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本报记者 刘瑛 发自上海
昨日(20日)，上证50(资讯 行情 论坛)ETF再次成为市场关注的焦点。上证50ETF(资讯 行情 论坛)的交易量放大到5.7亿份，二级市场价格上涨了4.15%，而上证50指数仅仅上涨了2.38%，上证指数(资讯 行情 论坛)上涨了2.76%。
上证50ETF的二级市场价格也始终高于基金份额净值，并保持大于0.007元的价差，而由于套利机制的存在，以往两者基本保持一致，价差一般不会大于0.003元。
京华创业集团投资经理赵启欣表示，出现这一现象的原因是昨日上证50成份股中有7只权重股停牌。他认为，投资者在二级市场积极买入上证50ETF，导致其价格上涨并偏离基金份额净值。
他进一步解释，投资者预期停牌的这7只权重股在复盘后会大涨，但是由于这些股票停牌，投资者无法购买到这些股票，所以就买入上证50ETF，通过这种方式间接持有复牌后的股票。另外投资者通过在二级市场买入上证50ETF，再等待这些停牌股票复牌后，赎回上证50ETF，换得组合证券，进而转化成实际持有复牌的股票。因此，上证50ETF成为了这些股票的最佳“替代品”。
昨日，沪市50只权重股中有7只股票因为成为股权分置改革第二批试点的公司而停牌。它们分别是宝钢股份(600019.SH)、长江电力(资讯 行情 论坛)(600900.SH)、上港集箱(资讯 行情 论坛)(600018.SH)、中信证券(资讯 行情 论坛)(600030.SH)、中化国际(资讯 行情 论坛)(600500.SH)、东方明珠(资讯 行情 论坛)(600832.SH)、申能股份(资讯 行情 论坛)(600642.SH)。据华夏基金一人士表示，这7只股票总共约占上证50指数权重的30%。昨日停牌的权重股还包括紫江企业(资讯 行情 论坛)(600210.SH)和伊利股份(600887.SH)。
市场均预期这些上市公司会推出有利于流通股股东的试点方案，所以认为这些股票在复盘后会大幅上涨。这种预期来自于第一批试点上市公司的股价走势，第一批试点公司中的紫江企业、三一重工(资讯 行情 论坛)(600031.SH)、清华同方(资讯 行情 论坛)(600100.SH)在第一次复牌后都出现大幅度上涨。
目前，在两种情况下，投资者可利用上证50指数进行套利。当上证50ETF二级市场价格小于基金份额净值时，投资者可以在二级市场买入上证50ETF份额，并赎回份额，将赎回获得的组合证券在二级市场卖出。另外一种情况是，当上证50ETF二级市场价格高于基金份额净值时，在二级市场买入组合证券，申购上证50ETF份额，然后在二级市场卖出。
赵启欣表示，由于这7只股票停牌，投资者赎回基金份额时，得到是其他股票的组合证券，而停牌股票则用现金代替，价格沿用停牌前一天的收盘价格，这导致了上证50ETF基金份额净值被严重低估。而同时更多的投资者买入上证50ETF，拉高了二级市场价格，所以之间出现了价差。
海通证券基金分析师娄静也表示，两种价格出现大幅度的差距和7只权重股停牌有相当大的关系。
昨日，开盘后，上证50ETF便保持红盘上涨，而上午上证指数曾一度下跌，并在前一交易日收盘点位下运行过一段时间。赵启欣表示，中国联通(资讯 行情 论坛)(600050.SH)、武钢股份(600005.SH)、招商银行(资讯 行情 论坛)(600036.SH)也带动了上证50ETF上涨。他认为，停牌股票复牌后，上证50ETF的表现会趋于正常。
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