玉米市场基本面总体偏空 期价后期续涨空间有限(3)

　　利空因素

　　1. 中国大部地区气象条件总体有利玉米生长

　　全国大部地区气温偏高；降水量接近常年或偏多，干旱范围较上一旬缩小。东北地区中东部光热充足，墒情适宜，利于玉米、大豆等作物生长发育。东北地区西部、内蒙古中东部出现明显降水，旱情缓解；西北地区大部降水量接近常年或偏多，利于大秋作物及牧草生长。但内蒙古西部降水不足10 毫米，气温偏高3～4℃，旱情持续。黄淮、江淮、江汉、江南和华南西部、西南地区大部旬内出现较强降水，前期干旱的江汉和西南地区东部旱情缓解，利于各种作物生长。但淮河流域出现了2～4 天大到暴雨天气，降水量比常年同期偏多1～4 倍，部分地区出现暴雨、洪涝，农业生产遭受损失。云南大部阴雨寡照，不利于一季稻幼穗发育。江南大部、华南东北部出现3～9天日最高气温在35℃以上的高温天气，不利于早稻充分灌浆、提高粒重。

　　图9.中国旱涝分布(2006年7月14日监测)

　　2. 中国现货市场报价稳中略降

　　本周国内大部地区报价较上周几无变化，少数地区略有下降。其中：

　　产区――产区农民玉米存量的减少，加上玉米水分含量的进一步降低，农民惜售心理偏重。同时，随着华北粮源的消耗殆尽，东北玉米将成为主要货源，国内玉米市场区域性供需矛盾将逐步加大。考虑到自四月中旬以来，东北玉米售价已较去年同期每吨上涨了100～120 元，处于相对高位水平，因此后市续涨空间有限。目前长春二等玉米收购价在1240元/吨左右；

　　销区――由于产区现货报价持稳，加之火车运费增加，销区玉米到站坚挺，不过禽流感忧虑对饲料行业需求恢复仍有影响；

　　港口――总体稳中有降，广东蛇口港二等玉米船板价1430～1440 元/吨上下，大连港二等玉米平仓价1330～1340元/吨左右。

　　图10.中国玉米市场现货合约C704日K线(2005/8/1～2006/7/14)

　　3. 禽流感疫情损及玉米饲料消费

　　西班牙农业部7日宣布，该国北部一只野生水鸟被证实感染了H5N1型禽流感病毒。、

　　这是西班牙首次发现这种高致病性禽流感。

　　西班牙农业部7 日发布的一份声明说，这只死鸟是在该国北部阿拉瓦省发现的。西班牙国家参考实验室的检测确认，死鸟体内存在H5N1 型禽流感病毒。

　　去冬今春，我国乃至亚、非、欧等多数国家都相继爆发了大规模的禽流感疫情，无数家禽被扑杀，养殖场被迫大面积关闭，由于不断有.人感染禽流感病例的发生，疫情发生国的居民多数已经谈"禽"色变，各国拒购禽肉现象比较普遍，禽蛋消费量也大减，甚至还殃及其他肉制品。我国山东等一些主产省份的禽肉、禽蛋不仅内销受困，出口也基本停止。面对众多养殖户凝重的心情和谨慎的采购态度，不少地区饲料厂产品销售困难。

　　理论上，夏季禽流感疫情应有所减弱，因此将可能有利于国内养殖户重拾信心。但是，自入夏以来，禽，流感疫情又先后在俄罗斯、越南、乌克兰等众多国家死灰复燃，而且印度还出现了疑似人传人禽流感病例，据世卫官员讲，人传染禽流感病例是不分季节的，必须四季防范。日前，我国深圳发生一人禽流感病例，山西也发生因禽流感死禽现象，疫情的间歇式发生，又给疫情防治增加了难度。疫情的长期肆虐已经重创国内养禽业，至今我国禽肉、禽蛋消费增长仍比较缓慢，出口秩序仍无法恢复正常。家禽养殖规模的恢复一般需要两个月左右的时间，夏季"补栏"则基本到秋季才能"上规模"；而秋季天气转凉，候鸟迁徙期将至，疫情将转入多发期，夏季后期养殖风险将再次骤升，已经成为"惊弓之鸟"之势的国内养殖户，将转而明显迟滞或缩减养殖规模。预计今夏国内养殖规模的发展将出现相对滞后状况，并将影响饲料行业消耗能力。

　　三. 结论：

　　国际

　　综合美盘情况，我们的结论如下：

　　1.从长期来看，每年4 月～9 月美国春夏玉米生长周期内，美盘上升概率高于其他月份；

　　2.美盘 12 月合约200 日均线价位255 3/4美分一带从盘面来看仍属强支撑位。我们保持长线看多观点，但目前天气的不确定性无疑将导致大盘尾随天气预报的变化而出现剧烈波动。

　　国内

　　综合国内情况,我们的结论如下：

　　1.国内玉米期现价格较去年同期已上涨100～120 元/吨，后期续涨空间有限。且销区购买热情较前期下降。加之禽流感疫情仍未消除，影响饲料消费的迅速恢复，因此国内基本面总体偏空；

　　2.C703 连续六日收阴，盘面已呈超卖，后市回弹几率加大。不过，在基本面出现明显改善之前，我们建议投资者保持短线思路为宜。

　　★ 近期关注重点:

　　国际

　　1. 美国产区天气状况；

　　2. 基金期货期权持仓变化；

　　3. 全球禽流感疫情。

　　国内：

　　1. 各产区天气状况以及春播玉米生长状况，夏播玉米进展；

　　2. 国内禽流感疫情发展以及对饲料需求恢复状况；

　　3. 国储收购情况。

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