基金突破百只 二次发行潮是否持续行情推动者

　　特约记者 翁嘉鸣/文

　　近期开放式股票基金发行随着股票市场重新火爆再度吸引投资者的眼球，发行纪录一次次被刷新。

　　先是上投摩根双息平衡发行仅十日就募集了64亿元，人们还未从其惊人的销售表现回 过神来，五一节后开卖的广发策略优选又创下了发行仅七日破180亿的新高，创内地基金史新发最高纪录，而即将发行的易方达股票基金会否冲击200亿，亦令人翘首。

　　随着天治天得利、泰信短债和景顺新兴成长的开卖，开放式基金发行已突破两百支大关。此外，即使考虑到广发策略提早收官，同时开卖的基金仍保持在九支的水平。

　　目前基金的火爆销售令人禁不住回想起两年前的场面，但常言道：“年年岁岁花相似，岁岁年年人不同”。

　　较2004年初的基金发行潮，2006年的彰显出自身的一些特点。

　　发行密度提高

　　其中特别明显的是：基金发行密度较当年同期提高。

　　今年1月起证券市场行情明显趋暖，主要在该月发行的景顺长城资源垄断基金募集了11.55亿元。春节后开卖的中银持续增长首破24亿，即使考虑到银行系的渠道优势，基金发行人气回暖的事实已经初步显现。其后有31支基金先后发行，其中货币、债券和保本三类基金合计才15支，工、交、建系基金公司此时发行货币基金均可视之为“既定布局”。

　　如果目前在发基金规模保守估计保持在20亿以上，个别基金能有突出表现的话，仅这19支股票基金(包括股票、偏股、平衡型)预计提供市场资金最大规模可达650亿元。然而就目前的市场走势来看，牛市远未终结，由市场回暖再度引发的发行热潮仅仅处于大幕拉开时期，它对于当前市场的供血总量将难以估量。

　　而两年前的那波高潮，始于2003年底止于次年5月，广发聚富(资讯 净值 论坛)受益于2003年11月中旬的市场回暖，开户突破6万，创四月内新高，在这半年间共发行基金28支，其中18支为股票型，首发募集884亿元，平均每支49亿元。而2004年2、3月份更是高潮中的高潮，其间发行的六支基金平均规模超过50亿，海富通和中信更突破百亿。

　　先知先觉

　　从这两轮基金发行潮的市场状况来看，沪指本次在1300点区域震荡了近40个交易日，之后，一路上行连破1400点、1500点、1600点大关，而与基础市场相关的股票基金发行渐入佳境则是在成功突破1300点以后。基金公司在产品推出，投资人在产品选择上均显示出“先知先觉”。

　　而2004年的高潮部分则是在大盘在顶部区域1700点左右，从表面看是当年投资者“后知后觉”，但一个可能令人忽略的因素就是从2003年底到2004年2月期间一直未有股票类基金发行，其间大盘大涨近250点，人们对基金的热情也得以在随后的海富通股票基金发行中得以迸发。

　　业绩主导

　　从两个时期内外资基金发行的情况来看，两年前合资基金抓住了难得一遇的时机，并利用外资的良好背景和形象，获得巨大丰收，仅股票基金平均规模就超过景气期发行所有股票基金平均水平的60%。

　　而今年基金新发的荣耀不再为合资公司所专有。合资基金中，既有发行仅5亿份的光大保德信红利，也有提前20天结束发行的上投双息平衡。内资基金中长信金利刚过6亿份，而广发则超过180亿份。基金公司的“成分”已不是人们选择基金的第一要素了，人们最关心的是基金的持续业绩，作为后起之秀的广发和上投摩根基于其整体业绩的良好和对于市场的深耕，初步树立了绩优品牌形象，人气和规模已经赶超部分老基金公司。

　　在今年发基金的合资基金中，上投摩根、景顺长城、泰达荷银、富国继续保持优良的业绩水平，海富通与华宝兴业虽然业绩有所下降，但总体回报率能够保持稳定。而广发、易方达、银华、汇添富等内资基金也相当出彩。从今年情况来看，中资与合资公司业绩旗鼓相当。

　　此外，两家中英合资基金——汇丰晋信与信诚首次亮相，国投瑞银亦首次以合资基金身份发行新品，三家公司新基金发行情况平稳，最新的信息显示已经结束发行的信诚四季红和国投瑞银股票分别募得26.59亿元和30亿元，这一发行结果也是投资者对尚无业绩可考的新基金公司谨慎，与对其强大综合背景良好预期的“最优平衡”。而在两年前，在投资者狂热的购买追捧下，两家刚成立的新基金公司的首发显得相当惹眼，中信经典(资讯 净值 论坛)配置和申万巴黎盛利精选(资讯 净值 论坛)规模达到121亿和64亿。显然现在的投资者“以史为鉴”，比过去增添了一份理性。

　　告别以“大”为美

　　基金公司方面也开始追求最适规模，已有多只基金因控制规模提前结束发行，准备发行的公司也表示要效法。

　　而当年德盛小盘(资讯 净值 论坛)一再放宽封顶规模和多只超级大盘基金的诞生，也为其后的运作投下了阴影。有鉴于此，在希望获得更多管理费收入的同时，基金公司也开始注意从有利运作的角度保护投资者的利益，不因短期逐利行为损害其市场形象。很显然，不管是投资者和管理人都要比过去更加成熟。

　　个人投资者为主

　　近日广发策略公布了成立公告，有29.62万户投资者认购了该基金，户均认购6万余份。而上投双息则有11万户认购促成了其64亿的规模。荷银效率和信诚户均份额也在4、5万左右。这一水平较近几年发行的股票基金户均认购10万～20万份有了大幅下降。这些数据显示，个人投资者构成了基金投资人数的绝对主力，这也为其成立后不至于过快缩水并相对稳定运作创造了坚实的基础。

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