05年玉米走势总体平稳 06年期价仍保持振荡上扬(3)

　　燃料酒精近几年在国际原油价格一路上扬的同时得到了重要体现。玉米酒精符合我国能源代替战略的可再生能源的发展方向，缓解我国能源日益紧张的实际情况。预计05/06年度国内酒精消费玉米将达到890万吨，较前一年增加150万吨。1999年至2003年，国内玉米工业消费的年增长速度仅为1%，但从2004年开始，随着燃料乙醇新增长点的出现，酒精消费玉米量的增长速度将达到20%。2004年我国玉米工业消费量为1470万吨，占消费总量的12.4%，在总消费中所占比例稳步上升，按10%的年增长速度计算，到2010年，玉米工业消费量将占到玉米总消费量的20%。由此可以看出玉米深加工行业发展势头强劲。

　　据国家粮油信息中心数据显示,04/05 年度工业消费玉米为1800 万吨,而随着新的深加工企业建成投产,以及国家大力推行乙醇汽油,预计05/06 年度工业消费玉米将达到2200 万吨。

　　

国内工业年消费状况

　　总的来看，我国玉米加工业有着良好的发展前景。加工以及养殖企业对玉米需求的增加将刺激未来玉米市场价格的走好。

　　3、期末库存

　　

中国玉米期末库存/消费比

　　从上图我们可以看出，自2000年以来随着国内消费的不断增加，库存也跟着明显下降。预计05/06 年期末库存进一步下降为2660 万吨, 库存消费比为20%.而这样的趋势还会随需求的增长继续下降，对未来玉米价格的支撑将起到一定的作用。

　　4、 进出口

　　根据国家粮油信息中心显示，04/05年度我国出口玉米762万吨，预计05/06年度出口将达到600万吨，低于04/05年度162万吨。从上图来看，近几年玉米的出口量都在逐步减少，而国内的消费仍在稳定增长当中，玉米的供需格局将有所改变。

　　

中国玉米进出口

　　与此同时，近段时间以粮食运输为主的BPI指数(波罗的海巴拿马型船运价指数)呈现上升趋势，海运费的上涨有助于增强我国玉米对东亚和东南亚的出口竞争力。

　　

俄罗斯海船运费BPI指数日周

　　第三部分  后市展望

　　CBOT 玉米价格总体维持在200—350美分区间内，目前正处于历史低位区间,在跌破200美分之后，跌势趋缓，下跌动能也略显不足。而基金方面目前处于少量的持空状态。但是随着玉米消费工业的发展和深加工的扩大，一旦遇到较大的利多因素时，随时都能选择翻多，摆脱低价位空区。

　　大连玉米期货2004年9月新上市,贸易商参与比重较高，投机盘参与力度不足, 从技术图形上看, 大连玉米价格一直处在上涨势头当中，并在逐步的抬高重心。自今年2月以来，玉米期价构筑了一个三角形形态，并在12月中旬实现了向上突破。预计2006 年大连玉米期价仍将保持振荡上扬的走势,在上半年保持涨势,下半年随新玉米上市进行回落调整。

　　05/06年度我国玉米供需基本保持平衡，但是随着产量难以出现大幅度增加，消费却依然处于增长的势头当中，尤其是工业消费的快速增长，国内供求关系很有可能从供大于求转变为供不应求的格局。2005年玉米价格走势总体维持平稳，2006年国内玉米价格受供需影响，总体上将维持稳步上扬的势头。

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