市场修正前期涨幅要求 胶价整体上涨格局未变(2)

　　东京市场日胶基准合约与近交割月合约价差本周随着期价的下跌而继续缩减，现货紧张因素导致市场远期合约出现贴水，主要表现为现货支撑因素下的胶价下滑过程中的远期升水压缩，而在目前有现货支持的市场状况下，此种情形维持时间一般并不会太长，随着胶价的反复及回稳会逐步恢复，这意味着短线期价下滑的空间似乎会受限。

　　国内市场合约间价差与东京市场类似，在上扬过程中扩张至较高水平，而回落后由于现货的支撑而收缩。

　　

日胶连续与近交割月价差变化图(来源：中大期货)

　　

国内天胶价差与黄埔月份差走势对比图(来源：中大期货)

　　本周新加坡市场现货月RSS3及TSR20胶的价差再次扩大并创出记录水平400美圆，一般而言，在价格上扬的过程中，此扩张过程会继续维持，截止目前为止，两者间的价差水平与上周的370美圆左右基本相当，扩张后的收缩值得关注，警惕市场局部或者阶段性高点的临近。

　　本周20号胶与国内标胶价差在周初扩张至较高水平，目前已经有所收缩，在市场投机力量达到极至后，后市对胶价的抑制作用会逐步明显。

　　

新加坡RSS3与TSR20胶的价差走势对比图(来源：中大期货)

　　

沪胶价格与市场RSS3及TSR20胶走势对比图(来源：中大期货)