农产品期货整体跌势不断玉米增仓再次受到关注

http://finance.sina.com.cn 2006年04月11日 00:17 西南期货

　　一、行情综述

　　农产品期货在本周仍然是整体跌势不断，除玉米、强麦外的各品种均出现下跌；其中，跌幅较大的是豆类期货中的大豆、豆粕以及白糖期货。大豆、豆粕受CBOT大豆大幅下跌连累而下跌；白糖则在上周未能突破上方跳空缺口之后，本周持续回落；活跃品种中，唯一出现上涨的是玉米期货，而且本周玉米期货出现近月下跌远月上涨现象，投资者仍然把主要资金放在对远月合约的炒作上；棉花跟其它农产品一样出现下跌，但跌幅相对较小。

图表一、国内主要农产品期货价格与持仓每周变化

4月7日	价格	涨跌	品种总持仓量	变化
大豆0609	2605	-93	277364	-364
豆粕0609	2205	-105	416848	10614
豆油0609	5036	-120	72478	-240
玉米0703	1461	15	649902	77448
白糖0703	4837	-242	78820	5410
棉花0606	14470	-135	56406	1658
强麦0609	1628	6	236444	-13036

　　从各品种总持仓变化来看，本周的增仓主要出现在玉米期货合约上面，较上周增仓近8万手，总持仓再次超过60万手，显示在经历了近段时间的低弥之后，玉米期货再次受到投资者的关注；豆粕期货增仓1万手，从这个增仓幅度来看，目前还属于普通的持仓变化，投资机会还需等待；白糖本周再次增仓5410手，总持仓接近8万手，应该说这个品种的持仓表现出尽管较慢但稳步增长的趋势，后市一旦行情启动，其增仓步伐也将加快，该品种值得长期关注。除了这三个品种之外，其它品种持仓均变化不大。

　　二、豆类

　　上周美国农业部利空的大豆种植意向报告给本周的大豆市场带来了持续的压力，大连大豆节节下行，主力0609合约在跌破2650之后，于本周五奔向2600一线；CBOT大豆尽管在前期低点位置获得一定支撑，但仍然显得反弹无力，处于底位震荡整理过程中。

　　大连大豆与CBOT大豆相比显得走势相对更弱，跌势没有停顿迹象。从国内市场现货基本面来看，豆粕的需求仍然没有改善迹象，饲料企业在保证安全库存的前提下，仍然采取随购随用的策略，因为终端养殖饲料需求没有得到改善，使得作为中间商的饲料企业也看不到豆粕需求在何时会好转，使得其都不敢大量备货。去年下半年以来进口豆粕量一直较大的广东地区，在经历了印度豆粕的大量入市之后，本周又有一船5万吨的巴西豆粕到港，尽管油厂在低利润下都减少了压榨，但进口豆粕的大量到港，仍然使得广东地区显得供应压力较大。最终豆粕价格的上涨还是需要终端需求来拉动，也就是要靠养殖业利润的好转，近段时间以来，伴随着禽流感的逐步得到控制，南方猪价已经开始有小幅回升，但真正全国范围的回升还需要一定的时间。

　　结合美国市场基本面来说，本周美国农业部的出口销售报告显示，当周美国大豆净销售36.88万吨，处于市场预测的20-35万吨区间上限，这给市场带来一定利多，也使得CBOT大豆价格有所企稳；但累计2129.6万吨的销售量，与去年同期的2737.27万吨水平以及2449万吨的出口目标相比，仍然显得出口速度较慢，伴随着南美大豆的逐步收割，市场也将逐步由采购目标转向那美，届时美国大豆出口又将承压。

　　市场较为关注的因素势正在芝加哥访问的中国大豆企业代表团，消息传闻其已经签订了498万吨美国大豆；不管怎样，中国此次采购是在下周中美华盛顿贸易谈判以及4月20日胡锦涛访美前的一个前奏，是提前做出的外交姿态。考虑中国

纺织品出口问题，以及历年来的经验，中国国家领导人的访美一般会给大豆市场带来一定的利多消息，在最终结果确定之前，大豆市场建立一定的升水也是必需的，由此以来，大豆价格就会受到一定的支撑。

　　对06/07年度大豆的利空消息市场经过一周的消化，基本上消化完毕，下周一美国农业部将公布3月份的月度供需报告，美国大豆出口目标仍然继续下调的可能性，期末库存也有增加的可能性，但这基本上也在市场的预期之内，预计这次报告对市场的影响不会很大。而从技术走势来看，尽管从单个合约的角度来讲，CBOT大豆创立了新低，但从连续走势来看，也就是整个05/06年度的CBOT大豆走势来看，目前的主力605合约仍然受到前期545.5美分低点的支撑。

　　整体来说，大豆仍然处在短期下跌走势之中，基本面方面缺乏有力的利多因素的支撑，使得其反弹无力；但是伴随着期间逐步接近545.5美分低点位置，下跌动能也正在逐步减弱，短期的技术性反弹是可期的，但预计幅度不会很大，整体仍然是一个筑造长期性底部的过程。

　　农产品期货整体跌势不断玉米增仓再次受到关注