结构化理财模式解读(3)

　　无数产品

　　建立在现代金融衍生品交易平台之上的结构化理财产品，是现代金融工程的产物。它通过将不同的金融衍生品有机结合，为市场参与者提供客户化的投资和风险管理的产品。对于公司和大众投资者来说，结构化理财产品提供了投资和风险管理的工具。结构化理财产品的基本构成可以分为四类：一是把远期和互换进行组合，就是在互换的基础上提供一个远期 合约，形成远期互换或延迟生效互换的新工具，这种工具是指要到未来某个日期互换支付才开始进行，但开始日一旦到达，远期互换就和正常互换一样了。二是把期权和远期进行组合，形成可撤销远期、范围远期等。可撤销远期是由一个远期加购入一个期权构成；范围远期是持有一个远期，同时卖出一份期权，然后用所得的资金购买其想要的期权。三是期权和互换组合，形成可撤销互换。四是把期权和其他期权进行组合，形成跨式组合、勒式期权和蝶式期权等。

　　虽然结构化

理财产品基本上可以分为以上四大类，但由于基础金融资产可以是汇率、利率、债券、股票、商品、各种指数及信用等，实际上国际金融市场上交易的结构化理财产品的种类可谓千变万化，不计其数。这些结构化理财产品可以和债券组合形成混杂债券，这也增大了结构化衍生产品的交易。因此，结构化理财产品具有高度客户化特征，很多产品可根据客户需要量身定做，既符合客户提高收益或控制风险的要求，也增大了金融企业的盈利机会。

　　我国金融市场目前大面积发售的结构化理财产品以面向大众投资者为主，市场发售主体主要是各大商业银行。如光大银行的阳光理财“A+计划”、农业银行的“汇利丰”、中国工商银行的“聚金”、中国银行的“汇聚宝”、建行的“利得盈”、民生银行的“非凡理财”、招商银行的“外汇通”、交通银行的“得利宝”绚紫系列、浦发银行的“汇理财”、广东发展银行的“银信宝”、兴业银行的“万汇通”等。据了解，目前大多数银行都在流动性方面动脑筋，人民币理财产品的流动性明显增强。如投资者急需使用资金时，可向银行提出质押申请，质押率一般为90%，同时还将承担质押贷款利息。业内人士分析，出于风险分散角度考虑，银行将会把同一款产品挂钩于不同投资市场，如外汇市场、黄金市场、股票市场、企业债市场等等，而这样一来，今后人民币理财产品的结构类型也将越发复杂。

　　由于我国尚缺少金融衍生品期货交易平台，目前各大商业银行面向大众投资者竞相推出的各种结构化理财产品，大多是与本土货币与国债等有限投资工具简单组合，或与境外货币汇率、利率及其金融衍生品交易简单挂钩，金融深化与创新能力明显不足。因此，金融衍生品期货交易所的挂牌成立与相关金融期货的上市交易，意味着我国结构化理财产品市场结构将更加精致和完善，同时也意味着中国资本市场7000万中小投资者与众多机构投资者将彻底告别单边行情、单边市状态下任人宰割式的尴尬理财格局。同时，我们也有理由相信，将迎来金融创新、理财产品创新的时代。

[上一页]　[1]　[2]　[3]