中期铜周报：国际期铜市场仍在延续牛市节奏(2)

    上海期交所铜库存：

　　日期：2004年9月30日                       单位：吨

仓库	上周库存		本周库存		库存增减		可用库容量
	小计	期货	小计	期货	小计	期货	上周	本周	增减
政民	0	0	0	0	0	0	0	0	0
沪西	2042	850	889	300	-1153	-550	184791	189181	4390
外高桥	0	0	0	0	0	0	8400	8400	0
期晟公司	6416	4577	4842	2950	-1574	-1627	15763	19712	3949
国储天威	16668	9525	15725	8525	-943	-1000	68525	69525	1000
京鸿公司	651	0	651	0	0	0	20000	20000	0
中储吴淞	7106	2623	7345	1999	239	-624	87865	88489	624
合 计	32883	17575	29452	13774	-3431	-3801	385344	395307	9963

　　上海地区一周现货铜价：

日期	1#电解铜	升贴水	平水铜	升水铜	进口铜	上冶铜	智利 CCC铜
9月26日	37150-37350	550-750	37150-37200	37250-37350	37150-37350	37280	37300-37350
9月27日	37200-37350	400-550	37200-37230	37280-37350	37150-37350	37300	37350-37450
9月28日	37170-37300	470-600	37100-37170	37150-37350	37050-37350	37150-37200	37300-37350
9月29日	36760-37000	160-350	36760-36850	36850-37000	36700-37000	37000	36950-37000
9月30日	36800-37000	300-500	36720-36820	36870-37030	36720-37030	36850	37000-37030

　　本周作为国庆长假之前的最后交易周，上海地区铜现货价格虽然维持对期货交割月合约的升水状况，但表现并不理想。上半周基本维持400-600元/吨的升水，周四周五稍有收敛。

　　长假之前生产厂家的备货采购，是近期现货铜销售的主流，但据贸易商称，今年国庆前厂家的购买热情显然不如往年，显得比较偏淡。不少厂家都表示铜价太高了。贸易商认为价高显然是制约现货需求的直接原因，夏季以来铜价上升太快，超过许多厂家的承受力。

　　此外，由于缺乏进口的补充，现货市场上进口铜仍相对较少，所以本周沪铜库存出现了三、四千吨的减少幅度。

　　(洛 益)

　　一周来上海地区现货市场铜交易价格

　　上海地区铜现货(蓝线)及LME现货铜价(红线)走势图

　　

上海地区铜现货（蓝线）及LME现货铜价（红线）走势图

　　二、下周重要经济数据及财经大事：

　　10月10日 星期一:日本健康体育节TOCOM休市/美国哥伦布日CBOT、NYBOT、COMEX、NYMEX休市

　　10月11日 星期二:日本召开货币政策委员会;美联储公布利率会议细节

　　10月12日 星期三:日本央行发布10月份经济形势报告

　　10月13日 星期四:

　　日本8月份贸易收支

　　欧洲央行公布10月份月报

　　美国8月份贸易收支;美国9月份进出口物价指数;美国每周失业救济金申领人数

　　10月14日 星期五:

　　美国9月份财政预算;美国9月份商业库存;美国9月份实际收入

　　美国9月份工业生产及产能利用率;美国9月份零售销售;美国9月份消费者物价指数

　　密歇根大学10月份消费者信心指数初值

　　三、业界重要消息：

 智利财长称油价激升恐损及铜价

　　华盛顿9月24日消息：-智利财长埃萨吉雷(Nicolas Eyzaguirre)周六表示,高油价是智利经济面临的最大风险,且高涨的油价若导致全球经济成长放缓,那么可能会波及铜价.

　　埃萨吉雷在接受路透专访时说道:若高油价推升全球通膨超过可容忍的水准,且利率上升以及全球经济成长减缓,那么将非常有可能累及铜价.”该财长表示,只要全球经济维持成长动能,他预期铜价就会保持强势.“可接受的情形是全球经济将继续保持4%以上的成长步伐,在这种情况下,商品价格将会维持高水准.”

　　智利是全球最大的铜生产国,其正就自由贸易协定同中国谈判.埃萨吉雷称,这有推动智利拓展采矿和其他资本商品密集行业的发展.

　　他指,同中国的协议可能并不会带来巨大的短期经济影响,不过这将确保智利的金属以及其他出口品拥有稳定的一个客户.埃萨吉雷预期智利今年的经济将扩张6%左右,明年将介于5.5-6.0%.此外,亦指近期智利比索的升值推动了商品价格以及出口.并表示,没有迹象显示比索已经达致过高水准.

　　8月中国精炼铜进口量意外较7月增长20%至120610吨

　　香港/北京9月26日消息：交易商周一表示，8月中国精炼铜进口量出人意料地较7月增长20%，因批发商没有能延迟预定船货来避免触及纪录高点的铜价。

　　周一中国海关总署公布的数据显示，中国8月精炼铜进口量达到120,610吨，超过7月的100,109吨。1-8月精炼铜进口总量较去年同期增长12.2%至913,113吨。

　　COFCO Futures分析师Wang Huanchen说：“一些进口协议没有能够取消。进口商不得不接货，即使他们面临损失。”

　　中国交易商之前预计，8月中国铜进口量将会下降至9万吨-10万吨之间，因国内价格低于进口铜价格。

　　但是交易商表示，本月到目前为止，他们并没有看到进口铜供应量增加，所以8月部分进口量可能储存在私人仓库中。

　　海外铜供应商业内人士表示，国家物资储备局8月进口了几千吨铜来补充其库存。

　　过去两个月中世界铜价格频创纪录高位，周五价格再次创造了3,795美圆/吨纪录高点。

　　铜价格高企令中国加工商在8月延长夏季关闭的时间，令国内价格低于世界价格，进口铜无利可图。

　　大连北方期货的分析师Yang Jun说：“投资商的一些进口是为了筹措资金。”

　　投资商使用银行信贷来进口铜并在当地销售金属作为兑现其信用证的一种方式。

　　上海一期货公司的经理说：“投资商愿意承担亏损的局面，因为他们虚伪资金。”

　　供应

　　交易商表示，上海现货铜供应吃紧，因为加工厂在10月1日长假前建立库存。

　　现货铜较上海期货交易所近期期铜合约升水500-600元/吨(62-74美圆/吨)，超过两周前的100-300元/吨。本月到目前为止，现货铜价格已经上涨了5%。

　　周一海关总署公布的数据还显示，1-8月中国原铝出口量同比增长17.2%至855,969吨。

　　但是8月出口量较7月减少42%，较6月减少117%至42%，因北京方面宣布取消氧化铝加工贸易的关税优惠政策。

　　交易商表示，中国冶炼商8月已经延迟履行出口合同，因世界价格正在上涨。目前世界价格较8月1日已经上涨了超过8%。

　　中国1-8月镍和镍合金进口量同比增长72.4%至57,310吨。8月进口量从7月的3,841吨增加至5,343，因不锈钢产量增长。

　　日本8月铜轧制品产量较7月增加约1.0%至83519吨

　　东京9月27日消息：日本铜/黄铜协会周二公布的初步数据显示，经季节性调整，8月日 本铜轧制品产量较7月增加大约1.0%至83,519吨。7月和6月的产量分别为82,690吨和 82,812吨。

　　该协会没有提供8月船运以及库存初步数据。7月和6月的船运量分别为82,295吨和 87,299吨；库存量为37,366吨和36,172吨。

　　中国铜冶炼厂扩张速度超过精炼厂 阳极铜面临过剩

　　香港/新加坡9月27日消息：贸易商和生产商周二表示,由于铜冶炼厂在纪录高铜价吸引下纷纷扩大产能,中国的半成品铜库存已出现膨胀.

　　他们表示,铜精炼企业正在收取更高的粗铜和阳极铜加工费,因其产能受到限制,且终端用户目前不愿在高位进货.

　　“规模较大的铜厂已扩大了冶炼能力,并减少了粗铜和阳极铜的采购量,”华北一家铜冶炼及精炼企业的高层人士说道.

　　中国有许多铜企业仅从事单一的冶炼或精炼业务,因此出现了粗铜和阳极铜的供求市场.

　　中国的冶炼能力扩张速度超过精炼能力,因此冶炼厂自身消化不了的粗铜也很难销售,导致库存积压.

　　上述业内人士没有估算库存规模.

　　另一家铜厂的高层人士称,精炼厂不愿从冶炼厂进多余原料,因为中国的精铜需求早已减缓,特别是来自铜杆制造商的需求.

　　贸易商称,粗铜和阳极铜库存上升,推动这种半成品的加工费升至每吨约1,500元人民币,而一年前约为1,000元人民币.

　　中国冶炼厂扩容热导致该国铜精矿进口量猛增.周一公布的海关数据显示,今年前八个月进口量为262万吨,较上年同期增加47.1%.主要供应国为秘鲁、蒙古和澳洲.

　　05/06年度日本铜轧制品总产量料降3.3%至99.3万吨

　　东京9月27日消息：一工业机构周二表示，预计2005/06年度(4月-3月)日本铜轧制品产量总计将会较上一年度减少3.3%至大约99.3万吨，低于之前的预期。

　　此前日本铜/黄铜协会预计2005/06年度产量将会达到102万吨。

　　该协会表示，铜轧制品需求量自2004年后期开始，年度相比已经有所下滑，因大多数终端消费者销售量放缓，除了汽车部门。

　　该协会表示，它预计从10月开始的下半年度半导体工业需求将会逐渐恢复，但是其它部门需求将会依然迟滞。

　　政府数据显示，2005/06年度总产量大约在103万吨。

　　上一年度产量下降至100万吨以下是在2002/03年度，那时其总产量为988,471吨。

　　Kazakhmys公司计划上市融资5.63亿-6.68亿英镑

　　伦敦9月27日消息：哈萨克斯坦铜业公司(Kazakhmys)周二表示，计划在伦敦证券交易所上市并融资5.63亿-6.68亿英镑(约9.99亿-11.9亿美元)。

　　据悉，每股上市价格将确定在4.6-5.45英镑之间，周二向全球投资者公开发售。

　　哈萨克斯坦铜业公司是全球第十大铜生产商。

　　因罢工及矿石品位下滑 墨西哥集团今年铜产量料减少

　　墨西哥城9月27日消息：墨西哥集团周二表示，该公司预计2005年核心收入将会达到25亿美圆左右，因价格触及意料之外的高点，但是产量将会因罢工和矿石品位下滑而减少。

　　墨西哥集团副总裁Juan Rebolledo表示卖淫铜以及钼价格高企，年底前该公司的税前利润将会触及纪录水平。

　　他说：“上半年我们的税前利润率达到大约12亿美圆，因价格持续上涨，我们有理由相信今年税前利润将会达到25亿美圆。”

　　墨西哥集团收入持续增长，虽然美国Asarco公司罢工影响了产量。

　　Rebolledo表示，目前考虑罢工给2005年Asarco公司产量所带来的影响还为时尚早。

　　预计该集团位于拉美地区的南秘鲁铜业公司2005年铜产量将会在70万吨左右，略微低于2004年产量水平，因秘鲁矿石品位下滑。

　　南秘鲁铜业公司财务官员Eduardo Gonzalez表示，2006年产量将会开始恢复，因矿石品位的改进以及新的扩张工程将投产。“我们可以通过最初一些小的工程来促进产量增长，一些工程将会在2007年产生重要影响。”

　　Gonzalez表示，位于墨西哥以及秘鲁的扩张工程将会使南秘鲁公司在2008年生产80万吨铜。

　　云南省建成最大规模的湿法电极铜厂

　　近日，云南省最大规模的湿法电极铜厂在思茅建成投产。该厂可年产3000吨金属铜。

　　这个厂由云南铜业集团投资5000万元建设。此举是思茅市整顿矿业生产秩序，引进大企业、大集团进行矿产深加工的重要举措，将有利于提高该市铜矿开发规模和生产技术水平，使其走上可持续发展道路。

　　目前，思茅市已发现40种矿产资源，其中黄金、铁矿、钾盐的储量居全省首位。 但是，长期以来，企业规模小，技术落后等因素制约矿产业的发展， 今年以来，思茅采取多项措施做强做大矿产业，今年6月成立的思茅矿业发展有限公司，把分散的探矿区块集中起来，加强矿种的勘察和资源储备。思茅山水矿业公司投资1.8亿元，在翠云区大平掌矿山建成年采选铜矿石达80万吨的4个采选厂，成为思茅市铜矿石采选规模最大的民营企业。

　　另外，思茅还引进云南省“龙头企业”昆明钢铁股份有限公司，对铁矿资源进行开发，预计今年生产规模将达到60万吨，2006年可达100万吨以上。届时，思茅将成为昆钢的重要原料基地，并逐步建立深加工冶炼基地。

　　鹰桥公司称有望在9月30日前与工会达成协议

　　多伦多9月27日消息：加拿大鹰桥公司(Falconbridge)周二表示，公司对在周五(9月30日)的最后期限前与基德克里克冶炼厂(Kidd Creek)工会达成劳资协议感到乐观。

　　公司一位发言人称，过去两周，公司每天都与工会会谈，预计能够在最后期限前就劳动合同达成协议，罢工有望避免。

　　但这位发言人并未透露谈判进展如何，也拒绝讨论目前谈判的主要障碍。

　　工会发言人尚未对此发表任何评论。

　　鹰桥公司预测今年该冶炼厂将生产13万吨精炼铜以及13.5万吨精炼锌。

　　铜价格高企料使今年韩国铜需求持续放缓

　　新加坡9月28日消息：交易商周三表示，铜价格高企可能会使今年韩国对铜需求持续放缓，今年韩国精炼铜出口量增长逾一倍，而进口量则一直疲软。

　　根据最新的海关数据显示，1-8月韩国的精炼铜出口量总计达到55,963吨，较去年同期增长127%至24,616吨。

　　数据显示，该国向中国，台湾，孟加拉国和越南的出口量进一步增加。

　　汉城一位交易商说：“国内对铜的需求已经减少，我们预计这种情况将会持续一整年。一些当地终端消费者已经甚至要求供应商延迟装船，将今年的长期合同延迟至明年履行。”

　　他说，预计诸如电缆电线制造商和黄铜生产商等终端消费者依据明年的长期合同的采购量将会减少。这些终端消费者将会在今年后期开始与供应商就明年长期合同进行谈判。

　　海关公布的官方数据显示，1-8月韩国精炼铜进口量从去年同期的322,550吨下降16%至271,496吨。

　　主要供应商包括智利，赞比亚，菲律宾，澳大利亚，中国以及日本。

　　本周LME三个月期铜合约价格触及3,812美圆/吨的纪录新高。

　　过去一年中，期铜价格已经上涨了大约30%，因中国需求强劲以及油价上涨带动基金进入商品市场，尤其是工业品市场。

　　另一位汉城交易商表示，过去几个月中未达成新的现货供应协议，几家当地电缆制造商被迫在现货市场销售其库存，因铜棒出口需求减缓。

　　他说：“市场有许多卖家，但是没有人想要购买金属。如果我能获得40美圆/吨的现货升水，我将会很高兴地销售一些铜。”他还表示，几个月前现货价格较LME现货价格升水大约90-100美圆/吨。

　　他表示，今年韩国铜需求可能会减少10-15%，去年需求量预计大约在90万吨。

　　中国铜精矿进口料将下降,因大型冶炼厂近期需求已得到满足

　　冶炼厂主管和贸易商周三表示,因许多大型冶炼厂未来几个月的需求已得到满足,中国现货铜精矿进口正在下降.

　　中国需求下降可能会推高冶炼厂收取的加工费.中国消耗全球铜产量的五分之一左右,所需铜精矿逾一半依赖进口.

　　"这些日子生意不多.中国冶炼厂几乎已买足了今年的用量."一家国际贸易行的交易商表示.他指的是现货铜精矿.中国冶炼厂扩大了产能,以利用铜价升至记录高点的机会.

　　今年1-8月,中国进口了260万吨的铜精矿,较去年同期增长47.1%,进口量已达2004年全年进口量的91%.今年1-8月,中国生产了160吨的铜,较去年同期增加18.3%.贸易商估计,今年中国的铜精矿进口将较去年增长35%,至390万吨左右.

　　由八家大型冶炼商组成的铜原料联合谈判组(CSPT)的一成员称,该谈判组正考虑提高对进口的现货铜精矿的加工费.该组织成员的进口量约占中国总进口量的80%.

　　自8月末以来,该组织对进口现货铜精矿要求的加工费为每吨160美元,精炼费为每磅0.16美元.

　　**买卖双方对加工费期望有差异**

　　贸易商已表示,该组织要求的加工精炼费太高,因为许多海外卖家报出的加工精炼费约为140/0.14美元.

　　但谈判组接受记者访问的那位人士称,该团体两周前已按要求的价格收到1万吨进口铜精矿的加工精炼费.

　　一家较小型中国炼厂也以同等价格收到不足1万吨铜精矿的精练费.

　　它们所要求的加工精练费较纪录高位的200/0.2美元下降了20%,因卖家的供应量难以满足全球加工产能的增长.当时的纪录高位是该组织成员之一铜陵有色金属(集团)公司在5月创下的.即便如此,现在的加工精炼费仍是2004年初的六倍以上,当时铜精矿供应量非常低.

　　过去两个月间,伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜屡创新高,最新一次是周二达到的每吨3,812美元.周三又回落至3,785.

　　国内粗铜供应过剩

　　因产能受到限制及高价制约，目前国内铜冶炼厂粗铜库存增加，供应过剩。

　　受国内外铜价连续走高影响，国内铜冶炼厂纷纷扩大产能，半成品铜库存已出现膨胀现象。部分生产商表示，因产能受到限制，且终端用户目前不愿在高位进货，铜精炼企业正在收取更高粗铜加工费。中国冶炼能力扩张速度超过精炼能力，因此冶炼厂自身消化不了粗铜，且很难销售，导致库存积压。

　　贸易商称，粗铜库存上升，推动这种半成品加工费升至每吨约1500元人民币，而一年前约为1000元人民币。冶炼厂扩容热导致我国铜精矿进口量猛增，海关数据显示，2005年前8个月铜精矿进口量为262万吨，较2004年同期增加47.1%。

　　智利8月铜产量年升1.4%至466,855公吨

　　智利国家统计局称，智利8月铜产量年升1.4%至466,855公吨。

　　综合外电9月29日报道，智利国家统计局(INE)称，智利8月铜产量年升0.4%至466,855公吨。智利1-8月铜产量下降2.3%至3,409,127公吨，低于04年同期的3,489,411公吨。

　　一些主要的铜矿饱受减产之苦，归结于一系列问题，如：劳工争端、地震、下雪、设备维修和新设备磨合。

　　智利8月铜产量包括254,548公吨精炼铜和182,392公吨阴极铜，分别各占总产量的54.4%和39.1%。

　　8月铜产量上涨主要得益于智利国家铜业公司(Codelco)和私营Escondida铜矿产量上涨，其产量占当月总产量的59.5%。

　　智利是全球最大的铜生产国，约占世界总产量的30%。

　　8月黄金产量年降1.3%，银产量年升3.0%。统计局未提供进一步的产量数据。

　　汇丰控股称基于策略原因将立即撤出基本金属交易

　　伦敦9月29日消息：伦敦金属交易所(LME)的准经纪清算会员(ABCM)--汇丰控股周四表示,将立即撤出基本金属交易。

　　“我们正在停止我们的基本金属业务,但不会影响我们的贵金属业务--该项业务仍然保持原状。“汇丰的一位人士表示。他说,放弃基本金属交易的决定是出于策略原因。

　　ABCM会员拥有LME会员的所有权利,但是不能参加公开喊价交易时段的交投.汇丰于2002年9月开始成为ABCM会员。

　　汇丰的上述决定令一些人士感到意外,因为金属市场正处于前所未有的繁荣时期。

　　统计局：智利8月铜产量年升1.4%至466855吨

　　圣地亚哥9月29日消息：智利国家统计局(INE)称，智利8月铜产量年升0.4%至466,855公吨。智利1-8月铜产量下降2.3%至3,409,127公吨，低于04年同期的3,489,411公吨。

　　一些主要的铜矿饱受减产之苦，归结于一系列问题，如：劳工争端、地震、下雪、设备维修和新设备磨合。

　　智利8月铜产量包括254,548公吨精炼铜和182,392公吨阴极铜，分别各占总产量的54.4%和39.1%。8月铜产量上涨主要得益于智利国家铜业公司(Codelco)和私营Escondida铜矿产量上涨，其产量占当月总产量的59.5%。

　　智利是全球最大的铜生产国，约占世界总产量的30%。8月黄金产量年降1.3%，银产量年升3.0%。统计局未提供进一步的产量数据。

　　1-8月云南有色金属进口值增长2.4倍

　　日前从昆明海关获悉，在制造业的需求下，云南省有色金属进口呈现新的增长势头，1-8月进口1.1亿美元，增长2.4倍，成为云南省列金属矿砂和木材之后的第三大进口商品。1-8月有色金属出口金额是4亿美元。

　　云南省进口的有色金属主要是电解铜和锡锭，1-8月分别进口5308和4796万美元，较上年同期增长了6.8倍和24.1倍，增长迅猛。金属矿砂进口则增幅平稳，金额6亿美元，增长10.2%。木材进口增幅较大，金额1.5亿美元，增长50%。

　　今年1至8月，有色金属、机电产品、化肥、烟草和黄磷仍是云南省出口的前五位商品，出口金额分别是4亿美元、2.1亿美元、1.5亿美元、1.3亿美元和9487万美元。其中黄磷出口增长了53.4%，增幅较大。

　　智利8月铜产量为466,855吨,年比增长0.4%

　　智利圣地亚哥9月29日消息：智利政府统计局周四公布,8月该国铜产量为466,855吨,较去年同期增加0.4%.智利是全球最大的铜生产国.

　　今年1-8月,智利铜产量较去年同期减少2.3%,至3,409,127吨.

　　金属数据： 海关：1-8月中国精炼铜及相关产品进出口统计

　　北京9月26日消息：以下是海关总署周一公布的1-8月中国精炼铜，铜合金，废铜，铜 精矿等进出口统计：

　          　8月  1-8月

　　                           (吨) (吨) 同比变化*

　　进口量

　　阳极铜 16,335 79,734 7.3

　　原产地:

　　巴基斯坦 2,080 11,115 65.2

　　台湾 947 6,564 22.7

　　精炼铜 120,610 913,113 12.2

　　原产地:

　　智利 62,904 434,222 - 6.4

　　哈萨克斯坦 17,252 112,992 - 2.8

　　日本 6,604 61,784 52.5

　　韩国 5,605 31,900 731.2

　　菲律宾 4,939 50,544 27.2

　　铜合金 5,828 40,220 - 6.9

　　原产地:

　　韩国 1,469 10,099 44.8

　　乌克兰 1,183 7,268 22.9

　　废铜 424,735 3,184,437 34.2

　　原产地:

　　日本 163,551 1,243,792 19.9

　　美国 53,188 467,393 19.3

　　香港 43,054 353,456 205.7

　　比利时 34,184 213,105 52.9

　　韩国 13,570 113,330 15.0

　　澳大利亚 24,966 156,651 202.6

　　意大利 6,953 66,925 36.2

　　荷兰 10,748 83,965 84.8

　　德国 16,481 90,574 0.8

　　铜精矿 413,622 2,619,240 47.1

　　原产地

　　智利 137,873 1,018,511 91.1

　　澳大利亚 45,828 296,019 89.8

　　蒙古 51,212 300,607 - 6.0

　　秘鲁 55,244 446,037 61.4

　　墨西哥 1,792 32,529 -76.9

　　加拿大 23,590 93,867 44.6

　　出口量

　　阳极铜 0 612 -44.6

　　精炼铜 12,089 51,338 -53.6

　　目的地:

　　韩国 3,047 14,536 -56.2

　　香港 4,937 25,800 200.7

　　铜合金 20 237 -25.0

　　~ 数据未公布

中期期货 洛 益

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