05年玉米走势总体平稳 06年期价仍保持振荡上扬

　 第一部分 05年市场回顾

    一、国内行情回顾

　　从去年春节过后一直到2月末国内玉米表现平淡，维持横盘整理格局。过后玉米市场由于前期制压国内玉米价格的因素逐步减弱，节前采购的库存也已基本消化，随着养殖业数量的增加以及需求的增长的，价格出现了大幅上涨行情。同时，国际油价上涨，给国内玉米的出口和消费带来了利多因素直到3月下旬行情才开始出现回调整理，一连几个月处于震荡下跌当中。主要原因有以下几个方面：

　　1、国内玉米市场供给增加。由于去年国内玉米产量高达1.323 亿吨，较上年增长14.2%，国内玉米市场出现供大于求的局面。

　　2、疫情影响玉米需求。5 月份以来，农业部相继报告了青海禽流感疫情，山东、江苏、北京和新疆等地发生口蹄疫。四川、广东地区出现猪疫病。疫情的报道令玉米市场感到压抑，当地需求缩减，价格下跌。

　　3、出口受阻。05年7月21日美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币。另外，国际运费下跌至两年来新低，美国海湾到日本运费跌至35 美元/吨左右。出口成本的增加，还有运费的下跌，使得我国的玉米出口

竞争力减弱。

　　在经过此次下跌之后玉米开始起稳走高，8月份以来，天气的变化对玉米市场的影响较为重要。台风“

麦莎”过后，加上前期干旱天气部分主产地区灾情严重。东北地区出现持续低温阴雨天气，对正处于抽穗期的玉米生长产生不利影响，国内减产的预期增强。

　　随后在玉米产量逐步明朗，加之全球大面积禽流感疫情的影响，玉米市场在10月下旬逐步走弱。到了12月，新玉米上市的压力已经逐步被强劲的原料需求和强劲的出口所消化，玉米期货价格开始了新的一波上涨。

　　

玉米走势图

　　二、CBOT市场行情回顾

　　CBOT玉米市场在年初受农业部利空消息，以及禽流感和疯牛病导致国际市场需求下降的影响，一路下滑创下低点。但在随后几个月中，受到基金不断买盘的影响开始震荡走高。3月的供需报告显示玉米产量提高，出口降低，给玉米市场带来了巨大压力。进入6月天气成为玉米的主导因素，美国中西部天气的持续干旱加之大豆上涨以及基金买盘的推动玉米不断走高，并创下一年来高点。但随后的连续降雨缓解了部分干旱地区，CBOT玉米重回跌途。加上9月新玉米收获高与去年同期，供应量加大，海运费上涨，出口平淡都限制了期价的上涨。一直到12月底CBOT都处在一个下跌个过程当中。

　　

玉米走势图

　第二部分　05基本面分析

　　一、全球玉米供需情况

　　1、 全球玉米产量

　　

全球玉米产量

　　2005年度全球玉米产量为6.6818亿吨，较上年度7.0858亿吨的产量减少4040万吨，但是仍处于历史第二高位。其中主产国美国产量2.8以多吨、中国1.3亿吨、巴西0.425亿吨、阿根廷0.173亿吨。全球玉米产量下降的主要原因是美国玉米产量的减少。虽然本年度玉米产量明显减产，但是由于仍处高位，所以全球玉米市场仍将面临较大压力。

　　2、全球玉米消费量

　　05/06年度全球玉米消费量为6.8554亿吨，较上年度增加41.5万吨，增长速度为0.61%。从图中我们可以看出增长速度从93/94年度开始一直维持较快发展到现在出现了消费增长放缓的现象。玉米的消费有近70%作为饲料消费，但是今年受禽流感影响，饲料需求明显减少，是2005年消费速度放缓的主要原因。

　　

玉米数据