油市迎接夏季消费高峰 原油价格仍有上攻动力(2)

　　而另一方面，对于以中国为代表的发展中国家来说，工业化进程中带来对能源的巨大需求将长期保持强劲态势，这部分需求将成为未来油价上涨的主要推动力。世界原油市场也因为新兴地区经济的发展处于紧平衡的状态。

　　相对持续增长的需求，供应仍面临挑战

　　

原油供需走势图（资料来源：OPEC）

　　

　　(4)飓风天气可能再度被炒作

　　生产方面，这段时间是美国飓风活动最为频繁的时段，炼厂很容易因天气因素影响产量。近期美国国家大气海洋局官员表示，从6 月份开始，大西洋飓风季节“高于正常水平”有80%的可能性，虽然可能不会像去年那样强烈，但是今年预测有13 到16 次命名的热带风暴，包括8 到10 次飓风及4 到6 次强飓风。大西洋飓风在2005 年是最为频繁的一年，有28 次命名的热带风暴记载，15 次飓风有4 次主要飓风袭击了美国，直接造成了美国西海岸原油生产、供应的中断。据初步估算，今年可能会有4 到6 次飓风袭击美国。我们认为，今年的飓风同样会增加市场炒作的偶然因素。

　　过去两年的飓风都造成油价的上涨

　　

美国飓风活动对原油走势影响分析图（来源：上海中期）

　　(5)地缘政治仍是不安定因素

　　分析原油市场，就不得不提到中东及主要产油地区动荡的政治局势。现在伊朗问题成为影响油价非常关键的因素。各种迹象表明，伊朗和西方国家矛盾短期内似乎很难得到完全的解决，因此，伊朗的核问题将长期困扰国际原油市场。

　　(二)通胀忧虑重燃，投机兴趣减弱

　　自6月5日以来，全球金融市场经历了大幅回落的走势，同期国际大宗商品期货市场也出现联动性下跌。据统计，6月2日到6月13日期间，道琼斯工业指数下跌4.82%，纳斯达克指数下跌6.62%，标准普尔500指数下跌5.01%，日经指数下跌9.37%，香港恒生指数下跌4.181%，而英国商品研究局CRB指数下跌5.70%，其中LME3月期铜价格下跌16.51%，LME3月期铝价格下跌7.75%，美国WTI原油价格大致下跌4.42%，黄金价格下跌11.86%。

　　CRB指数大幅回落

　　

CRB指数走势图（来源：上海中期）

　　造成全球金融市场整体动荡的主要原因是由于各国对通胀的忧虑情绪有所升温，导致市场普遍预计各国央行可能加快采取紧缩政策的步伐，从而对经济增长构成打击。

　　尽管目前世界经济的发展保持了较高的增速，但由于高企的能源价格，世界经济增速放慢的风险仍然存在。全球包括美国在内的几大经济体都已连续加息，以应对通胀风险。

　　美国核心通胀再度高于“稳定“区域2%

　　

　美国核心通胀走势图（资料来源：ICSG）