市场基本面不容乐观 沪铝期价调整格局依旧(2)

　　4、美联储升息态度温和

　　正如所预期的那样，美国央行29日将联邦基金利率提高25个基点至5.25%。在接下来的声明中，FOMC称“再次加息的程度和时机依赖于对通胀和经济增长展望的进展”。我们同时发现，在会后的声明中删除了“为了使通胀风险得到控制，可能仍然有必要进一步紧缩货币政策”这一条，表明联储认为目前的利率水平可以使通胀得到控制。鉴于联储的升息态度温和，在7月18、19号PPI和CPI数据出来之前，市场不会形成联储将于8月份再次升息的预期。

　　美国利率和金属价格

　　从历史走势来看，如果不考虑预期对市场的影响(市场升息预期一旦形成，会使美元大幅上涨，对金属市场形成较大利空)，利率和金属价格是正相关的，所以在联储是否加息再次成为市场焦点之前，金属市场将展开新一轮上涨。但在7月中旬有关经济数据公布之后，市场可能会发生变化。

　　二、国内铝市运行情况

　　1、供给增长氧化铝价格下滑

　　据海关统计，2006年前5个月我国氧化铝进口量减少至278万吨，比去年同期下降8.7%。另据国家统计局的数据显示，今年头5个月我国氧化铝累计产量达到488万吨，比去年同期增加了161万吨，增幅高达 49.3%。由此我们不难看出，氧化铝进口的下滑，主要是由于国内产量的强劲增长。随着国内产量大幅增长和进口数量的下降，加之国内大量新建产能将在下半年进入快速释放期，中国氧化铝供求缺口正在逐渐缓和。

　　中国氧化铝进口量与产量对比图

　　伴随着氧化铝供给的增长，近期国际氧化铝价格出现了明显的回落，据CRU最新的月报统计，目前澳大利亚离岸价格已比5月份时下跌了100美元至460-480美元/吨，也引发了国内进口氧化铝价格跟风下跌。据来自贸易人士方面的消息，目前中国港口的关税已付的现货氧化铝报价已跌至5500元/吨—5600元/吨，而一个月前的报价为 6100元/吨。在供应的压力下，下半年氧化铝的国内外价格可能进一步降低。

　　中国进口氧化铝现货价格走势图(美元/吨)