保本基金堪忧货币基金平稳 巨田资源新秀露面

　　中国银河证券研究中心 王群航

　　上周，基金投资的各主要基础市场行情走势不好。股票市场行情在半年线受阻，在对于政策消息的失望中回落，大盘蓝筹股继续下跌较多。沪市综指周末收于1090.19点，周跌幅为0.24%；沪深300指数收于864.79点，周跌幅为1.55%；上证50指数收于746.45点，周跌幅为1.64%。债券市场也出现了整体下跌行情，上证国债指数(资讯 行情 论坛)、企债指数(资 讯 行情 论坛)分别收于107.09点和116.78点，国债指数爆跌1.18%，企债指数下跌0.44%。基础市场行情不好，多少基金的净值受损。

　　(一)

股票型基金

　　20只股票型基金上周的平均净值损失幅度为0.98%，总体绩效情况不好，1只基金的净值增长，19只基金的净值下跌。广发小盘既是此类基金中唯一净值增长的基金，也是所有开放式基金当中上周绩效最好的基金，周净值增长率达到了1.36%。其余几只净值损失幅度较少的基金主要有交银施罗德精选、南方高增长、上投摩根阿尔法、银华核心、工银瑞信核心等。这些基金有一个共同的特点，即都是新基金，都还在建仓期内，除了南方高增长的运作时间已经超过了三个月以外，其它基金运作的时间都很短，不足三个月，因此上周的净值损失较少，主要原因在于股票投资仓位较低。

　　(二)偏股型基金

　　56只偏股型基金上周的平均净值损失幅度为0.69%，总体绩效情况不好，10只基金的净值增长，1只基金的净值持平，44只基金的净值下跌。富国天瑞、融通行业、巨田资源、融通新蓝筹、融通蓝筹是此类基金中绩效领先的前五只基金，周净值增长率分别为0.69%、0.69%、0.51%、0.38%和0.31%。显而易见，融通基金管理公司的开放式基金整体绩效领先。

　　此类基金中最值得关注基金是巨田资源。与前类基金中新基金净值普遍折损情况不同的是，巨田资源的净值在保持着稳健的增长。上述五只基金是对全市场股票进行投资的、“大路货”式的基金，尤其是银行系基金。而巨田资源重点关注资源类上市公司，这既是一种较有特色的选择，也是国内首只具有鲜明投资主题的资源类行业基金。该基金根据资源的价值变化规律，对各类资源的现状和发展进行分析判断，及时适当调整各类资源行业的配置比例，重点投资于各类资源行业中的优势企业，分享资源长期价值提升所带来的投资收益。该基金所指的资源是指能够被企业占有和利用，为企业创造经济价值，提升企业核心竞争力，具有战略发展意义的自然资源，具体包括：农林牧渔业上市公司、采掘业上市公司、制造业上市公司、水电和自来水类上市公司、交通设施类上市公司、房地产上市公司、旅游业上市公司。他们认为，目前我国资源类上市公司的盈利能力高于市场平均水平，充分体现了资源类公司的价值性。

　　(三)股债平衡型基金

　　18只股债平衡型基金上周的平均净值损失幅度为 0.46%，总体绩效情况不好，5只基金的净值增长，13只基金的净值下跌。周净值增长的五只基金是华宝兴业灵活、华夏回报、华安宝利、广发聚富、东方龙，它们的周净值增长率分别为0.32%、0.2%、0.2%、0.19%和0.16%。这些基金中，东方龙、华宝兴业灵活、华安宝利、广发聚富等都是值得关注的基金。

　　其中，华宝兴业灵活较为值得一提，该基金已经连续两周的绩效排名在本类基金中列第一位。该基金的投资特点在于采用资产灵活配置策略，以债券投资为基础，并把握股市重大投资机会，获取超额回报，同时执行严格的投资制度和风险控制制度，其股票投资方面的主要投资对象为上证180指数、深圳100指数的成分股。2005第三季度末期，该基金的股票投资比例为73.32%，债券投资比例为20.54%。

　　(四)偏债型基金

　　8只偏债型基金上周的平均净值损失幅度为0.66%，总体绩效情况基金不好，全体基金净值下跌。天治财富、申万巴黎配置等基金的净值损失幅度较少。此类基金上周的绩效全军覆没，重要的原因在于债券市场的大幅度下跌，以及股票市场行情也不是很好。

　　(五)债券型基金

　　与偏债型基金整体绩效表现大不相同，13只债券型基金(由于易方达月月收益A、B两类基金分别披露净值，故将其作为两只基金进行统计。)上周的平均净值损失幅度为0.16%，总体绩效表现情况“较好”，4只基金的净值小幅增长，1只基金的净值持平，8只基金的净值缩水。在5只净值没有损失的基金中，除了3只短债基金的净值保持稳定的增长之外，其余两只基金的净值保持增长和持平则比较惹眼，这是一种非正常的“惹眼”，投资人还是与其保持距离为好。

　　(六)保本型基金

　　5只保本型基金上周的平均净值损失幅度为0.37%，总体绩效情况不好，损失幅度较大。由于前期此类基金已经多次出现过净值损失的状况，以致于目前此类基金的近一个月、近一个季度的绩效统计都是负值。保本基金出现全体性的短期亏损，主要原因在于基础市场的行情不好，原先设定的保本机制无法发挥作用，而保本机制本身就不是万能的。

　　(七)指数型基金

　　10只指数型基金上周的平均净值损失幅度为1.3%，总体绩效情况一般，全体基金的净值折损。除了银华88的净值损失幅度为0.35%以外，其它基金的周净值损失幅度都高于1%。银华88近期的绩效表现很奇怪，前周，其它指数基金的净值都有较高的净值增长率，唯独它远远地落在最后；上周，它又是净值损失最少的一只。从更长的统计期限来看，银华88近一个月、近一个季度、近半年的绩效都在指数型基金中排名第一位。银华88跟踪的到底是一种什么样的指数呢？这目前是一个市场上的秘密，就连该公司的客服人员都以“我们已经按照证监会的有关规定进行了信息披露”予以保密。指数基金引用外国的指数本身无可厚非，但相关基本信息缺少披露，而且这种情况还有蔓延之势，就不是一个好现象了。

　　(八)货币市场基金

　　上周末，货币市场基金的总体绩效表现情况平稳，22只基金的七日年化收益率指标超过银行定期一年存款的税后收益，即它们共同的业绩基准，仍然不失良好的现金管理工具本色，整体业绩回报平稳。国泰货币、易方达货币、南方现金增利、诺安货币、中银货币、银华货币A等基金的周绩效表现较好，七日年化收益率指标高于2%。在上述货币市场基金当中，南方现金增利、诺安货币、银华货币A等基金值得重点关注，其中，银华货币A近期的绩效表现进步明显。在B类货币市场基金中，3只B类基金的七日年化收益率指标全部超过了2.1%，较好地体现出了成本的优势。

　　相关数据：

　　2005年11月11日银河证券货币市场基金评级一览

　　2005年11月11日银河证券封闭式基金评级一览

　　2005年11月11日银河证券开放式基金评级一览

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