天气市特点依然明晰 美盘玉米走势缺乏方向感

　　内容摘要：

　　CBOT 玉米本月阶段性冲高回落。主产区天气状况成为压倒一切的影响因素。新作12 月在换月结束后成为主力领涨月份，随着授粉期的结束，市场预计今年美国玉米产量较大，不过天气市特点依然明晰，其不确定性导致市场走势缺乏方向感。

　　DCE 玉米本月温和下跌。主力C703 本月3 日开盘经短暂冲高后，随即在场内空头打压下自月内高点1490 元/吨回落。临近月末期价在1390 元/吨～1435 元/吨区间内窄幅盘跌。

　　自四月中旬以来，玉米期现价格大幅走高，目前已大大高于成本，销区购买热情下降，加之禽流感以及新买麦上市影响饲料消费恢复, 国内基本面总体持续偏空。

　　一、 本月行情回顾

　　图1.CBOT12月合约日K线

　　国际市场

　　CBOT 玉米本月阶段性冲高回落。主产区天气状况成为压倒一切的影响因素。新作12月在换月结束后成为主力领涨月份，由于此前市场对于产区干旱天气抱有忧虑以及作物生长最终进入关键的授粉期，激励季节性买盘积极入市，月中12 月期约盘中报价升至284.4美分/蒲，基金净多部位亦随之突破19 万张。临近月末天气转而利空，场内贸易行以及生产商趁机抛盘打压期价再度下行，基金前期重仓持有多单亦对盘面构成压力，12月期约盘中最低252 美分/磅。

　　图2.DCE-C703合约日K线

　　国内市场

　　DCE 玉米本月温和下跌。主力C703 本月3 日开盘经短暂冲高后，随即在场内空头打压下自月内高点1490 元/吨回落，此后连续六个交易日阴线报收。11日后经历近一周短暂盘整再度向下击穿1385元/吨前期最低位，临近月末期价在1390 元/吨～1435 元/吨区间内窄幅盘跌。自四月中旬以来，玉米期现价格大幅走高，目前已大大高于成本，销区购买热情下降。加之近日国内主产区出现降雨，前期旱情得到缓解，导致期价一路下行至今。

　　二、 影响因素分析

　　(一).供给

　　1. 美国玉米播种面积低于预期 产量可能下降

　　美国农业部6 月30 日公布种植报告显示，美国玉米今年播种面积达7,937万英亩,低于分析师预期的7,980 万英亩。6 月当季的库存报告显示,截至6 月1 日玉米库存为43.63 亿蒲式耳,分析师预估为43.51 亿.

　　国际谷物理事会(IGC)7月31 日发布的最新月报显示，2006/07 年度全球玉米产量预计为6.92 亿吨，比上月调低了100 万吨。 美国玉米产量数据小幅下调至2.75 亿吨，比上年减少700 万吨。玉米长势恶化，抵消了播种面积提高所带来的积极影响。

　　图3. 美国玉米期末库存与库存使用率比较(单位：百万蒲)