上海博弘高调现身 首家对冲基金主做债券对冲

　　相关法律及金融工具欠缺，投资人和管理人面临一定风险

　　【本报讯】“中国首家对冲基金管理公司”的头衔，令上海博弘投资管理有限公司立马出名了。该公司有关负责人昨日在接受记者电话采访时称，与同类型投资管理公司相比，上海博弘投资的风格与众不同。但市场分析人士认为，在相关法律法规及金融工具欠缺的情况下，探索中的“对冲基金”仍面临着一定的风险。

　　博弘高调现身

　　上海博弘投资管理有限公司2003年8月挂牌成立。与众多行事低调的私募基金不同，上海博弘建立了自己的公司网站www.bohongfund.com，并在首页打出了“中国首家对冲基金管理公司”的名号。缘何博弘如此高调？公司有关负责人在接受记者采访时说，首家对冲基金的提法还有待商榷，但公司投资产品与众不同。据她介绍，对冲基金主要指交易方式，分为广义和狭义两类，前者如美国索罗

量子基金，“赌”的是方向；博弘投资属狭义对冲基金范畴，公司通过对冲方式，对冲掉不愿承担的系统性风险，保留一些可以承受的非系统性风险，来获取这一块的收益。尽管收益不会太高，但比较稳定。该负责人透露，这种投资方式是不保底的，但一定是在法律允许范围内运作。

　　增资扩股资本金逾亿元

　　这位负责人介绍，博弘投资现有注册资本500万元人民币，股东有两家。其中北京博华资产管理有限公司为大股东，持有公司60%的股份；董事总经理刘宏为第二股东，持有公司40%的股份。北京博华的大股东是北京某国有大型企业。“今年6月，博弘投资启动增资扩股计划，目前进展非常不错，估计增资扩股后，注册资本达到1个亿或多一点。”上述负责人表示，本次增资扩股新进入的股东以民营实体为主，公司股东遍布全国各地，预计大股东可能具有民营背景。

　　业务模式靠拢公募

　　2005年9月12日，博弘投资的最新产品博弘职工套利基金(简称壁虎基金)正式成立并开始运作。根据壁虎基金的参与合同，该基金类型为开放式、限定性、不定存续期的定向资产管理计划。

　　据上述负责人称，壁虎基金募集对象仅限于公司员工及其亲朋好友，目前资金规模只有数百万元，投资方式也将更趋谨慎。

　　从该基金的参与合同来看，合同条款设计在尽量向公募基金靠拢，基金的运作模式也借鉴了公募基金的成熟之处。

　　基金设立了申购赎回，但并不完全是公募意义的申购、赎回，而是在月度指定日期才可以进行申购、赎回。

　　其募集对象，也限定于自然人，并限定于博弘投资在职员工及其亲朋好友，后者需选择一位上海博弘投资在职员工作为推荐人方可参与该基金。

　　但在基金托管上，该基金并未引入第三方托管，因此仍然无法让投资者放心。

　　管理费收取方面，博弘将收取正收益部分的50%，如果亏损，博弘则不收取管理费用。

　　ETF套利收益不错

　　这位负责人介绍，由于目前国内金融衍生产品还比较少，博弘投资现在业务主要是ETF套利这一块，并称在ETF套利市场，博弘投资处于领先地位，收益相当不错。据悉，目前使用该公司ETF套利系统的客户有十余家。

　　未来业务正推广中

　　对于上海博弘主打产品可转债

理财产品和债券对冲投资理财，上述负责人表示，目前这两个产品还处在推广阶段，一般一个客户起码得上千万元资金，客户资金在自己专设账户内，博弘投资只对账户进行操作，客户可以随时进行监控。对于是否已有客户了，她称目前不方便透露；费用方面则是以管理费加利润提成的方式收取。

　　“债券对冲投资理财”颇值得关注，对于现在还处在禁区的对冲交易，博弘何以实现对冲交易？

　　这位负责人认为，目前对冲基金投资风格、取向、品种、理念千变万化，对冲交易可以包括长期国债与短期国债对冲交易、同期限国债和企业债对冲交易、交易所债券和银行间债券对冲交易等。博弘拟通过跨市场操作，诸如交易所和银行间买断式回购，使得债券可以通过回购间接实现卖空，在债券市场上进行真正意义上的对冲交易。

　　市场不同声音

　　中证投资张志民认为，博弘投资的壁虎基金的募集对象包括在职员工及亲朋好友，这在现阶段是不合法的，因为亲朋好友参与进来后，一旦出现资产管理风险，容易引发一系列诉讼。

　　某公募基金公司人士则表示，尽管名称有别，但鉴于现实中相关法律法规及金融工具的欠缺，以及私募基金在合同设计等存在不规范之处，这无论对于投资人还是管理人，都蕴涵着一定风险。

　　(记者钟国斌)

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