糖市后期消费旺季来临 糖价仍具备上行的潜力(2)

　　图5. 中国食糖产区

　　

中国食糖产区图（来源：中大期货）

　　图6.全国旱涝气候分布图 (2006年6月28日监测)

　　

全国旱涝气候分布图（来源：中大期货）

　　4.泰国――目前泰国继续种植新蔗。进入6 月以来，雨季来临将有助于大幅提高新榨季的甘蔗产量。贸易商预计在国内糖价较高以及良好天气的配合下，预计06/07榨季泰国的甘蔗产量将在本榨季4668万吨的基础上再增加10%～20%。

　　5.澳大利亚――3 月份“拉里”飓风袭击了澳大利亚昆士兰州北部的甘蔗产地之后，澳大利亚的食糖产量大约损失了10 至20万吨左右。进入六月，澳大利亚又爆发了历史以来最为严重的、对甘蔗影响最大的黑穗病，从而延迟了昆士兰州东南部各糖厂的开榨时间。

　　为了防止黑穗病真菌进一步扩散，澳大利亚已经对受灾地区进行隔离。在6 月10 日发现黑穗病之后，澳大利亚昆士兰州已经发现了12 个甘蔗种植农场受灾。据有关官员称，黑穗病将对受灾农场的甘蔗产量产生100%的影响，目前尚无法估量本次病灾造成的具体产量损失。

　　6.美国――美国国家飓风中心称，Alberto热带飓风本月从佛罗里达州西部登陆，并一直横扫过北部的甘蔗种植地区。受此影响，在经过近期的干旱之后，这次飓风给主产区的甘蔗地带来降水将有利于蔗苗出芽生长。

　　7.俄罗斯――俄罗斯农业部21 日称，已经结束了2006 年的甜菜种植工作，累计种植甜菜97.1万公顷，比去年增加15.8万公顷。目前甜菜长势良好。

　　(二).需求

　　1.巴西――巴西国际石油机构的数据显示，2006年4月巴西的燃油消费量较去年同期减少4.34%，较往月减少9.4%，酒精消费量为3.33亿升，较去年同期减少2.11% ，较往月减少14.8%。2005 年12 月巴西酒精消费量曾达到5.09 亿升的历史高点，但此后却一路下滑，2006 年1 月为4.65亿升，2 月为4.44亿升，3 月为3.90 亿升。

　　2.美国――据美国可再生燃料协会会长Bob Dinneen月中宣称，今年美国的酒精需求量将达到50 亿升，比去年上升了20%，同时酒精在美国国内汽油供应中所占的比重已经从去年的30%上升到今年的40%。

　　事实上，在夏天消费旺季到来之前，美国的酒精价格已经开始上涨。芝加哥期货交易所(CBOT)酒精市场7 月合约价格已经超过4 美元/加仑。今年春季美国直接从巴西进口的酒精行动已经开始，大部分已经进入人口密集，混合酒精使用量较大的纽约和旧金山。大量巴西产酒精进入美国市场，弥补了因印度减少出口所造成的损失。包括美国在内的许多国家的官员要求把酒精混入商业销售的汽油当中。据美国农业部称，印度从今年10 月开始，印度酒精混入汽油中的比例为5%。另外，传闻说为了缓解国内食糖供应紧张的局面，美国将提高进口配额，大概要增加20 万吨的进口量。

　　3.中国――六月以来，由于榨季结束，新糖大量上市，且国储月内七次抛售，全国报价较年后明显回落。主产区报价基本稳定在4550 元/吨上下。

　　图7.中国食糖现货价格曲线

　　

中国食糖现货价格曲线图（来源：中大期货）

　　注：产区报价-黑线； 销区报价-蓝线；综合均价-红线。

　　(三).进出口

　　1.巴西――由于美国逐步淘汰汽油添加剂MTBE 的使用，巴西、墨西哥和牙买加的酒精出口量有望大幅度增加。巴西外贸部6 月1 日公布的初步数据显示，虽然2006 年5 月份巴西的食糖出口已从4 月份的75.8 万吨上升到了93.7万吨的水平，但该出口量远远低于2005 年5 月份180 万吨的出口量。在5 月份的出口量中，白糖出口量累计为36.79 万吨，比今年4 月份的24.1 万吨有所提高，但较去年同期的65.92 万吨大幅下滑；原糖出口量总计为56.9 万吨，比4 月份的51.72 万吨略高，但也大幅少于去年同期的120 万吨的出口量。巴西计划在今年出口1915 万吨食糖，高于去年1697万吨的出口量。

　　图8.巴西历年食糖产量与出口量对比 单位:千吨

　　

巴西历年食糖产量与出口量对比图（来源：中大期货）

　　2.欧盟――四十多年以来欧盟的食糖生产者一直都得到区域内部高额价格和高关税的保护,使得其食糖产品在国际市场上的价格一直得以低价取胜。2005年10月份在对主要食糖生产国——巴西、澳大利亚和泰国提出的指控欧盟食糖出口违规一案进行审理后，WTO仲裁小组限定欧盟须在今年5月22日之前将受补贴食糖出口量削减至130万吨左右。

　　理论上而言，欧盟出口量大幅度减少将为巴西和其他出口国让出一部分市场分额。但是，根据WTO 近期统计数据来看，在2005/06榨季中，欧盟食糖出口量不降反升，增至700～

　　800 万吨。笔者认为这一现象的出现与欧盟出口政策有关―― 该地区发放食糖出口许可存在长达3 个月的确认期，因此尽管欧盟一再表示从本周一之后不再发放出口补贴许可证，实际在8 月之前国际市场上仍将有部分剩余配额糖持续流入。我们确认其长线利多的同时，后市仍需考量实际出口量对国际糖市的具体影响。

　　另，15日欧盟食糖管理委员会再度发放了1.2万吨2005/06榨季产糖的出口许可证。

　　22 日继续发放了2.935万吨2005/06 榨季产糖的出口许可证。截止目前欧盟未确认何时开始发放06/07 榨季的食糖出口许可。

[上一页]　[1]　[2]　[3]　[下一页]