股票类基金收益良好 货币基金收益较年前下降

　　中国银河证券研究中心 王群航

　　一、基础市场行情回顾

　　上周，基金投资的各主要基础市场行情走势很好，股市、债市均三阳开泰。沪市综指收于1209.42点，周涨幅为4.17%；上证50指数收于836.89点，周涨幅为5.09%。债券市场行情 处于继续上涨之中，上证国债指数、企债指数分别收于109.55点和119.34点，国债指数上涨0.46%，企债指数上涨0.34%。基础市场行情走势稳中见升，绝大多数基金继续取得了良好的收益，基金的专业理财优势在这一段小牛行情中闪闪发光。

　　(一)股票型基金

　　2006年第一周，24只股票型基金的周平均净值增长率为3.86%，总体绩效情况良好，全体基金的净值上升。银华核心价值以6.35%的周绩效表现领先于同类基金，其它继续表现较好的基金还有南方高增(资讯 净值 论坛)长、光大保德信量化、交银施罗德精选等，周净值增长率分别为5.5%、5.02%和4.85%。股票市场行情走好，三分之一以上基金的周净值增长率都超过了基础市场，这种良好的绩效表现既很好地体现出了专业理财的优势，还第一次很好地体现出了股票型基金的产品特点。

　　(二)指数型基金

　　10只指数型基金开年第一周的平均周净值增长率为4.92%，总体绩效情况是所有开放式基金当中最好的一个类别，全体基金的周净值增长率都高于4%。银华88(资讯 净值 论坛)的周净值增长率为5.88%，再次荣膺周绩效表现的冠军，其它周净值增长率较高的指数基金还有融通巨潮(资讯 净值 论坛)100、易方达上证50、华夏上证50ETF等，周净值增长率都在5%以上。指数型基金有如此良好的绩效表现，与它们特殊的产品设计、特殊的投资策略有很大的关联，也正是因为这种原因，指数型基金才是非常值得投资人关注的一个基金品种，尤其是在股票市场行情走好的时候。

　　(三)偏股型基金

　　57只偏股型基金上周的平均净值增长率为3.89%，总体绩效情况良好，全体基金的净值上涨，其中有超过三分之一的基金周净值增长率高于基础市场。嘉实服务(资讯 净值 论坛)是全体基金当中周绩效表现最好的基金，周净值增长率达到了6.65%，其它周净值增长率高于5%的基金还有富国天瑞(资讯 净值 论坛)、嘉实成长(资讯 净值 论坛)、汇添富优势(资讯 净值 论坛)、泰信先行(资讯 净值 论坛)等。偏股型基金当中之所以也有很多基金的周绩效表现情况良好，除了个股的贡献以外，更重要的一个原因在于很多基金的股票投资仓位很高，出现这种情况有两种原因，一种是部分基金的选时策略较好，对于市场行情有较为准确的判断，大类资产配置策略正确；另一类是由于前期有较多的赎回，以致于股票投资仓位被迫升高。

　　(四)股债平衡型基金

　　18只股债平衡型基金上周的平均净值增长率为3.16%，总体绩效情况良好，全体基金的净值继续增长。周净值增长率领先的基金有易方达平稳、广发聚富(资讯 净值 论坛)、德盛稳健(资讯 净值 论坛)等，周净值增长率分别为4.52%、4.44%和4.31%。此类基金也有良好的绩效表现，原因也是在于部分基金的投资策略很灵活，目前的股票投资仓位较高。

　　(五)偏债型基金

　　8只偏债型基金上周的平均净值增长率为2.27%，总体绩效情况良好，全体基金的净值增长。兴业可转债的周绩效表现领先，周净值增长率达到了3.99%，其它绩效表现较好的基金还有天治财富(资讯 净值 论坛)、国投瑞银融华、富兰克林国海收益等。

　　兴业可转债由于近期业绩的异常表现而较为值得关注。第一，此基金的业绩突然上升，主要原因在于其持有的招商银行可转债和招商银行股票的总市值占基金资产净值的比例为22.29%。招商银行的股票复牌之后，股价有较大幅度的上涨。未来，这种股价的突然上涨不会再有。第二，该基金自认为：“本基金有效融合了股票基金和债券基金的共同优点：在股市上涨过程中，可转债与对应基础股票同步上涨，本基金能获得明显超过债券基金，并接近甚至等同于股票基金的投资回报；在股市下跌过程中，可转债走势类似于债券，因而本基金能够较好地规避股市的下跌风险。”这种对于可转债风险与收益特征的错误认识，是导致此基金风险偏高的重要因素之一。综上所述，兴业可转债基金作为一只风险明显偏高的基金，值得广大投资人严加防范。

　　(六)债券型基金

　　基础市场行情走好，债券型基金的收益也随之有明显的提高。13只债券型基金(由于易方达月月收益A、B两类基金分别披露净值，故将其作为两只基金进行统计。)上周的平均净值增长率为1.22%，总体绩效表现也比较出色，12只基金的净值在增长，1只基金的净值折损。融通债券(资讯 净值 论坛)、鹏华债券(资讯 净值 论坛)、国泰债券(资讯 净值 论坛)、富国天利(资讯 净值 论坛)的周净值增长率均高于2%，已经超过了很多以股票为主要投资对象的基金。净值有增长，单纯地看当然是好事，但如果是偏离了本性特征的较高增长，就要另眼看待了。

　　(七)货币市场基金

　　上周末，货币市场基金的总体绩效表现情况平稳，23只基金的七日年化收益率指标超过银行定期一年存款的税后收益，即它们共同的业绩基准，仍然不失良好的现金管理工具本色，整体业绩回报较好。中信现金、华宝兴业现金宝、华安现金、湘财荷银货币、鹏华货币(资讯 净值 论坛)等11只基金的周绩效领先，七日年化收益率指标高于2%。相对于2005年的最后一周，货币市场基金的收益有了较大幅度的下降，这其中的主要原因在于年前赎回的资金有很多又回到了市场当中，因此，未来的一段时间内，货币市场基金的收益将会有一定程度的下降，但幅度不会很大。

　　开放式基金：

　　2006年1月6日银河证券开放式基金评级(表1)

　　2006年1月6日银河证券开放式基金评级(表2)

　　股票类基金收益良好 货币基金收益较年前下降

　　封闭式基金：

　　2006年1月6日银河证券封闭式基金评级(表1)

　　2006年1月6日银河证券封闭式基金评级(表2)

　　交易价格持续上涨 封闭式基金折价率持续升高

　　货币市场基金：

　　2006年1月6日银河证券货币市场基金评级(表1)

　　2006年1月6日银河证券货币市场基金评级(表2)