绝大部分开放式基金收益较好 货币基金绩效平稳

　　中国银河证券研究中心 王群航

　　上周，基金投资的各主要基础市场行情走势总体良好。沪市综指收于1255.31点，周涨幅为2.77%；上证50指数收于840.38点，周涨幅为1.11%，股票指数涨上了新高；上证国债指数、企债指数分别收于110.13点和121.14点，国债指数上涨0.24%，企债指数上涨0.62%，债市指数虽然在涨，但后半周有滞涨的现象。在这样全面上涨的行情背景之下，绝大部分基金 获得了较好的收益。

　　(一)股票型基金

　　28只股票型基金的周平均净值增长率为1.42%，总体绩效情况较好，全体基金的净值上升。广发小盘(资讯 净值 论坛)以3.25%的绩效领先，其它周净值增长率高于2%的基金还有银华核心价值、国泰金鹰(资讯 净值 论坛)增长、交银施罗德精选、上投摩根阿尔法等。

　　上述基金中，银华核心价值作为一只次新基金较为值得关注。此基金的基金经理蒋伯龙先生同时兼任银华优势(资讯 净值 论坛)企业的基金经理。银华核心价值是一只偏重于对大中盘股票进行投资的基金。2005年末，此基金的资产净值为3.5亿元，资产总值3.74亿元，股票投资市值为3.02亿元，占基金资产总值的比例为80.66%，银行存款及清算备付金合计0.72亿元，占基金资产总值的比例为19.30%。

　　蒋伯龙先生认为2006年将是市场复苏年，市场走势将出现逆转，以股权分置改革为核心的制度变革不仅将提升A股市场的整体估值水平，而且还为资本市场的长期成长打开空间。在目前较为普遍的熊市思维模式的影响下，市场过度关心短期的利空因素，并有将有限的利空因素放大的倾向，这正是今年整体市场的最大机会。因此，此基金在策略上坚持积极作多的投资策略。在行业和股票选择上，蒋伯龙先生看好金融、房地产、零售、食品饮料、3G、数字电视等有望从城市化进程加快、消费结构升级和启动内需中受益的消费和服务型行业龙头公司；还看好资源类优质企业，尤其是黄金、煤炭、锌、铜、钾肥等行业的优秀公司。增持受益于“十一五规划”的重大装备制造业、电网和铁路专项投资受益行业、环保等行业中的龙头公司。此基金尤其关注“京都议定书”给国内公司带来的“炭排放权”的受益机会，积极关注行业整合和央企重组带来的私有化等并购重组机会。尤其是中石化等大型企业集团的私有化、重组机会和钢铁、水泥、铝业、零售、机械等行业整合机会。

　　(二)指数型基金

　　10只指数型基金上周的平均周净值增长率为1.26%，全体基金的净值增长。周绩效表现较好的基金是融通巨潮(资讯 净值 论坛)100和融通深圳100。这两只基金的基金经理都是张野先生，这两只指数基金之间除了标的指数不同之外，还有其它的差别。

　　融通巨潮100以指数化分散投资为主要投资策略，在此基础上进行适度的主动调整，在数量化投资技术与基本面深入研究的结合中谋求基金投资组合在偏离风险及超额收益间的最佳匹配。2005年末，此基金的资产净值为2.53亿元，资产总值为2.57亿元，股票投资市值为2.4亿元，占基金资产总值的比例为93.68%，银行存款为0.04亿元，占基金资产总值的比例为1.69%；债券投资市值为0.086亿元，占基金资产总值的比例为3.35%。

　　融通深圳100以非债券资产90%以上的资金对深证100指数的成份股进行股票指数化投资，股票指数化投资部分不得低于基金资产的50%，采用复制法跟踪深证100指数。2005年末，此基金的资产净值为6.74亿元，资产总值为6.82亿元，股票投资市值为6.42亿元，占基金资产总值的比例为94.07%，银行存款及清算备付金合计0.02亿元，占基金资产总值的比例为0.32%；债券投资市值为0.33亿元，占基金资产总值的比例为4.87%。

　　(三)偏股型基金

　　57只偏股型基金上周的平均净值增长率为1.46%，总体绩效情况较好，全体基金的净值上涨。金鹰成份优选以4.11%的周净值增长率列全市场第一，华夏大盘(资讯 净值 论坛)以3.4%紧随其后，其它周绩效表现较好的基金还有泰信先行(资讯 净值 论坛)、大成精选(资讯 净值 论坛)、鹏华收益(资讯 净值 论坛)等，周净值增长率都高于2.5%。

　　金鹰基金管理公司是笔者从去年11月份起开始关注的一家公司，该公司旗下的两只基金也同时全部受到关注。金鹰基金管理公司去年第二季度更换了总经理，第三季度调整了全部的基金经理，11月份，旗下两只基金的绩效表现名列同类型基金的前茅。截止2005年底，这两只基金近半年的绩效表现已经居于同类型基金里中等偏上的位置。因此，在这样的公司背景之下，这只基金现在能够有这样的绩效表现就不足为奇了。

　　(四)股债平衡型基金

　　18只股债平衡型基金上周的平均净值增长率为0.99%，总体绩效情况较好，17只基金的净值增长，仅有1只基金的净值轻微折损。周绩效表现较好的基金有富国动态、广发稳健(资讯 净值 论坛)、华宝兴业灵活等，周净值增长率分别为1.98%、1.72%和1.52%。这三只基金当中，后两只基金较为值得重点关注，它们均具有高风险、高收益的绩效特征。

　　(五)债券型基金

　　基础市场行情走好，债券型基金的收益也随之有明显的提高。13只债券型基金(由于易方达月月收益A、B两类基金分别披露净值，故将其作为两只基金进行统计。)上周的平均净值增长率为0.65%，总体绩效表现情况良好，全体基金的净值增长。国泰债券(资讯 净值 论坛)以2.65%的周净值增长率遥遥领先，其它周绩效表现较好的基金还有富国天利(资讯 净值 论坛)、融通债券(资讯 净值 论坛)、招商债券(资讯 净值 论坛)等基金，周净值增长率都高于1%。这些债券型基金的绩效情况较好，估计其原因主要是受益于可转债资产的价格回升。

　　(六)货币市场基金

　　上周末，货币市场基金的总体绩效表现情况平稳，23只基金的七日年化收益率指标超过银行定期一年存款的税后收益，即它们共同的业绩基准，仍然不失较好的现金管理工具本色，整体业绩回报较好。光大保德信货币、广发货币(资讯 净值 论坛)、长信货币、湘财荷银货币、泰信天天(资讯 净值 论坛)收益等14只基金的周绩效领先，七日年化收益率指标高于2%，数量较前周略有减少。上述基金中，长信货币、湘财荷银货币较为值得关注。对于货币市场基金的投资策略，我们不仅仅要看其收益的走势，更要看其当期的绝对收益情况，并把它和流动性结合在一起考察，最后才可以确定货币市场基金是否具有值得投资的价值。

　　封闭式基金：

　　2006年1月20日银河证券封闭式基金评级(表1)

　　2006年1月20日银河证券封闭式基金评级(表2)

　　大盘基金行情继续回落 兴业隐含收益率降至8.4%

　　货币市场基金：

　　2006年1月20日银河证券货币市场基金评级(表1)

　　2006年1月20日银河证券货币市场基金评级(表2)

　　开放式基金：

　　2006年1月20日银河证券开放式基金评级(表1)

　　2006年1月20日银河证券开放式基金评级(表2)

　　绝大部分开放式基金收益较好 货币基金绩效平稳