封闭式基金：大盘基金净值损失幅度相对较少

　　中国银河证券研究中心 王群航

　　(一)绩效表现

　　封闭式基金上周的平均净值损失幅度为2.38%，总体绩效情况不好，全体基金的净值负增长，且全部高于1%。净值损失较少的基金是科瑞、隆元、景宏、科翔、汉兴等，总的来看 ，大盘基金的净值损失相对较轻。这一方面与大盘蓝筹股的跌幅相对较少有一定的关联；另一方面，可能也与季报公布完毕之后，统计数据显示基金们在三季度转战中小盘股票，市场投机心理作祟有关。从公司层面上来看，易方达、南方、长城是上周净值损失幅度相对较少的、管理有封闭式基金的公司。

　　(二)交易情况

　　上周，封闭式基金二级市场行情追随着

股票市场行情的下跌而进入连续第五个下跌周。周末，沪市基指收于747.96点，全周下跌15.23个点，周跌幅为2%；周总成交金额为1.57亿元，比前周增加0.35亿元，增幅为28.15%。深市基指收于670.36点，全周下跌11.88个点，周跌幅为1.74%；周总成交金额为2.35亿元，比前周增加0.43亿元，增幅为22.28%。两市的总成交金额为3.92亿元，比前周增加0.77亿元，总增幅为24.57%。

　　统计数据显示，第一，在周价格变动方面，两市仅有3只基金上涨，下跌的基金为51只。价格上涨的3只基金是金鑫、景阳、汉鼎，均为在某些特殊性的买盘推动下上涨，价格表现中包含着一定的偶然性。总体来看，下跌较少的基金主要是大盘基金，下跌较多的主要是小盘基金，跌幅榜前15名的基金中，有11只是小盘基金。但是，即使是下跌较少的大盘基金中，也有裕隆、景福、鸿阳等基金率先跌向了新的低位。

　　第二，在周成交数量变动方面，两市共有39只基金增加，15只基金减少。在这前39只基金当中，大盘基金占有很大的比重；在那后15只基金当中，小盘基金有11只。显而易见，小盘基金由于可投机性较强，当市场缺乏盈利机会与空间的时候，更多的投资者选择了观望。

　　第三，在周换手率方面，由于总成交量低，全体基金的换手率指标都不高，但具体基金之间差别较大。有14只基金的周换手率高于1%，其中，景福为2.02%；这些基金中有13只是大盘的。兴安、兴科、同德、融鑫、汉博等5只基金的周换手率都低于0.2%。这些基金都是小盘基金，小盘基金的投机性行情退潮再次可见一斑。

　　综上所述，由于受到基础市场行情的影响、基金市场自身制度性缺陷的影响、部分基金公司诚信问题的影响，封闭式基金正在被越来越多的投资人所抛弃。

　　(三)折价情况

　　截至上周末，封闭式基金的加权平均折价率为40.65%，较前周减少了0.46个百分点，减少的主要原因并不在于投资者已经开始看好封闭式基金，而在于上周封闭式基金的净值损失幅度实在太大了，二级市场的交易价格虽然有一定程度的下跌，但下跌的幅度小于净值缩水的幅度。

　　封闭式基金：

　　05年10月28日银河证券封闭式基金一周数据简报

　　2005年10月28日银河证券封闭式基金评级(表1)

　　2005年10月28日银河证券封闭式基金评级(表2)

　　2005年10月28日银河证券封闭式基金评级(表3)

　　封闭式基金：大盘基金净值损失幅度相对较少

　　开放式基金：

　　2005年10月28日银河证券开放式基金评级(表1)

　　2005年10月28日银河证券开放式基金评级(表2)

　　低风险型基金收益稳定 交银精选首次露脸见绿

　　货币市场基金：

　　05年10月28日银河证券货币市场基金评级(表1)

　　05年10月28日银河证券货币市场基金评级(表2)