指数型基金整体绩效最好 货币基金收益趋于平均

　　中国银河证券研究中心 王群航

　　上周，基金投资的各主要基础市场行情走势总体较好。沪市综指收于1296.86点，周涨幅为2.32%；上证50指数收于882.77点，周涨幅为2.89%；深市综指收于316.31点，周涨幅为2.36%，股票市场全面小幅上涨，大盘蓝筹股相对领先；上证国债指数、企债指数分别收于110.1点和121.47点，国债指数微跌了0.08%，企债指数微涨了0.02%，债券市场的走势缓中有 跌。在如此基础市场行情背景之下，绝大部分基金的净值在增加。光大保德信、融通、国联、博时、上投摩根等公司旗下基金的业绩较好。各类型基金的绩效表现情况如下：

　　一、股票型基金

　　股票型基金的周平均净值增长率为1.25%，总体绩效情况较好，29只基金的净值上升，1只基金的净值缩水。光大保德信量化、富国天益(资讯 净值 论坛)、博时主题(资讯 净值 论坛)这三只基金的周净值增长率均高于2%，分别为2.53%、2.15%和2.15%。富国天益的绩效情况一直良好，光大保德信量化今年以来创造的收益也很多，达到了12.13%。

　　光大保德信量化是一只比较特殊的基金，其主要特点在于两个方面，第一，量化投资的理念；第二，仓位基本恒定的策略，即为了确保产品定位的清晰性，该基金在正常市场情况下不做主动性的资产配置，即股票、现金等各类资产持有比例保持相对固定，股票为90%，现金为10%。由于持有股票资产的市值波动导致仓位变化，股票持有比例允许在一定范围(上下5%)内浮动。前期，市场曾有过一定的批评，但笔者一贯认为，量化投资作为一种理念，在理论上有其存在的合理性，在国外市场上也许有过成功的范例，在中国的证券市场上，在中国目前的市场环境中，我们应该通过一个完整的行情周期来观察它和评价它。现在，也许是到了该重新评价的时候了。

　　二、指数型基金

　　指数型基金上周的平均周净值增长率为2.38%，全体基金的净值大幅度上升，8只基金的周净值增长幅度高于2%。上周的指数型基金绩效表现有一个显著的特征，即被动型基金以对于标的指数的精密拟合而绩效领先，如华夏上证50 ETF、万家180等。这样的绩效特征对于当前正在发行的易方达深证100 ETF很有利，因为深证100指数今年以来的涨幅表现很好，领先于很多其它指数，例如，上证50指数今年以来的上涨幅度是10.85%，深证100今年以来的上涨幅度是15.76%，后者明显强势。

　　三、偏股型基金

　　偏股型基金上周的平均净值增长率为1.36%，总体绩效情况良好，57只基金的净值上升，仅有1只基金的净值缩水。博时价值的周净值增长率为3%，是周绩效表现最好的一只基金，其它绩效表现较好的基金还有融通蓝筹(资讯 净值 论坛)、汇添富优势(资讯 净值 论坛)、国联分红(资讯 净值 论坛)、融通行业(资讯 净值 论坛)等，周净值增长率均高于2%。这些基金都是近期绩效表现良好的基金。

　　博时价值增长的基金经理是肖华先生。2005年末，此基金的资产净值为25.66亿元，资产总值为26.04亿元；股票投资市值为18.85亿元，占基金资产总值的比例为72.41%；银行存款及清算备付金合计1.72亿元，占基金资产总值的比例为6.59%；债券投资市值为5.38亿元，占基金资产总值的比例为20.67%。交通运输与仓储业、机械设备仪表业、石油化学塑胶塑料业是这只基金投资的三大主题。对于后市，肖华先生看好受益于汇率变动的房地产行业，以及同时受益于汇率调整和油价可能回落的航空行业。汽车行业最困难的日子已经过去，销量逐季回升，毕竟，中国的汽车业所处的阶段还仅仅是一个成长的大行业的早期阶段。

　　四、股债平衡型基金

　　股债平衡型基金上周的平均净值增长率为1.19%，总体绩效情况良好，17只基金的净值增长，1只基金的净值缩水。周绩效表现最好的基金是中信经典(资讯 净值 论坛)，周净值增长率为2.05%，作为一只规模很大的基金，能够有这样的绩效表现很不容易。其它绩效表现较好的基金还有华宝兴业灵活、华夏回报(资讯 净值 论坛)、东方龙(资讯 净值 论坛)、广发稳健(资讯 净值 论坛)等。其中，华宝兴业灵活、广发稳健、东方龙均为今年以来绩效表现领先的基金。

　　华宝兴业灵活近半年以来各个统计时间段上的绩效均列本类基金中的第一位。该基金的基金经理是魏东先生。2005年末，此基金的资产净值为11.27亿元，资产总值为12.06亿元；股票投资市值为8.29亿元，占基金资产总值的比例为68.7%；银行存款及清算备付金合计1.18亿元，占基金资产总值的比例为9.82%；债券投资市值为2.48亿元，占基金资产总值的比例为20.53%。房地产业、石油化学塑胶塑料业、金融与保险业是这只基金投资的重点。魏东先生认为2006年将是充满希望的一年，市场完全有可能改变中国股市长达五年的衰弱局面。他继续看好地产、银行等资产类相关行业。

　　五、债券型基金

　　13只债券型基金(由于易方达月月收益A、B两类基金分别披露净值，故将其作为两只基金进行统计。)上周的平均净值增长率为0.24%，总体绩效表现情况较好，12只基金的净值增长，1只基金的净值缩水。长盛债券(资讯 净值 论坛)、华宝兴业债券这两只基金的周净值增长率均为0.64%。总体来看，10只老债券型基金中的大部分基金由于较大幅度地进行了对于可转债的投资，使得基金的风险被放大了很多。

　　六、货币市场基金

　　上周末，货币市场基金的总体绩效表现情况平稳，26只基金的七日年化收益率指标超过银行定期一年存款的税后收益，即它们共同的业绩基准，仍然不失较好的现金管理工具本色，整体业绩回报良好，是此类基金中较为少有的整体绩效表现良好状况。不过，周年化收益率高于2%的基金仅有融通易支付、湘财荷银货币、长盛货币、光大保德信货币这4只，又是较为少见的现象。短期来看，货币市场基金的收益有趋于平均的趋势，这是否将开始真正考验各个基金公司的服务能力呢？

　　开放式基金：

　　2006年2月24日中国银河证券开放式基金评价(1)

　　2006年2月24日中国银河证券开放式基金评价(2)

　　指数型基金整体绩效最好 货币基金收益趋于平均

　　封闭式基金：

　　2006年2月24日中国银河证券封闭式基金评价(1)

　　2006年2月24日中国银河证券封闭式基金评价(2)

　　封闭式基金行情暂时熄火 大盘基金仍是市场中心

　　货币市场基金：

　　2006年2月24日中国银河证券货币基金评价(1)

　　2006年2月24日中国银河证券货币基金评价(2)