|
下周投资策略
下周市场展望
从这周的市场走势来看，一方面，市场能感受到管理层坚决做多的信心，一系列实质性利好政策措施已经相继推出，市场的活跃度和信心正在慢慢恢复之中；另一方面，对于经
济走势的判断似乎有越来越多的共识，就是宏观经济已经在短期内见顶并将缓慢回落。因此，市场情绪仍然充满了疑虑与犹豫。随着第一批股权分置改革试点工作接近尾声，预期第二批试点公司将很快推出。如果第二批试点公司业绩出众、代表性更强、方案更优惠的话，预计市场还能继续反弹。
井喷之后的市场，大盘蓝筹、低价超跌股、中小板块、试点概念股等轮番反弹上涨，纷乱多样之中仍然难以寻觅仍然引导大盘上涨的主线。尽管管理层在政策面上暖风频吹，但是投资者的熊市思维似乎一时仍难以摆脱。上周末和本周内，5月份的宏观经济金融数据陆续公布。尽管生产、消费、投资的数据仍然在高位徘徊，但是信贷紧缩的趋势已经十分明显，对通胀的担心也开始被对通缩的担心所替代。经济受调控的影响可能见顶回落的判断得到越来越多的共识。价格的回落、利润率下降，使得未来上市公司的收益预期也将受到向下调整的影响。从中长期看，股市牛市到来的理由似乎还不充分。
当然，短期内，随着股权分置改革的全面铺开，为了确保改革的顺利进行，一场全流通的运动将在中国A股市场轰轰烈烈地展开，试点公司的方案与市场表现将成为引导股市涨跌的一面大旗。
投资视点
基于经济步入增速下降周期以及对市场谨慎的判断，建议在保持较低仓位的同时，继续加强组合的防御性。本期继续建议减持石化、集装箱和港口机械制造、煤炭等周期性行业的配置，减持估值偏高的宁沪高速(资讯 行情 论坛)和公司治理恶化的东阿阿胶(资讯 行情 论坛)；继续增加港口、高速公路、食品饮料、零售、家电、电力等行业在组合中的配置比重。鉴于油价回落和人民币升值的预期，建议进一步增持南方航空(资讯 行情 论坛)。鉴于汽车行业可能面临复苏的预期，我们今年第一次建议增持汽车行业，第一步先增持赢利状况好、可预测性强的江淮汽车(资讯 行情 论坛)和宇通客车(资讯 行情 论坛)，轿车行业公司待进一步观察后决定是否进行投资。
在公司的选择上，我们仍然坚持从公司基本面角度进行选择，即坚定持有那些真正具有核心竞争力、具有定价能力的优势企业，着重选择具有可持续性赢利增长、赢利风险小、现金流好的企业、国有股比例高的企业。对于组合调整的方向，我们对于后面将逐渐展开的第二批、第三批股权分置试点，我们仍然抱着可遇不可求的态度，不刻意的去追逐试点名单。
[上一页] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [下一页]
| 
