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下周投资策略
下周市场展望
本周市场继续振荡下跌，对于中期趋势，我们维持上周的看法，即股权分置试点和经济前景的不明朗已经困扰了投资者的预期，在没有新的重大信息之前，市场的疲弱态势将会延续。而就短期而言，我们曾经预期的技术性反弹却至今未出现，但并不意味着反弹就不会出现，大幅下跌后反弹是市场运行的客观规律。
本周市场在1100点稍做停留后就继续大幅下跌，市场之疲弱超出大家的预期。何以至此？我们认为，最根本的原因还是经济前景的不明朗和股权分置试点对现有估值体系和基础的冲击。但除此之外，我们还需要更多的思考，公认为代表中国最优上市公司的基金重仓股为何会成为市场集中唾弃的对象？除了补跌、经济和股权分置试点是系统性风险的解释外，我们认为，基金管理人的行为也是导致这种局面的重要因素，或许这种结局能够迫使基金管理人和基金持有人对基金业的未来做出更深刻的反思。当基金管理人为持有人创造价值时，片面的追求排名、管理费和管理业绩脱节等行业性的问题都被忽视了。但当持有人受到重大损失时，这些问题就会浮出水面，沾沾自喜的领先者为持有人带来的却只是亏损。长此以往，基金管理行业会失去市场的公信力，行业发展将面临危机。“基金黑幕”曾经迫使基金管理人真正接收价值理念，也许这次会迫使基金管理人站在持有人利益的角度来评判优劣。换个角度看，基金业需要更多的差异化，类同的投资方式已经遇到了瓶颈，健康的市场需要不同类型的投资者。
总体来看，市场前景还是不容乐观，但短期的技术性反弹应该是可以预期的，反弹能够给市场一些调整和冷静思考的机会。
投资视点
我们基本维持上周的看法，即人民币升值的可能性又在不断增大，因而我们的组合在坚定持有那些真正具有核心竞争力、具有定价能力的优势企业的同时，调整的方向也需要考虑到人民币升值的因素。
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