连豆后期有望逐步回暖 市场等待美豆清晰指引(3)

　　DCE豆油/豆粕套利参考比值

　　

DCE豆油/豆粕套利参考比值走势对比图（来源：中信期货）

　　DCE大豆/豆粕套利参考价差

　　

DCE大豆/豆粕套利参考价差走势对比图（来源：中信期货）

　　DCE/CBOT大豆跨市套利比值

　　

DCE/CBOT大豆跨市套利比值走势对比图（来源：中信期货）

　　三、宏观基本面

　　中国人民银行副行长吴晓灵表示：“央行发行票据是不得已的行为，更是次优的选择”，她透露，央行下一步将加大汇率、利率政策调整。

　　她在第二届中国金融专家年会上说，央行将调整外汇政策、释放合理需求、控制非正常外汇供给；随着利率、汇率市场化程度的逐步增强，将研究推动并完善利率互换试点，进一步加强对远期利率协议的研究，适时开展远期利率协议试点，逐步推出标准化和非标准化合约的外币兑外币、人民币兑外币的衍生产品。

　　中国外汇增长较快和人民币汇率问题一直是市场关注的焦点，央行下一步将从三个方面加以调整：一是继续调整“宽进严出”的外汇政策取向，解决外汇储备过快增长的政策源头；二是进一步扩展外汇资金运用方式，变“藏汇于国”为“藏汇于民”；三是有序可控地拓宽资本流出入渠道，稳妥推进对外投资，构建完整的走出去外汇管理促进体系。

　　四、操作建议

　　关注南美新大豆收获上市情况(天气、贸易)

　　关注禽流感、口蹄疫疫情的最新态势

　　连豆被动蓄势以等待CBOT大豆的清晰指引，建议中线投资者在市场方向明朗后跟进介入。

　　中信期货 王西昂

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