国家能源价格体系改革预期加强支撑沪燃油期价

　　第一部分：国际原油市场走势分析

　　一、国际原油市场回顾及当前走势

　　图一：

　　

国际原油走势与价差图(资料来源：北京中期)

　　

　　2月份，国际

原油期货价格在库存上升，供给充足的打压下大幅回落。纽约商品交易所(NYMEX)原油期价自2月初至2月15日的上半月中回落了逾10美元或14.8%。15日期价下跌1.92美元报每桶57.65美元，盘中触及57.60美元低点，为12月27日以来最低水平。之后期价反弹企稳，至2月28日报收于每桶61.41美元。月内跌幅6.34美元或9.4%。

　　1月底，欧佩克召开部长级会，由于油价已在高位而决定维持之前产量不变，这一决定引发了一轮获利平仓盘的出现。之后的EIA库存数据显示原油和汽油库存增幅持续大于预期，继续令油价承压下行。而由于当时伊朗核项目问题很快受制裁的忧虑减轻，加之近期俄罗斯与伊朗间关于在俄境内建立铀浓缩联合企业问题的谈判原则上达成一致，减轻了市场的供给中断忧虑。但近日

伊拉克与尼日利亚的武装冲突升级加上发生在沙特阿拉伯最大的Abqaiq石油加工厂的自杀性炸弹袭击事件又使油价止跌企稳，目前在位于每桶60至63美元的区间内振荡整理。

　　二、基本面状况展望

　　国际供需 - 供给充足，需求平稳增长，剩余产能有望逐步增长

　　美国能源资料协会(EIA)在2月份的报告中调低了2006年第一季全球石油日需求量，预计需求量为8500万桶，较上月预估减少30万桶。同时，国际能源署(IEA)也将2006年全球石油日需求量增幅预估降至178万桶，上年为180万桶，对OPEC原油的日需求量的粗估值预计仍为2860万桶。

　　另外，IEA还预测中国今年对石油需求量的增加有可能比预计的要低一些。但是由于我国经济的持续增长，总体来看今年对石油需求量的增加仍将保持强劲态势。IEA最新预测值为中国今年石油日需求量预计将增加178万桶，这个数字低于其今年早些时候预测的183万桶，也低于其2005年对中国石油需求量增加的预测。在石油消费量仅次于美国而占世界第2位的中国，今年石油需求量预计将增加5.8%。

　　虽然需求预期略有下降，但中、美等世界主要石油消费国经济增长较为稳定，所以将使世界对石油的需求量维持在较高水平。另据我国海关的统计显示，中国1月份原油进口同比增长69.2%至1323万吨，显示出了较为强劲的需求。

　　供给方面，据EIA统计，包括伊拉克在内的石油输出国组织 (OPEC)1月平均日产量减少55.5万桶至2960.5万桶。尼日利亚由于遭受武装分子的袭击，1月的产量降幅最大，日产降低25万桶。而据路透调查，1月OPEC日产量为2954万桶，较12月减少19万，至2005年2月以来最低。而全球剩余产能近年有望增加。目前OPEC的有效剩余日产能仅有140万桶左右，但IEA预计到年中时将会增加50万桶，到年底将增加100万桶。3月8日，OPEC将再次在维也纳召开会议评估其产量政策。包括OPEC主席道克拉，以及美国、阿尔及利亚和印尼等国的官员均认为OPEC目前应维持产量不变。但委内瑞拉和伊朗认为OPEC应减产100万桶以平衡供需。考虑到当前油价还保持在每桶60美元以上的相对高位，料OPEC的这次会议维持目前产量的可能性较大。

　　总体来看，近期全球原油供需将保持大体平衡。而第二季度将是原油需求的淡季。随着产量的保持和剩余产能的不断增加，对后市的影响将较为偏空。

　　图二：

　　世界原油供需对比图

　　世界原油需求(百万桶/日)

　　

世界原油需求图（来源：北京中期）

    世界原油供给(百万桶/日)

　　

世界原油供给图（来源：北京中期）

　　欧佩克石油供给(百万桶/日)

　　

欧佩克石油供给图(资料来源：IEA X轴为时间。单位：季度)

　　

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