国内基本面总体偏空 玉米价格后期续涨空间有限

　　一. 一周行情回顾：

　　图1.CBOT玉米12月合约日K线

　　

CBOT玉米12月合约日K线图（来源：中大期货）

　　国际

　　CBOT 玉米本周温和走高。主产区天气状况成为压倒一切的影响期价走势的因素。随着作物生长进入对最终产量构成实质性威胁的授粉期，季节性买盘开始显现，而场内试图做空的交易商则显得谨慎。新作12 月在换月结束后，成为主力领涨月份，盘中最高272.80美分/蒲，最低262.0 美分/蒲。

　　图2.DCE-C703日K线

　　

DCE-C703日K线图（来源：中大期货）

　　国内

　　DCE 玉米本周弱势盘跌。主力C703 连续五日阴线报收。盘中最高1490元/吨，最低1442元/吨，RSI 指标显示超卖。自四月中旬以来，玉米期现价格大幅走高，目前已大大高于成本，销区购买热情下降。加之近日国内主产区出现降雨，前期旱情得到缓解。因此基本面情况未能支持DCE 玉米跟涨美盘。

　　二. 影响因素分析：

　　利多因素

　　1.美国周度出口销售报告利多

　　当周美国2005-06 年度(9 月-8 月)玉米净出口销售81.53 万吨，比前一周及前四周平均分别下降40%和38%，另外还销售了45.94 万吨下年度装运的美国玉米，市场预测区间为100-140 万吨。当周美国玉米出口装船量为102.9 万吨，比前一周及前四周平均均下降13%。

　　截止6 月29 日，美国2005-06 年度玉米累计出口销售已达5224.9 万吨，高于去年同期的4408.71 万吨水平；累计出口装船4324.92万吨，去年同期为3810.97 万吨，美国农业部目前预测的本市场年度美国玉米总出口目标为5271 万吨。不过，由于当前市场更为关注的是天气以及供应面情况，因此这份报告对行情并未产生很大影响。

　　图3. USDA玉米周度出口销售与USDA五年均值比较(%)

　　

USDA玉米周度出口销售与USDA五年均值比较图（来源：中大期货）

图4. 美国玉米出口量(百万蒲)

　　

美国玉米出口量图（来源：中大期货）