因宏观经济面利空供应充裕导致沪燃油主动下跌(2)

　　

基金净多与基金期权走势图（来源：中大期货）

　　7、原油后市综合分析

　　把握后市应注意以下几点：

　　本周因通货膨胀压力增大，全球涌动加息风潮，出现了一次“金融动荡”，先跌后涨。可能预示世界经济的主题正在发生改变，通胀对经济成长的负面影响将出现。

　　目前新标汽油库存持续快速增加，炼厂运转率上升，有助于缓解市场对夏季汽油供应的担忧。原油库存季节性增长阶段的高点将出现。三季度库存下降的利好往往支持原油价格上扬。

　　目前原油市场又处在6月敏感期。本周总持仓又增，说明市场正在酝酿行情。但从持仓看，还不能验证价格的上涨。若原油价格下跌，减仓过程还将延续。

　　二、燃料油市场分析

　　1、新加坡燃料油

　　

新加坡180CST日线走势图（来源：中大期货）

　　本月新加坡燃料油冲高后逐渐转入下跌，周四新加坡基准180CST混调燃料油现货报价327.75美圆/吨，较上周下跌3.3美元。 5月2日创出新的历史高点365.45美圆/吨，超过了3月2日达到的高点348.6美圆/吨。基本面上中国需求量增大，但存在过大的供应压力，导致库存上升。预计06年西方套利船货在6月、7月分别达到330万吨和330万吨，是近两年单月最大量。库存方面，截至6月14日新加坡渣油库存为1257万桶(193.4万吨)，较上周增217万桶。

　　周四燃料油实货较中东迪拜原油的裂解价差为-13.5美元/桶，近期最大贴水达到-15美元，价差处在极大宽幅位置，说明新加坡燃料油市场存在较大的供应压力。从上图看，新加坡燃料油近期仍将呈回落态势。

　　

新加坡燃料油库存走势图（来源：中大期货）

　　2、黄埔燃料油：当年总体需求量下降

　　

黄埔180CST走势图（来源：中大期货）