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财经纵横

受汽油供应短缺等因素影响 原油保持强劲势头(2)

http://www.sina.com.cn 2006年07月21日 02:49 大陆期货

  随着原油市场的价格普遍走高,我们看到了自2004年以来,OPEC的的产量发生了一定程度的滑坡。而滑坡的主要因素是由于OPEC第一大产国沙特阿拉伯的减产。在近两年的生产上,我们看到如右图中的情况:OPEC10国的产量曾在05年末初达到过顶峰,而后便发生了减产,减产持续至06年度的4月才得以恢复,其主要原因归结为尼日利亚地缘政治导致的被迫性减产。但我们也发现沙特阿拉伯在进入了06年之后,出现了减产的现象。沙特官法表示,由于油价过高,市场缺少买家,导致该国不得不减产。

   受汽油供应短缺等因素影响原油保持强劲势头(2)

原油需求走势图(来源:大陆期货)
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  另一方面,我们看到,整个需求情况还是相对较为乐观的,但引用全球三大能源机构的数据,我们发现:全球原油原油需求在进入05年以来,出现明显的增长速度放缓的迹象。市场需求也部分的印证了高油价对于市场的抑制作用。

  在六月OPEC的发言中,通过他们的官方人员的言语,我们得以验证了其供应过剩的状况。OPEC表示:尽管供应的过剩、但他们将继续在高油价的市场中提供额外的供应以阻止油价的进一步走高。而库存问题与复杂的需求前景将会影响到目前的高油价。

   受汽油供应短缺等因素影响原油保持强劲势头(2)

美国原油库存图(来源:大陆期货)
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  市场对于高油价下的库存状况特别的担心,自04年9月起,美国原油方面的商业库存便开始出现持续的上升,即使在去年出现飓风之后,我们看到减少的也主要

  是战略性石油储备。而整体的商业库存一直保持在上升的趋势中运行。

  另外需要指出的是,目前的商业原油库存已经接近8年以来的高点,这一度在六月初的行情中给原油及所有成品油市场造成了不小的压力。

  夏季因素威胁,汽油供应吃紧问题再次被放置台前

   受汽油供应短缺等因素影响原油保持强劲势头(2)

美国汽油库存图(来源:大陆期货)
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  随着夏季的到来,汽油的供应再次夺人视野。从右图中可以看出,市场的汽油库存自本年度4月21日EIA公布的报告显示触及低位之后,出现了增加,而原油也在之后的数日内确定了自己的最高点。进入6月末,受到市场消费高峰到来以及卡尔克苏河道意外关闭的影响,库存再度出现了了减少。

  六月末,介于供应的吃紧美国政府决定向炼厂借出75万吨的原油以供急用。

   受汽油供应短缺等因素影响原油保持强劲势头(2)

美国零售汽油与汽油需求对比图(来源:大陆期货)
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  从长趋势上来看,右边引自巴克莱资本的一张图显示了汽油需求的变化状况。在进入高油价的05-06年间,汽油的需求出现了较为明显的放缓,但从05年末开始出现了比较慢速的增长。这也暗示着高油价对于需求的压力如同我们上面所说的更多的是减缓增速,而非导致需求下降。

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