连豆后期有望逐步回暖 市场等待美豆清晰指引

　　一、一周市场走势

　　美豆0605 SBCC

时间	开盘价	最高价	最低价	收盘价	成交量	持仓量
2006-3-20	578	582	571.2	572.4	36300	185020
2006-3-21	573.4	576.2	572	575.2	46930	187520
2006-3-22	578.4	581.4	576	577	25560	187150
2006-3-23	574.4	578.6	573.2	574.6	33930	185940
2006-3-24

　　连豆0609

时间	开盘价	最高价	最低价	收盘价	成交量	持仓量
2006-3-20	2655	2689	2653	2689	79992	217716
2006-3-21	2666	2673	2663	2669	47478	218746
2006-3-22	2671	2689	2671	2681	53692	221492
2006-3-23	2674	2680	2669	2673	36866	221122
2006-3-24	2675	2688	2675	2681	48452	232046

　　豆粕0609

时间	开盘价	最高价	最低价	收盘价	成交量	持仓量
2006-3-20	2254	2290	2254	2289	332888	310622
2006-3-21	2266	2274	2257	2270	236398	306578
2006-3-22	2272	2296	2271	2285	294050	313948
2006-3-23	2270	2281	2270	2275	154390	319244
2006-3-24	2281	2290	2281	2288	190608	326210

　　二、市场分析—小幅收阳

　　本周初国内连豆市场自上周跌势中大幅回升，我国禽流感疫情缓和促使期价反弹。在关键的技术点位多头重获优势，且众多迹象表明，利空的因素正在逐步得到消化。在豆油期货领跌的情况下，芝加哥期货交易所CBOT 大豆期货周一收盘下跌，原因是投机性卖盘打压大豆和相关产品期货，并阻碍其早盘上扬。部分大豆期货合约已经受到此因素的提振，因此涨势受到质疑。

　　周二，国内连豆市场早盘低开后呈现区间震荡走势，整体表现强于美盘大豆。国内禽流感疫情受控有力提振了连豆多头信心，下游豆粕饲料需求的恢复应该可以期盼，此刻CBOT 大豆的走向将显得至关重要。芝加哥期货交易所CBOT 大豆期货周二收坚。适量投机性买盘带动5 月合约自周一的3 个半月低点进行调整，巴西作物巡查团报告称2 号种植州的单产低于预期促成了此次上涨。

　　周三，国内连豆市场小幅震荡上扬，延续上日技术性反弹势头。综观当天豆类品种表现，豆粕期货的涨幅位于领先，对于豆粕饲料需求快速恢复的预期吸引投机买盘跟风介入。芝加哥期货交易所CBOT大豆期货周三收坚，受少量投机性买盘提振。但涨势受到近月CBOT玉米期货下跌、良好的美国大豆春播前景和美国大豆结转库存将创纪录的预期的限制，尽管本周有传言称2006年南美大豆产量将被微幅下修。

　　周四，国内连豆市场呈现弱势震荡行情，投资者重归谨慎心态。CBOT大豆长时间走向不明令连豆市场颇感困惑，虽然国内禽流感疫情得到缓和再度激发了多头的信心，但国际大豆价格的不确定性依然很大。尽管美国农业部USDA周四发表声明称，美国和

墨西哥边境附近可能发现一起禽流感病例的传言纯属愚弄人，但芝加哥期货交易所CBOT大豆期货周四收盘仍然下跌，主要受投机性卖盘、美国近周大豆出口销售数据令人失望和CBOT豆粕期货疲软打压。

　　周五，国内连豆市场窄幅波动后收升，短期多空分歧进一步加剧。更为重要的是CBOT大豆走向不明始终困扰市场，连豆因此只能被动蓄势等待指引。

　　CFTC商品基金净多持仓图

　　

CFTC商品基金净多持仓走势图（来源：中信期货）

　　大连商品交易所大豆注册仓单图

　　

大连商品交易所大豆注册仓单走势图（来源：中信期货）

　　美圆指数趋势图

　　

美圆指数趋势图（来源：中信期货）

    CRB商品指数走向图

　　

CRB商品指数走向图（来源：中信期货）