受供应危机和高库存双重影响油价出现宽幅震荡(2)

　　

基金净多--基金期权对比图（来源：中大期货）

　　6、原油后市综合分析

　　把握后市应注意以下几点：

　　商品期货市场受美元波动影响明显增强。受地缘政治冲突导致的供应危机和高库存的双重影响，国际原油市场出现宽幅震荡走势。

　　原油库存将进入到季节性的增长周期，估计要持续到4、5 月份。

　　近几周非商业持仓变化明显处于追涨杀跌的跟势调整之中。原油受突发因素影响较大，基金主导性减弱，增加了后市震荡的可能性。持仓变化规律似不支持短期产生大趋势。

　　中国原油需求反弹应值得关注。据中国发改委报告，2006 年中国原油需求至少新增1500万吨，总量达到3.15亿吨。06 年1 月份中国原油进口1323 万吨，较去年同期增69%。

　　二、燃料油市场分析

　　1、新加坡燃料油

　　

新加坡180CST日走势图（来源：中大期货）

　　二月新加坡燃料油在320 美元以上的高位盘整，近日走强，3 月2 日新加坡基准180CST混调燃料油报价348.6 美圆/吨，超过了05 年9 月2日达到的历史高点344 美圆/吨。据悉，新加坡成品油纸货市场目前多头投机较为疯狂，混调180CST 燃料油受到提振。基本面上，利多主要来自西方套利船货延迟到达亚洲市场以及中国市场成品油调价。库存仍保持较高，市场存在供应压力，截至2 月22 日新加坡渣油库存为1335.4 万桶(205.4万吨)，较上周增24.4 万桶。06 年1 月西方套利船货预计达到280万吨，2 月为250万吨。

　　本周四燃料油实货较中东迪拜原油的裂解价差基本处正常水平，前期一度达到11.06 美元的深幅贴水。从上图看，后市新加坡燃料油在创新高后值得注意，存在上涨空间，下跌不容易。

　　

新加坡燃料油库存图（来源：中大期货）

　　2、黄埔燃料油

　　

黄埔180CST走势图（来源：中大期货）