市场修正前期涨幅要求 胶价整体上涨格局未变

　　一、本周市场小结

　　本周上海天胶市场整体呈现冲高回落走势，连续的拉升使得市场累计了较多的获利筹码，在周边市场出现回落的背景下，胶价出现快速滑落，本周国内市场主力8月合约周开盘28880元，最高29980元，最低26650元，收盘27500元，周收盘下跌1380元或4.8%。

　　东京胶市场本周走势与国内相似，波动较国内稍缓，本周东京胶市场基准合约周开盘309.3日圆，最高319.6日圆，最低289.6日圆，收盘299.2日圆，周收盘下跌10.1日圆或3.3%。

品种	周开盘价	最高价	最低价	周收盘价	涨跌	持仓量	持仓变化	周末结算价	成交量
ru0606	28000	29245	26225	27220	40	1428	-42	26690	1692
ru0607	28780	29800	26120	27245	-130	5926	-2744	26855	35514
ru0608	29150	29980	26650	27500	-155	35538	-2508	27245	983738
ru0609	29180	30090	26350	27600	-185	16276	2506	27165	261938
ru0610	28775	30075	26400	27600	-240	4746	1216	27170	27946
ru0611	28980	29980	26350	27620	-110	2618	414	26980	5016
ru0701	29210	30400	26400	27510	-140	1396	160	27355	2754
ru0703	28980	30000	26765	27610	-520	532	284	27255	2258
ru0704		0	0			2	0	22545	0
ru0705		0	0			2	0	22930	0
小计		30400	26120			68464	-714		1320856

　　整体来看，天胶市场在经历了5月份的强力上冲之后，市场有调整以修正前期涨幅的要求，尽管从基本面以及相关交易侧面背景来看，胶价的整体上涨格局并未改变，但是由于短期拉升幅度过大，仍需警惕市场的回落，毕竟从如此高位回落，杀伤力可能依然是惊人的。

　　二、近期市场背景及结构变化：

　　近期基本面背景变化不大，供应紧张依然严重，泰国与马来西亚近期较频繁的降水对胶农外出割胶造成了明显的影响，而上周的印度尼西亚

地震也对市场心理造成了明显的影响，尽管其震中并不是印度尼西亚的主产区，但是依然给市场带来炒作题材。从后市的基本面演化可能来看，主产区连续的降水目前有望停止，加上目前本就是东南亚的产胶旺季，下一阶段胶的供给形势有完好转，这会对下一阶段胶价的上涨带来压力。

　　本周日圆呈现宽幅震荡走势，对东京胶市场影响有限，主要原因是市场继续对供给紧张态势产生忧虑，且供给紧张因素占据主导地位。

　　此外，根据最新公布的日本社会库存显示：5月上旬日本民间生胶库存比4月底时略有增加。继续保持在自2005年1月20日以来的较高水平。

　　

日元汇率与日胶连续走势对比图(来源：中大期货)

　　

日胶连续与日本胶社会库存走势对比图(来源：中大期货)

　　

上海期货交易所天然橡胶库存与期货连续走势对比图(来源：中大期货)

　　原油价格本周从高位略有回落，对国内胶市支持作用减弱，前一阶段的回落并未对市场形成致命威胁，一般情况而言，只要原油及基本金属市场没有出现明显转势走势，对胶价目前走势将难以形成持续性的压力。

　　随着胶价的上涨，本周国内天胶现货价格持续上扬，国内产区目前报价上涨至均价28200元/吨附近；国际市场上主流胶价也呈现明显攀升局面，目前6月船期的泰国RSS3号标准胶现货报价上涨至2700美圆/吨附近，印度尼西亚的20号胶上涨至2350美圆/吨附近波动，马来西亚标准胶价格则上涨至2500美圆/吨附近。

　　

东南亚圭产地天胶报价走势图(来源：中大期货)