中信大豆周报：国内大豆基本面逐步转而向好

一、主要观点􀂄

      CBOT 豆油期货强势传递至上游大豆期货市场􀂄

      国内大豆基本面逐步转而向好􀂄

     连豆技术性反弹高度有限

二、一周市场走势

　　黄豆0511 SBCC

时间	开盘价	最高价	最低价	收盘价	成交量	持仓量
2005-9-19	570	578.4	568.2	576	31196	165854
2005-9-20	577.2	578.4	569.2	572	30735	166387
2005-9-21	572	586	570.6	577.6	30412	165691
2005-9-22	578	585	574.4	580.4	30524	167007
2005-9-23

　　连豆0601

时间	开盘价	最高价	最低价	收盘价	成交量	持仓量
2005-9-19	2727	2757	2752	2751	296320	364268
2005-9-20	2762	2768	2738	2745	284810	347212
2005-9-21	2736	2762	2735	2754	263264	347220
2005-9-22	2761	2771	2742	2747	286678	332718
2005-9-23	2752	2760	2753	2743	153172	332018

　　豆粕0601

时间	开盘价	最高价	最低价	收盘价	成交量	持仓量
2005-9-19	2410	2435	2406	2433	217088	133308
2005-9-20	2440	2447	2421	2428	186282	127432
2005-9-21	2420	2443	2416	2439	175304	129638
2005-9-22	2448	2454	2428	2434	182820	124132
2005-9-23	2439	2442	2426	2427	102996	121990

三、市场分析—弱势反弹

　　本周初国内连豆市场受技术指引震荡上行，持仓持续放大显示多空分歧加剧。根据最新的大豆和豆粕的注册仓单数据来看，均呈现了大幅增多的态势。说明目前的大豆期价对现货实盘具有吸引力，基本面的压力始终挥之不去。芝加哥期货交易所CBOT 大豆期货周一全线上涨，扭转上周跌势，受豆油期货涨势带动。在

原油价格因市场担忧热带风暴丽塔可能袭击美湾地区而上涨之际，CBOT 豆油期货呈现技术性反弹，这给予大豆期货支撑。

　　周二，国内连豆市场主动回撤，呈现技术性震荡蓄势行情。连豆市场眼下消息面匮乏，多空分歧持续使得走势暂时表现为拉锯状态。芝加哥期货交易所CBOT 大豆期货周二悉数收低，随著美国大豆收割推进供给将增加，使得市场前景偏空。豆油期货疲势亦拖累大豆，周一大豆期货涨势大多得益于豆油带动，当时豆油跟随原油价格一道上涨，不过周二豆油跟随原油下跌。

　　周三，国内连豆市场震荡走高，技术反弹形态继续吸引投机盘试探性介入。当前的走势显得十分谨慎，但总体的价格重心是在缓慢上移，CBOT大豆期价的表现值得期待。芝加哥期货交易所CBOT大豆期货周三全面收升，跟随豆油期货走势，而作为生物柴油原料的豆油则跟随能

　　源市场上涨。美国约90%的生物柴油是利用豆油生产的。飓风丽塔料将于周五登陆德州，从而降雨可能导致种植带南部地区大豆收割受阻。

　　周四，国内连豆市场呈现冲高回落的震荡行情，投机盘逢高抛空构成全天走势的主基调。连豆技术性反弹能否延续短期而言取决于两个因素，即CBOT 大豆的表现以及连豆主多资金的坚决程度。芝加哥期货交易所CBOT 大豆期货周四普遍收高，受豆油期货上涨和出口需求消息带动，追随豆油期货走势。豆油期货则跟随能源市场强势，因市场担心美湾炼厂遭受飓风丽塔的冲击。

　　周五，国内连豆市场再次呈现冲高回落行情，市场短期交易方向偏空。近日的技术性反弹已然逐渐显现出疲态，特别是逢高抛空的投机力量有逾演逾烈的趋势，值得投资者警惕。

　　CFTC商品基金净多持仓图

　　

CFTC商品基金净多持仓图