国内玉米现格再度下跌 期价冲高遇阻窄幅振荡(3)

　　3. 美国库存居高不下

　　如图所示，我们认为美国玉米库存总水平依然处于近十年以来纪录高位以上，因此利空影响依旧。

　　图9. 美国玉米期末库存(单位：百万蒲)

　　

美国玉米期末库存走势图（来源：中大期货）

　　4. 国际禽流感肆虐 国内疫情再现

　　苏丹动物资源与渔业部18 日宣布，实验室检测证实，非洲面积最大的国家苏丹发现了家禽感染禽流感的病例。 苏丹动物资源与渔业部官员穆斯塔法称，到目前为止，禽流感病例都出现在首都喀土穆和邻近的杰济拉省，

卫生部门已经在这两个地区的15 个农场内扑杀了10 多万只鸡。苏丹其他地区尚未发现禽流感。

　　尼日利亚北部卡齐纳州巴库瑞镇亦在近日发现H5N1 型禽流感病毒引发的疫情，目前至少有200只家禽死亡。尼日利亚是非洲第一个发现禽流感疫情的国家。目前，尼全国36 个州中已有12个州发现了禽流感，首都阿布贾也发现了禽流感。迄今，尼日利亚还没有出现人感染禽流感的病例。

　　美国方面,因避冬的候鸟即将北归，公共卫生人员预料数星期内美国很可能会爆发禽流感。

　　5. 中国现货市场持续疲弱

　　国内玉米现货价格本周再度下跌。进入4 月后，春玉米播种在即，农民惜售心理趋弱，产区价格偏低。贸易商出货趋稳，深加工企业采购兴趣不高。目前五一长假临近,国内再度出现禽流感疫情,恐伤及玉米饲料消费兴趣.

　　产区—东北市场进入购销平稳期,未来一段时间仍以本地消耗为主.含水量14%的现货收购价在1080~1180 元/吨左右.华北地区出现小幅上涨.报价在1140~1240元/吨.

　　销区—广东连续近一个月玉米价格呈现跌势.主要原因在于当地养殖业恢复缓慢,饲料消费陷入低谷.含水量15%以内的玉米现货入厂价在1340~1360 元/吨.

　　南北港口—再度下跌.各主要港口玉米库存粮满为患,面对产地充裕的粮源供应,销区的炎热天气及恢复缓慢的饲料消费越发显得迟滞,后期港口地区玉米价格仍可能继续下跌.大连港口二等玉米平舱价由前期的1270 元/吨跌至1250 元/吨.南方港口含水量15%以内的玉米成交价降至1330 元/吨.

　　图10.中国玉米市场现货合约C606日K线(2005/8/1～2006/4/21)

　　

中国玉米市场现货合约C606日K线图（来源：中大期货）

　　6. 中国继续暂停玉米出口，同时首批进口转基因玉米预计将在5月中旬抵达

　　因国内玉米价格高企，政府自3月1日起不再允许使用现有的出口配额，亦无计划发放新的配额；同时继续进口玉米――5 月中旬左右还将有首批进口转基因玉米抵达港口。有关人士称，这批玉米将分前后两拨，每批100吨，4 月中期自美国发货。

　　目前来看，此次进口量极小，因此对于短期行情的影响有限。但是我们认为它说明以下两点，值得我们注意：

　　① 政府在玉米进出口政策上“宽进严出”的根本态度；

　　② 国内首次允许进口转基因品种，直接扩大了国内下游企业采购范围。未来几个季度内，市场供应渠道增多。

　　因此，从长期看此消息应视为利空。

　　三. 结论：

　　国际

　　综合美盘情况，我们的结论如下：

　　1.从长期来看，每年4 月～9 月美国春夏玉米生长周期内，美盘上升概率高于其他月份；

　　2.短期基本面偏空。值得注意的是，图表显示自05年12 月以来，基金净多持仓一直处于递增状态，后市作多意图依然比较明显；

　　3.对于5 月合约而言，盘面在240 美分一线附近抛压相对集中。经过前期超买后，目前期价技术性回落，接下来将面临主力资金向7 月及新作12 月等远月合约移仓进而引发阶段性抛售，不过综合近期图表来看，2.18 美元/蒲一线仍为强支撑位。我们认为后期美盘仍难以突破目前振荡区间.

　　国内

　　综合国内情况,我们的结论如下：

　　1.临近五一黄金周，国内再度发现禽流感疫情,恐伤及玉米饲料消费,短线基本面偏空；

　　2.C701 盘中冲高遇阻，盘面RSI指标回归中性区间，期价短线窄幅振荡可能性加大。

　　投资者宜保持短线思路。

　　★ 近期关注重点:

　　国际

　　1. 美国产区春播情况；

　　2. 基金期货期权持仓变化；

　　3. 全球禽流感疫情；

　　国内：

　　1. 各产区春播进展；

　　2. 禽流感疫情；

　　3. 五一前国内饲料需求状况。

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