利空仍在主导大豆市场 郑棉期价破位继续下行

　　一、行情综述

　　相对于金属市场的强劲涨势，本周农产品期货走势仍然显得较弱：大豆、豆粕虽然出现一定幅度的反弹行情，但两者都没有摆脱上周的价格区间；豆油则维持在上周五收盘价的位置上窄幅波动了一周；对于玉米来说，尽管涨幅不大，但考虑到本周CBOT 玉米的震荡整理走势，大连玉米走势显得相对较强。白糖在本周的走势各个合约之间略有不同，0609 合约出现小幅下跌，继续低位震荡，但0701 合约已经率先走出上涨行情，但整体都表现为底部企稳；棉花则打破了上周的震荡区间，仍然是一种不断下行走势；小麦延续上周跌势，再次走出新低。

　　

国内主要农产品期货价格与持仓每周变化表（来源：西南期货）

　　在资金流向上，大连市场本周没有表现出较为明显的资金转移，尽管大豆、豆粕均增加1 万多手，玉米减仓1 万多手，但目前的行情走势来看，这还是一种常规的增仓减仓行情，并不意味着大豆、豆粕开始面临较大投资机会，增仓尚属于短线行为。郑州市场，棉花继续减仓，投资者对该品种持仓兴趣越来越淡，资金开始表现出明显的向白糖市场转移，本周白糖再次增仓12488手，总持仓超过7 万手，表现出投资者开始看好白糖后市。

　　目前市场的投机机会再一次面临玉米、白糖市场，尤其是白糖，除此之外，其它各农产品期货基本上还处于利空主导格局，投资机会的来临尚需时日。

　　二、豆类

　　大连大豆0609 合约本周一直维持在2650-2700 的窄幅区间内进行震荡整理，在经过持续的阴跌之后，下跌的动能逐步减弱，而反弹的欲望逐步增强，但从本周的走势来看，大豆0609 合约仍然处于由高点2846(2.6)与高点2800(2.20)连线所形成的短期压力线的压制，是一种弱势反弹行情。CBOT 大豆0605 合约在跌破580 美分一线的支撑后，下方受到前期地点572.5 美分(1.18)的支撑，但上方同样受到580 美分压力位的压制，同样是一种弱势行情。

　　目前的市场仍然是缺乏实质性利多消息来支撑大豆期价。禽流感在中国国内基本上得到控制，但在国外的蔓延远远没有停止，本周传出墨西哥禽类感染禽流感的传言，尽管最终确认墨西哥并没有禽流感病例出现，但从其中可以看出伴随着禽流感在世界各地的不断扩散，美国国民对禽流感的担忧已经开始逐步增强，一个传言足以对大豆价格带来很大压制，如果禽流感真的传播到美国国内，大豆价格所受压制是可想而知的。

　　受禽流感影响，美国大豆出口仍然没有任何改善，本周的美国农业部出口销售报告显示，截止3 月16 日一周美国2005-06 市场年度(9 月1 日起)大豆净销售23.31 万吨，低于市场预测的30-50万吨区间，较前一周及前四周平均分别下降39%和47%；而从累计出口销售量来看，截止3 月16日，美国2005-06 年度(9 月-8 月)大豆累计出口销售2072.1 万吨，远低于去年同期的2673.96 万吨水平，南美大豆逐步进入收割阶段，在供应压力下，美豆出口缓慢将进一步加入其国内库存压力。

　　在这样一个利空基本面占主导的市场中，价格只有表现为弱势格局，即使出现技术性反弹，那也只是弱势反弹。

　　图表一览

　　图一、大连大豆609 合约日线图

　　

大连大豆609 合约日线走势图（来源：西南期货）

 图二、CBOT 大豆605 月合约日线图

　　

CBOT 大豆605 月合约日线走势图（来源：西南期货）

　　图三、美国大豆出口检验量变化

　　

美国大豆出口检验量变化走势图（来源：西南期货）