郑州棉花状况仍然偏空 首创成交清淡静观其变

　　6月行情回顾

　　

郑棉一号日线走势图（来源：中大期货）

　　本月郑棉继续走出下行探底走势。月初9月合约在前期15000平台略有攀升后，受到周边市场低迷、国内市场进入传统淡季和人民币汇率再度破8的影响，下破平台支持，价格迅速走低。由于近期基本面一直并无改善，郑棉疲软态势难以扭转，月底近月合约已逼近13600一线，本月市场成交与持仓都重回地量，交投清淡，投资者观望气氛更趋浓厚。CF609在6月末持仓相比于5月末累计增加6454手。

　　USDA6月报告显示中国因素变化轻微、美国出口缩减，印度供给增长。

　　USDA6月全球棉花供需预测平衡表

　　

USDA6月全球棉花供需预测平衡表（来源：中大期货）

　　6月USDA报告未对中国数据进行调整，中国各项数据均与上月预测数据相同。本次调整有可能与中国市场进入传统淡季因素有关。前期虽然产量方面有天气因素导致开局不利的传闻，但缺乏具体数据以及生产周期并未结束，USDA也未对此进行调整。从报告总体来看，中国市场各因素变化轻微。

　　美国总供应调减0.9万吨，产量未有变化，该项调减对应于期初库存调减。美棉出口减少4.4万吨，受到近2月以来美棉销售持续低迷的影响，并且鉴于后期中国需求未见大幅增长，非美地区销售继续平稳，USDA在本次报告中对美棉销售进行了调减。受出口调减的影响，美国期末库存也相对有所增加。

　　印度地区的期初库存和产量被同步调升。期初库存调升6.1万吨，产量调升15.2万吨，进口减少4.4万吨，总供应仍然呈现增长态势，达到613.2万吨，增长16.9万吨。印度国内消费减少4.4万吨，期末库存调增21.3万吨以消化供应增长压力。

　　全球数据上，USDA将全球产量调升了14.9万吨，进口调减7.5万吨，总供应调增5.9万吨。而全球消费和出口分别调减2.8万吨、8.3万吨，期末库存也相应增长13.6万吨。

　　从两个年度报告来看，中国仍然是全球的主要需求力量。美国和印度将成为主要的棉花出口国。下一年度全球需求略增，产量略降，产需缺口有所扩大，但幅度有限。

　　美国国内棉花需求预计难有较大变化。

　　美国国内棉花消费自去年开始一直保持在平均日用棉量5000吨左右，去年年底12月创下不足4000吨的平均日用棉量。从今年开年前4个月数据来看，美国国内消费尚未得到提振，平均日用棉量仍然位于长期均值上下较窄范围内运行。受到持续加息的影响，美国国内消费有减退迹象，在美联储加息停止的明确信号出台以前，美国国内消费市场将继续呈现温和回落的态势，5月美国国内棉花消费数据与前期相比，预计将难有较大变化。其目前消费状况对美棉价格的支持有限。

　　

美国国内消费走势图（来源：中大期货）