连豆期价大Ｃ浪延绵不断 牛市孕育还尚时日(3)

　　从下面的周度出口销售和检验量的走势图来看，2006年以来，这两组数据呈现下滑的走势，趋势线明确的表示出了方向。出口的不利导致了庞大的库存消耗过慢，对后期依然醋在压力。

　　美豆周度净出口销售

　　

美豆周度净出口销售走势图(来源：北京中期)

　　美豆周度出口检验量

　　

美豆周度出口检验量走势图(来源：北京中期)

　　三、技术分析

　　我们以美豆指数日线图来做分析，可以看到CBOT大豆在过去的11个月中，主要的交易区间是在580-620，更大的区间在550-640美分，从目前的走势看依然运行在大C浪中。近期在天气持续良好的利空打压下，大豆期价再次下摸580-620美分的交易箱体的底部，由于近期CBOT大豆在技术上没有给出太多的信号，移 动平均线互相缠绕，所以依然要关注580-620美分的震荡箱体，期价已经在这个箱体内震荡了很长的时间，所以对箱体的突破，对未来行情一定是有指导意义的。如果市场依然没有新消息的刺激，大豆可能继续在箱体内震荡，长期筑底。

　　

美豆指数日线走势图(来源：北京中期)

　　另外，从美豆油指数和美原油指数的叠加分析图中我们可以看出，豆油价格现在几乎是跟随原油的走势，相关性很强，这或许说明了当前能源市场对于农产品市场的决定性的影响。所以后市对大豆及其产品市场的分析还要高度关注周边大品种的走势。

　　

美豆油指数与原油指数差价对比走势图(来源：北京中期)

　　四、未来价格走势预测和我们的策略

　　(一)未来价格走势预测

　　大豆市场长时间的价格横盘，让市场人士感到相当烦躁。尽管市场对于未来行情看好，但是短期行情依然不明。世界几个顶级投资大师巴菲特、索罗斯等都分别表达了他们对于农产品价格看好的心态，而本周罗杰斯也表示，更看好大豆和玉米未来的行情，但是短期来看，庞大的库存和需求不振依然对大豆市场形成巨大的压力。

　　未来我们仍要密切注意大豆技术方面的情况，我们认为有这么几种情况：

　　(1)大豆价格短期在能源价格和金属价格的下跌或是大幅向下调整中，达到大C浪的底部，然后基金实现空翻多。特别是过去一段时间金属和能源市场的跌势，已经给这种情况提供了可能性。

　　(2)大豆期价在6月27日在大豆种植带可能持续降雨的压力下，出现大幅下跌，7月合约甚至跌破了570美分/蒲的价位，但是我们认为这种向下的突破可能是一种假象，考虑到玉米市场和全球耕地面积有限的因素，大豆长期低于550美分的可能性不大。

　　(二)我们近期的操作策略：

　　尽早了结空单，逐步建立夏季多单。在今年大豆收获形势定型前，大豆长期维持低位的可能性不大，即便是下跌，也是急跌后急涨。

　　密切关注天气变化， 8月份的天气是对于大豆来说是最关键的，即使前期天气很好，但是天气的不确定性很大，所以未来依然是天气主导市场的行情。从一般的经验来看，农产品的牛市必然伴随着减产的情况。同时，我们也要密切注意能源甚至金属价格的走势。

　　在实质性灾害天气出现前，建议采用逢低吸纳，逢高平仓的策略，而不要过于急躁地在高位追加多头头寸。同时建议不要随意放空！

　　北京中期 丁丁

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