地缘冲突和飓风等因素 仍将推动油价继续上涨(2)

　　7、原油后市综合分析

　　把握后市应注意以下几点：

　　06年全球及中国原油需求原油将保持增长，高油价有限地降低需求增幅。供应偏紧的格局没有改变。

　　本年度原油库存在持续数月的增长之后，开始步入下降趋势，七月下降速度加快。根据库存变化的季节性规律，七月之后库存一般将进入持续下降阶段，这一阶段一般将持续至9月。

　　七月黎以武装冲突爆发，使中东地区地缘政治冲突更趋激烈和复杂，导致国际油价大幅波动。宏观面加息预期以及地缘政治冲突的时紧时缓，使原油上涨阻力增大，并表现出宽幅震荡特性。第三季度因地缘政治冲突和飓风等重要利多因素的存在，仍有可能继续推动原油的历史性突破。

　　二、燃料油市场分析

　　1、新加坡燃料油

　　受原油带动，七月新加坡燃料油上涨。月末新加坡基准180CST混调燃料油现货报价348美圆/吨，较上月上涨近12美元。 7月17日创出新的历史高点365.45美圆/吨。基本面上中国需求量增大，但存在过大的供应压力，导致库存上升。预计06年西方套利船货在6月、7月分别达到330万吨和330万吨，是近两年单月最大量，8月估计也在200万吨以上。库存方面，截至7月26日新加坡渣油库存为1359.6万桶(209.2万吨)，较上周增35.6万桶。

　　月末燃料油实货较中东迪拜原油的裂解价差处于-15.8美元/桶附近，近期最大贴水达到-16.15美元，价差有所缩小，但仍处在较大宽幅位置，进一步扩大的可能性不大。一方面说明新加坡燃料油市场供应压力较大；另一方面也能拉动新加坡燃料油跟上原油的节奏。