近期国内玉米供应减少 短线基本面仍有待改善(3)

　　图9.CBOT小麦近月合约收盘价连续

　　

CBOT小麦近月合约收盘价连续走势图（来源：中大期货）

　　2. 美国玉米播种进度高于往年 后期天气总体良好

　　气象预报机构Meteorlogix 本周美国中西部作物产区的西部一带形成高压,引发芝加哥期货交易所(CBOT)玉米大豆期市的活跃交投.预计本周后半段整个中西部大豆主产区将以干燥天气为主，作物带西部地区周四、周五期间气温接近或高于正常水平，作物带东部周四到周日期间气温也同样是接近或高于正常水平。

　　美国农业部公布的作物进度报告，截止5 月28日(周日)美国玉米播种已完成97%；作物出苗率为85%，去年同期及五年平均分别为83%、77%；作物生长良好率为70%，前一周为66%，高于去年同期62%。

　　图10.美国玉米种植区

　　

美国玉米种植区分布图（来源：中大期货）

　　图11. 美国主产区未来六日降水预报(6 月2日)

　　

美国主产区未来六日降水预报图（来源：中大期货）

　　3. 中国大部地区气象条件有利农业生产

　　今年春季以来中国旱情较常年偏重，特别是北方大部地区，持续出现大风、高温、少雨天气，旱情持续时间长，发展迅猛。截至五月二十九日统计，全国耕地受旱面积一亿八千二百万亩，比多年同期平均数多出三百万亩，其中作物受旱七千五百多万亩，水田缺水八百一十多万亩，旱地缺墒近一亿亩，有近九百五十万人、八百七十多万头大牲畜因旱发生临时性饮水困难。

　　进入五月中旬，全国大部地区气象条件逐步开始有利农业生产。东北地区大部气温偏高1～3℃，墒情适宜，春播进度快、苗情好；东北地区西部和内蒙古中东部旱情持续，春播和牧草返青困难。西北、华北和黄淮大部旱情缓和，光照充足，气温适宜，有利夏收作物灌浆、春播作物播种和幼苗生长；华北东部、黄淮东部降水不足10毫米，部分地区旱情持续或发展。南方大部地区多晴好天气，夏收进展顺利；西南地区大部降水10～100 毫米，旱情缓解。江南东部、华南东北部受台风“珍珠”的影响，部分夏收作物倒伏且不利其收晒；福建、广东和浙江等省局部出现暴雨、洪涝灾害，农业生产受损严重。

　　另外，青海、云南、湖南、广西等省部分春播作物旬前期遭受低温冷害或冻害。

　　图12.中国旱涝分布(2006年6月3日监测)

　　

中国旱涝分布图（来源：中大期货）

　　4. 禽流感疫情仍打击玉米饲料消费

　　世界卫生组织(WHO)统计，截止5 月全球因禽流感而死亡者人数已升至13 人，为自2004 年2 月以来的最高，进入6 月以来暂未发现新的病例。总体来看，欧洲地区的禽流感控制形势较好，亚洲地区的情况也较两年前有所改善，但是非洲地区缺少资金，因而情况令人担忧。目前科学家正在研究是否禽流感病毒已发生变异，更易在人类中转播。国际疫情再现，令以饲料消费为主的玉米期货继续承压。

　　中国方面，自上个月24 日在青海省果洛藏族自治州和西藏那曲地区发现候鸟死于H5N1高致病性禽流感病毒后，目前未发现新的感染。 往年二季度以后国内的养殖业市场将会逐步进入生产旺季，但是今年的养殖业在4月份以来却一直显得极为清淡。主要　原因来自于去冬今春连续4 个月的“禽流感”影响，由于当时市场消费锐减、价格下跌过快致使养殖户停止补栏，养殖户禽类存栏量普遍低于正常水平，因此损及饲料消费。

　　不过，据有关部门调查数据显示，4月份国内禽类的补栏明显好于3月份，5月　　份以来恢复也在加快。由于我国目前的玉米需求结构中，大部分仍来源于饲料业，　　未来饲料养殖业的回暖将对玉米价格形成有效支撑。

　　三. 结论：

　　国际

　　综合美盘情况，我们的结论如下：

　　1.从长期来看，每年4 月～9 月美国春夏玉米生长周期内，美盘上升概率高于其他月份；

　　2.图表显示自05 年12月以来，基金净多持仓总体处于递增状态，本周净多单更是创下历史最高纪录，因此后市必需注意重仓之下出现平多操作；

　　3.对于7 月合约而言，经过年后近四个月的反复盘整后，已积累了一定的上涨潜能，截止本周五再度上试263 美分一线附近抛压集中区域遇阻回落，14日RSI 指标显示市场处于超买。我们保持看多观点的同时，认为在基本面出现明显改善之前，美盘尚无法突破目前的振荡走势。

　　国内

　　综合国内情况,我们的结论如下：

　　1.近期国内玉米供应减少，但禽流感疫情再现打击饲料消费恢复,短线基本面仍有待改善；

　　2.C703 连续四周发力上行，期价已创该合约上市以来最高位，因此本周出现短暂技术性回调亦符合我们的预期。后市建议投资者继续保持短线思路为宜。

　　★ 近期关注重点:

　　国际

　　1. 美国产区春播情况；

　　2. 基金期货期权持仓变化；

　　3. 全球禽流感疫情；

　　国内：

　　1. 各产区春播进展；

　　2. 国内禽流感疫情发展以及对饲料需求恢复的影响。

中大期货研究所 玲珑

[上一页]　[1]　[2]　[3]