连豆期价大Ｃ浪延绵不断 牛市孕育还尚时日(2)

　　(三)中国大豆进口依然保持强劲

　　下图是根据海关数据统计了过去2006年的前4个月中国大豆进口情况，三、四月份基本都维持在250万吨以上，通过与2005年数据的对比，从全年来看，今年中国大豆进口基本能达到2700万吨左右的预期目标。

　　海关统计进口数据(按日历年度)

　　

海关统计进口数据图(来源：北京中期)

    海关统计进口数据(按市场年度)

　　

海关统计进口数据图(来源：北京中期)

　　据悉，6月中旬进口大豆到货量比上旬还多出了十多万吨，预计达137万吨，上中旬加在一起的到货量达到了263万吨。从5月下旬算起，进口豆的到货已经连续三旬保持在每旬120万吨以上，这使得国内的供应异常充足，然而，需求却还是很疲弱，一些厂商反映，6月份的饲料需求还不如5月份，这使得大豆库存继续呈增加态势。除了大豆库存增加以外，豆粕库存也很大，一些油厂不得不停产以消化库存。从港口预报看，最终整个6月份的到货可能维持在340万吨左右。虽然预计7月份的到货量会比5、6月份有所减少，但在7月份之前，国内的供应压力看来还很难缓解。

　　进口大豆到货量预计

　　

进口大豆到货量预计走势图(来源：北京中期)

　　纵观目前大豆基本面的情况，利空的格局并没有太大的改变，相对高库存来说，需求恢复依然缓慢，而良好的天气也抑制了多头的买兴。

　　(四)美国机构数据分析

　　从今年初以来，基金绝大多数时间持有净空单，国内的保值空头也不愿意轻易离场。基金在等待炒作的题材来调整其头寸，基金可能会利用干旱、亚锈病以及早霜等题材来实现空翻多，但是今年前期天气十分好，并不缺乏降雨，但是天气这种因素变化快而且不确定性高，所以后期还是要关注，另外亚锈病发生的可能性也不能被完全排除，这些因素的变化可能都会导致基金改变净头寸的方向。

　　CFTC公布的CBOT基金净头寸

　　

CFTC公布的CBOT基金净头寸走势图(来源：北京中期)