基金二季报深度透视：封闭式基金豪赌下半年

　　封闭式基金豪赌下半年 基金景业、基金裕泽增仓近两成

　　□见习记者 杨磊

　　7月21日，最后一批基金的二季度报告纷纷亮相，根据天相数据统计，二季度股票型基金仓位变动明显，十大仓位巨增股票型基金中，封闭式基金就占据了6个席位，其中基金景 业(资讯 行情 论坛)、基金裕泽(资讯 行情 论坛)更是以近两成的仓位增幅排名前两位。

　　根据这些封闭式基金二季报公布的基金策略，有基金经理认为市场正处于由熊转牛的转折阶段，所以众多封闭式基金维持了较高的股票仓位。

　　封闭式基金整体乐观

　　二季度报告显示,基金景业股票仓位从55.88%上升到74.43%，增加19.55%，基金裕泽股票仓位从53.48%上升到70.52%，增加17.08%，名列全部106只2004年底前设立的股票型基金仓位增加幅度的前两名。

　　一般而言，无论是开放式还是封闭式股票型基金仓位在一个季度上升5个百分点就算作大幅增仓，增仓超过15个百分点是十分罕见的。基金景业的基金经理这样解释：“基金按照年初制定的‘先防守、再伺机转为反击’的投资策略，在二季度适度调整了持仓结构。”

　　在众多大幅增仓的封闭式基金中，基金同德(资讯 行情 论坛)基金经理的看法比较具有代表性，他认为：“股票市场正处于由熊转牛的转折阶段。一方面，由于非流通股获得流通权的对价的存在，预期流通股动态持股成本将下降，估值压力将大大降低；另一方面，如果该政策能够得到顺利实施，长期困扰A股市场的制度性缺陷有望得到明显改善，对促进上市公司完善治理结构、提升企业长期投资价值有实质性作用。”

　　还有一点值得注意，同列十大增仓股票型基金前列的基金裕泽和基金裕华(资讯 行情 论坛)由同一家基金公司在管理，基金同德和基金同智(资讯 行情 论坛)也由同一家基金公司管理。看起来，仓位的巨增与基金管理公司的投资策略有很大关系。

　　天相数据统计显示，二季度54只封闭式基金平均仓位达到70.65%，是去年第三季度跌破70%后，封闭式基金仓位首次超过70%大关，一季度平均仓位为69.62%。这表明从整体上而言，封闭式基金更倾向于看好后市表现。而二季度开放式股票基金平均仓位只有66.58%，与封闭式基金相差4个百分点。

　　少数降低仓位

　　众多封闭式基金大幅增仓，把赌注下在下半年行情好转，而也有部分封闭式基金把赌注下在了相反的方向。其中基金通乾(资讯 行情 论坛)最为明显，股票仓位从65.8%急速下降到48.94%，下降了16.86%，仓位变动同样十分惊人。

　　基金通乾的基金经理认为：“未来宏观经济将延续景气下降的趋势，上市公司盈利水平将有所下降，美国持续加息将维持美元的强势，并带动人民币自然升值，从而令中国的出口受到较大的不利影响。同时，固定资产投资增速将继续稳中有降，消费需求则稳步增长。在这种情况下，总需求的不足将抑制中国经济的快速增长。由于过去几年A股上市公司中上游行业盈利所占的比例很大，在大宗商品价格持续下跌的背景下，上市公司的盈利总水平下降可以预期，这将对A股市场产生不利影响。”基金通乾后市策略将“在采取积极防御的投资策略的同时，辅以适当的仓位控制，等待市场较好的投资机会的来临”。

　　此外，基金金元(资讯 行情 论坛)股票仓位下降也十分明显，从70.04%下降到60.58%，下降了9.46个百分点。

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