吨.

　　美国铝业周四表示，如果不能在未来两个月内获得具有竞争力的电力供应合同，位于马里兰Frederick的冶炼厂将被关闭。

　　加拿大铝业周四宣布，2006年6月，旗下位于法国的Lannemezan铝冶炼厂开始停产，计划于2008年完成全部关闭工作。

　　西南期货 薛峰

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