Value中国基金排行榜三周年回眸：为何选择基金

　　□ Value基金评级小组

　　Value中国基金排行榜又迎来了它的三周岁生日。自2002年9月《Value》推出第一期基金排名之后，三年来，Value中国基金排行榜日臻完善，参评基金由最初的26只发展到现在几乎囊括了市场上所有的基金，基金分类和评级标准也不断细化，独立、科学、动态的基金业绩总体评估，为投资者理性投资和基金管理人更准确地判断市场动态提供了极大的帮助， 成为投资者不可或缺的理财顾问

　　越来越多的人倾向于购买基金进行投资

　　随着内地

证券市场的不断发展、投资手段的日益丰富以及CPI等数据越来越多地受到人们的关注，更多的人不满足于把钱存进银行这一单一的理财手段，房产、

股票、黄金、邮币卡等投资手段纷纷进入了人们的视线。

　　但投资是一件专业化的工作，不能期望贸贸然投资就能获得较为满意的收益。

　　Beta系数、权证、组合投资……这些复杂的概念与投资手段，普通投资者能完全搞清楚吗？能根据这些进行合理投资吗？

　　经过基金这些年的大力培育，投资者也逐渐养成了理财需要专业化的理念，与其自己花很多精力去研究分析，还不如把钱交给专业投资机构去操作。当然，在市场上也有不少自己投资股票做得很好的投资者，但这毕竟是少数。绝大多数投资者都有着自己的工作和家庭，不可能把很多时间和精力用在这上面，购买基金对于他们而言是一个很好的选择。

　　为什么要选择基金作为理财方式

　　经过这几年大力发展机构投资者，目前市场上的基金超过160个，这么多的基金给投资者带来了困惑：我该买哪一个基金呢？哪一个基金是适合我的呢？虽然可以通过基金分类来缩小选择范围，但是分类后还是有很多选择机会的。

　　我们分析股票有市盈率、市净率等指标，那么，分析基金是否也有类似的一套指标呢？或许有人说，基金分析不用那么麻烦，我就选收益最高的不就行了吗？我购买基金图的就是收益，收益不高，我为什么要买它？没错，购买基金的确主要是为了获得比银行存款更高的收益，收益越高，当然越容易受到投资者的青睐。

　　但是大家别忘了，我们投资首要考虑的不是获取更多的收益，而是控制风险。在风险可控的前提下，再考虑收益。任何投资都是有风险的，包括银行存款也是有风险的，它的风险是银行的倒闭、存款期内加息、物价指数的持续上涨等。当然，因为有着国家信用的支撑，目前我国银行倒闭的机率还是相当小的，而加息以及物价指数的持续上涨虽然不会给你的本金安全带来风险，但这些因素会给你的投资机会和实际购买力带来一定的损失。既然连银行存款都有些许风险，基金的风险你还会毫不考虑吗？

　　若是你只考虑收益而不考虑风险的话，你就不是在投资，而是在投机！若你愿意这样的话，我们建议你还不如做一个存款和彩票的投资组合，用你的绝大多数资金作为银行存款，例如98%，然后用这些银行存款的预期利息收益去买彩票。这样，若你彩票不中的话，凭借着银行存款的利息收入还可以保本，若是你彩票中了的话，收益率就会成倍增长。这种方法即简单又能保本，还可能有较高的预期，何乐而不为呢？

　　选择基金既要考虑它的收益能力，又要考虑它的风险控制能力。

　　或许你会说，既然买基金的风险比存银行大多了，我还是存银行算了。虽然收益少点，但本金的安全还是有保障的。

　　不用太担心，基金理财是专家理财。专家理财的优势体现在哪方面呢？其优势不仅体现在他能比普通投资者获得更多的收益，而且他能比普通投资者更好地控制风险，在风险可控的前提下获得更多的收益。或许有些基金的净值波动比较大，相对风险也比较大，但是其能获得比银行存款更多的利润。

　　基金的评价指标

　　既然我们在选择基金时既要考虑收益又要考虑风险，如何衡量这两个指标呢？它们之间的关系如何进行平衡呢？我们下面先讲一下目前收益和风险的主要评价指标有哪些？

　　或许有人会说收益率指标不就是看这个基金净值最近的增长率吗？这只是收益指标的一种。收益指标有绝对收益率、超额收益率、算术平均收益率、几何平均收益率和对数平均收益率等等，风险指标有Beta系数、Var等等。

　　这么多指标是不是看上去挺麻烦的？是的，这些指标对于非专业投资者来说要能完全理解还是有一定难度的，更别说如何去计算和使用这些指标了。

　　前面说到投资者选择基金是为了借助于理财专家们的知识来获得更多的收益。既然投资者不是专业的，要他们熟悉、理解和熟练运用这些指标实在是勉为其难。

　　我们《Value》杂志是面向普通投资者的，我们的目标就是要做大众理财的顾问，而不是高高在上、双脚不沾地的所谓投资专家。

　　为了让大家能对基金的收益情况和风险情况有一个简单明了的了解，我们《Value》杂志每期都会做一个基金的评级，针对不同类型的基金都会有一个收益的排名——有一个是风险的排名，还有一个是综合的排名。大家只要看一下这些排名，就能知道各基金收益和风险的大致情况了。

　　需要说明的是，我们的评级是根据历史信息得出的，由于基金公开的量化信息只有净值、仓位(只是其上一个投资阶段持有的品种、数量，并不是公布时的持仓)，以有限的基金信息揭示整个基金的运作态势不会百分之百地准确。Value基金评级的数据基础是基金的历史信息，若未来基金的业绩是历史的严格重复，基金评级越精确就越有意义。但是历史不会重复，这就决定了基金评级的统计在多大程度上可以揭示未来。因此，把基金表现同静态收益(银行存款)、市场指数以及在行业内部作比较，不可能百分之百地准确。这正是因为所有方法总是通过统计有限的、过去的信息来试图揭示未来的预期。当然，从统计角度看，拥有的信息量越多越好，即使过去的业绩评级是未来业绩的无偏估计，但还只是一个估计，不能确定未来的业绩就一定会是这样。也就是说，不能说明目前评级比较高的基金未来的表现就一定会比较好，我们不是未卜先知的预言家。

　　但从长期来看，一个有效的管理团队，其管理理念、管理手法都能维持一定的稳定度。从这个角度看，如果有比较长期的业绩支撑和有效的资产管理经验，基金评级的指导意义还是非常大的，某基金经理过去许多年业绩不错，未来也许会一直这样。事实上，这种处理也支持人们的一个直观的统计感觉——好公司维持好的概率要大于差公司变好的概率。

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