主产国天气炒作渐入佳境 胶价将会有明显动荡(2)

　　二.基本面背景以及市场结构

　　1.基本面背景

　　整个上半年天胶供需基本面背景呈现偏紧局面，东南亚主产国泰国等由于出现了持续的异常潮湿天气而影响到胶的供给，且其政局的不稳定及暴力冲突也影响到胶农外出割胶，产量及出口交货均受到干扰；此外，五月底印度尼西亚的地震也对市场形成支持，尽管其震中爪哇省并不是主要产胶地区，但是仍加剧了市场对其供给紧张的担忧。

　　国内天然橡胶产量平滞。上半年，国内产区气候条件基本正常，未发生严重的自然灾害。进入4月份后，国内产区陆续开割，天然橡胶上市量逐步增多。但是，2005年台风对海南产区胶树破坏较大，致使天然橡胶生产的负面影响延续到了2006年。在这种情况下，虽然今年国营农场天然橡胶产量会比大灾之年的2005年有所增加，但比大丰收的2004年仍然减少。当然，因为近年来民营胶发展较快，一定程度上弥补了国营农场的产量损失。综合来看，估计上半年全国天然胶产量(含民营)在18万吨左右，与上年大体持平。

　　消费层面来看，整体继续保持旺盛势头，但是增长速度有所放缓，前5个月累计，全国主要橡胶制品轮胎(含各种外胎)产量16557万条，比去年同期相比增长13.8%，继续两位数增长局面。值得注意的是，因为橡胶价格的急剧上涨，对于消费需求的抑制作用逐步显现。如3月份轮胎产量同比增长26.9%，4月份回落到12.6%，5月份仅增长5.1%，首次下降到1位数以内。从当月产量情况来看，5月份轮胎外胎产量为3540万条，比3月份产量下降了8.6%。

　　图1 天胶进口图

　　最新公布的日本国内生胶社会库存显示是年初以来的最低水平，自年内5月20日达到最高后便一直减少，而上海期货交易所库存本月先增后减，整体有所减少。

　　图2 日胶库存及日胶连续

　　图3 沪胶库存及沪胶连续