农产品市场仍处弱势之中 大豆依然是徘徊不前

　　一、行情综述

　　图表一：国内主要农产品期货价格与持仓每周变化

4月7日	价格	涨跌	品种总持仓	变化
大豆0609	2588	-17	274808	-2556
豆粕0609	2194	-11	407640	-9208
豆油0609	5032	-4	72332	-146
玉米0703	1391	-70	517416	-132486
白糖0703	4526	-311	78044	-776
棉花0606	14485	15	59714	3308
强麦0609	1615	-13	229972	-6472

　　市场一向看好的白糖、玉米在本周继续大幅回调，尤其是玉米在跌破前期低点之后继续下行，白糖各合约也毕竟前期低点位置；其他品种，豆类期货虽然均出现小幅下跌，但跌势已经明显减弱，本周表现出低位震荡走势；强麦在经历了周初两个交易日的大幅下跌之后，后三个交易日走出反弹行情，整个一周看来仅仅是出现小幅下跌；单单从涨跌来看，农产品期货品种中，本周唯一出现上涨的是棉花期货，但也仅仅是较上周小幅上涨，没有摆脱低位震荡区间。从整个农产品市场来看，仍然均处在弱势之中，尤其是相对于金属市场持续的牛市来说，农产品走势显得更弱。

　　在品种总持仓变化上，上周玉米各合约总计增仓近8万手，但本周的下跌行情，又使得上周的增仓被悉数减尽，总持仓较上周减少13万多手，反映出偏好作多的投资者在玉米短期涨势结束之后，其投资兴趣再次减弱；白糖由于持续回落，本周也出现减仓776手，但这属于正常的持仓变化，投资者对该品种仍然是具有较大的投资热情；棉花在经历了近期的持续减仓之后，本周增仓3308手，总持仓开始逐步接近6万手，但在大伤元气之后，持仓的有效恢复还需要较长的时间；其它各品种没有明显的持仓变化。从整个农产品的持仓兴趣变化来看，在行情不大的市场中，投资者仍然是缺乏较强的投资农产品期货的兴趣。

　　二、豆类

　　大豆市场本周仍然是徘徊不前，虽然出现过反弹行情，但由于没有明显利多基本面消息的指引，使得反弹走势显得较弱，CBOT大豆与大连大豆本周均在低位震荡走势中结束。

　　本周豆类市场消息匮乏，尽管本周的美国农业部出口销售报告中，证实了中国大豆企业代表团的访美过程中，采购了172.5万吨美国大豆，但由于采购的全部是06/07年度的美国大豆，无益于改变当前沉重的大豆基本面状况，因此并没有给大豆市场带来任何的支撑。在本周的出口销售报告，美国净销售34.42万吨05/06年度的大豆，处于市场预期之内，但本周一个明显的变化是，市场中没有中国的影子，而且中国也没有装运任何美国大豆，中国对05/06年度美国大豆采购的缺失对CBOT大豆出现一定压力，毕竟南美大豆的收割进程在逐步加快，中国将逐步把采购重心转向更为便宜的南美大豆。在出口不畅的情况下，美国国内大豆库存高筑的局面将一直伴随整个05/06年度，而且这一库存状况并不象美国玉米那样在下一个市场年度有一个逐步减轻的征召，而是市场没有任何向好改善的迹象，由此也就将造成CBOT大豆的长期底部震荡，决定了其任何反弹，空间都将是有限的，除非出现百年不遇的旱情。

　　从技术走势来看，CBOT大豆下方面临550美分一线的支撑，这使得其下跌动能逐步减弱；大连大豆同样是面临前期低点的支撑，市场空头继续打压的势头开始减弱。内外市场处于同样一种技术反弹走势面前，但若想像样反弹就必须需要基本面题材的配合，而这也就是当前市场所缺失的，国内值得关注的就是终端养殖需求在4月下旬到5月中旬能否出现好转，如果没有好转就将继续弱势震荡。

　　图表一览

　　图一、大连大豆609合约日线图

　　

大连大豆609合约日线图（来源：西南期货）

　　图二、CBOT大豆605月合约日线图

　　

CBOT大豆605月合约日线图（来源：西南期货）

　　图三、美国大豆出口检验量变化

　　

美国大豆出口检验量变化图（来源：西南期货）

　　图四、美国大豆周度出口销售量变化

　　

美国大豆周度出口销售量变化图（来源：西南期货）