海富通基金总裁田仁灿：最重要的风控是理念

　　本报记者 汪涛 上海报道

　　每次见到田仁灿，海富通基金管理公司的总裁，他总是不厌其烦地大谈基金理念。

　　“国内资本市场将往积极方面发展，回归到反映GDP的增长上，对此海富通坚信不已。”

　　2003年，第一次见到田时，海富通刚刚诞生，一切都还是未知数。

　　两年过去了，海富通享受了市场的甘饴，亦体味了市场的苦涩，田依旧健谈，“比较储蓄、债券、股票、房地产、实业投资，未来5到10年最值得投资的还是风险释放最充分，调整最全面的股票。”

　　给“海龟”正名

　　来上海之前，田仁灿在比利时富通集团浸淫了15年，田说，自己需要竭力证明，海外的经历是一笔财富而不是隔阂。

　　也难怪，这是一个把“海龟”作为反义词的年代。

　　1985年，田仁灿从上海外国语大学语言文学系毕业，随后留校担任助教讲师，出国前，田仁灿过着平静或者说有点无聊的校园生活。

　　一个偶然的机会，改变了田的人生轨迹。

　　在一辆从上海开往苏州的汽车上，作为兼职翻译的田与一位法国来客相谈甚欢，当时诚恳的小田给这位远方的客人留下了深刻的印象。

　　随后，28岁的田仁灿来到了法国。

　　田能讲一口流利的法语，对法国的文化也是颇有研究，田笑着说，这位朋友改变了我的命运，使我成为基金公司的管理人，而不是大学校园的教授。

　　经过了做留学生的艰苦，学成之后的田进入富通集团欧洲总部从事管理工作，直至1998年到香港筹建富通基金亚洲公司。

　　虽然有着“显赫”的金融背景，和许多“海龟”一样，田仁灿面临着的现实压力。

　　目前，国内基金公司的现状是处于一个比较被动或者说并不是完全成熟的环境中，基金公司必须迎合各方的不同需求，这是合资公司最大的挑战。

　　“所以，你必须重新理解并融入目前的市场环境。”田仁灿说。这甚至有些痛苦，毕竟海外多年的经历，让他在思维方式、决策程序上跟国内差别比较大，但田和海富通非常努力。

　　这也是成长于上海、祖籍浙江的田，更愿意称自己是浙商的缘故，“浙江人有一种与生俱来的商业敏感，这对从事金融业来说，非常重要。”

　　其实，融入最早是从在香港任富通基金亚太区总裁开始的，当时与国内券商经常接触，进行合资基金公司谈判，逐步了解了国内的资本市场。

　　那时接触的券商不少，不过最终还是与国内大型券商海通证券走到了一起，经过两年的磨合，海富通得以诞生。

　　谈判虽然艰苦，但把根本性问题都解决了，比如外方持股比例增加到49%的问题上，已经达成了一致，这给今后的合作扫清了障碍。

　　也是在这个时候，田仁灿开始在国内发表一系列有关基金业的文章，并逐渐成为在基金业界的一位重要参与者。

　　最重要的风控是理念

　　“我们要让海富通的业绩具有可复制性，也就是说要保持基金投资运作的稳定，强调既定的投资决策程序。”

　　在海富通的会议室里，田仁灿对来访的客户侃侃而谈。

　　海富通有三点必须坚持的原则：

　　第一，无论是对投资者对市场，坚持诚信；

　　第二，按法律法规办事，坚持原则；

　　第三，培育成熟的市场投资者，坚持投资者教育。

　　作为一家合资基金公司，海富通的“海龟”员工占了1／3，大家都是中国人，凭各自的特长成为海富通的一员，田认为，公司没有一个黄头发、蓝眼睛的，海富通做好了，依然是中国人的骄傲。

　　作为一家合资公司，海富通一方面要熟悉国内的市场环境，生存下来；另一方面，海富通应该将海外成熟的投资管理经验，风险控制理念带到内地，给尚处于起步阶段的基金业探索出正确的道路，这更为重要。

　　“资产管理是与不确定性打交道，因此最重要的是信任，管理人树立诚信的金字招牌，必须建立好的制度，完善的制度。”

　　“海富通有三个委员会，其中投资决策委员会，我是主任，可真正起决定作用的还是陈洪。”说这话时，田不忘轻松地拍拍坐在一旁的陈洪，海富通投资总监。

　　另两个委员会分别是六位核心高层组成的业务管理委员会和风险管理委员会，前者对业务进行跨部门讨论，并为总经理负责制下的决策提供讨论平台和依据。

　　田最关注的、投入精力最多的是后者。

　　据悉，海富通的风险控制制度由董事会下设的风险委员会制定政策，由管理层面的风险管理委员会具体执行。

　　通过风险控制制度、合规性制度和稽核监察制度三个层面构建完整、全面的内部控制体系。海富通实行的是全程风险管理，从投资管理体系内部和外部二个层面，保证风险控制原则贯穿于资产配置、证券选择、交易实现等全过程。

　　2004年，海富通在业界比较早地引进了一名风险经理。

　　根据海富通的风控制度规定，风险经理直接对总经理负责，作为风险管理委员会的成员，还须向委员会汇报。

　　“不过，任何制度都有漏洞，但都可以规避，最根本的是，基金公司必须意识到风险的存在”，田表示：“基金公司更重要的是应该从理念上做到风险控制，而不仅仅是制度上”。

　　给投资者的三封信

　　多年的海外生活，使得田对户外运动情有独钟，“已经几个月不活动了，皮肤黑主要是由于长期出差四处奔波的缘故。”田笑称。

　　每次基金销售或是客户回访，田是最忙的人，跑的地方最多，到全国各地与投资者交流沟通是他的工作最重要的部分，对此田很认真。

　　与投资者沟通，田讲究亲历亲为。

　　田还自己写信，每隔一段时间给投资者写一封信，基本上坚持了下来。

　　2004年，海富通收益增长上市，股市开始下跌。

　　一封投资者来信里面，投资人质问：“股市跌了，你们的仓位怎么还在30%？表示失望，我想不通为什么不能止跌，混合型基金为什么要捂住手中股票，难道没有提前得到信息？”

　　几个月后，股市迎来小幅反弹，另一位投资者的来信是：“股市涨了，仓位怎么也还这么低？失望之情同样不低。”

　　投资者的话令人哭笑不得，田却开始认真地回信：

　　“首先，海富通应该坦诚，(我们)没有预估到这次熊市的发生以及它的持续时间，用通俗的话说，我没有踏准时点和波段。”

　　“但股市具有不可预测性，选时是我们这个市场最大的误区——”

　　在办公室里，田还保留着这些来信的复印件，对于进行投资者教育来说，这些是很生动的例子。

　　投资者的盲目同时也深深刺激了这位总裁。

　　第二封回信中，田仁灿介绍，有人计算过，从1928年起，拿100万美元投资，如果在此后的70年中，每次准确踩准美国股市波段的话，那么财富将增加到20万亿美元。

　　然而，所有的人都失败了，经济学家通过实证得出的结论是，股市的波动本质上是随机和难以预测的。

　　“资本市场正逐渐走向价值回归，短期股市波动不会改变这样的趋势，如果你有能力长期持有基金的话，应更多关注基金公司的基本面。”

　　记者看到的第三封信，是未完的草稿。

　　“短线投机只能放大风险，而中长期投资更有利于实现超额收益。”

　　“长期盲目博弈的胜算是很低的，投资中国股市的合理期限在五年左右，即五年期之内的某个时点上，投资收益率有可能会受到整体市场下跌的负面影响，而坚持五年持有期能为投资组合提供一个稳定的收益率——”

　　这封信争取6月初写完，田说。

　　“海富通坚持，对投资者的责任重于对股东的责任。”田表示。