天气的炒作已渐入佳境 天胶期价将会震荡反复(2)

　　

上海期货交易所天然橡胶库存及期货连续价走势对比图(来源：中大期货)

　　本月日本胶连续价格与近交割月价差在上月的基础上出现了明显的收缩，远期升水随着价格的回落而出现一定程度回落，而现货价格的坚挺也加剧了升水的压缩，而在目前的市场状况下，除非现货紧张状况得到缓解，否则此种情形在一段时期内可能会继续维持，这意味着短期期价下滑的空间似乎会受限。

　　国内市场合约间价差与东京市场类似，在上扬过程中扩张至较高水平，而回落后由于现货合约的坚挺而出现收缩。

　　

日胶连续与近交割月价差变化图(来源：中大期货)

　　

国内天然橡胶与橡胶月差价走势对比图(来源：中大期货)

　　而从沪胶与日胶两市场连续价的比值来看，本月比值在上月基础上继续扩张，伴随期价也出现了明显的上涨走势，目前比值维持在中性区域，对期价的指引作用减弱，但从四月份该比值触及前期极限低值后回弹来看，下档历史性支撑作用较为明显，目前该比值处于稳步扩张时期，短时期内该扩张态势应不会有明显改变。

　　

沪胶与日胶走势比价关系图(来源：中大期货)