明星基金：持续营销 基金的长跑竞赛

　　文/王群航

　　由《新财经》杂志主办、新浪网独家网络支持的“基金与基金管理公司年度评选”活动结果在此揭晓。

　　本次评选共设五大奖项：基金管理公司投资者服务奖；基金管理公司综合实力奖；基金持续营销奖；基金绩效表现奖；基金业绩稳定奖。本届，共有15只基金和4家基金管理公司获得上述奖项。

　　为保证此次评选结果专业、客观、公平，《新财经》邀请中信证券和银河证券两家权威机构的数位基金行业资深研究人员提供技术支持和数据支持，设计了一系列指标体系。同时，我们获得了新浪网的大力协助，此次“基金管理公司投资者服务奖”的评选结果，即是通过新浪网和新财经网站的网络投票结果得出的。

	偏股型
	招商股票基金
	南方稳健成长
	海富通精选
	指数型
	融通深证100
	货币市场基金
	南方现金增利
	华安富利

　　一边续水一边漏水的

　　基金“木桶”

　　开放式基金最重要的特征之一就是规模的可变性，千变万化的数字折射出了内涵丰富的信息。总量规模的增减反映了市场整体的发展状况；分类规模的变动表达出投资者的风险与收益偏好；而具体基金规模的升降，一方面包含了投资者对于具体基金公司、基金品种、基金经理、绩效状况等多方面的了解与认知，另一方面则暗含了基金公司对于持续营销工作的启蒙、努力和心血。

　　截至2004年底，市场上共有开放式基金107只，存量总规模为2491.75亿份，比2003年增加了51只，净增加规模为1675.99亿份，增幅为205.45%，基金市场在“超常规发展”战略方针的指导下正在超常规地高速发展。

　　其中，有56只基金规模可以与2003年度进行纵向比较。这些基金在2004年底的存量总规模为808.21亿份，仅比2003年净减少了7.55亿份，减幅仅为0.93%。但是，如果扣除华安货币市场基金带来的123.59亿份规模增长量，这55只老基金在2004年底的存量总规模将只有642.08亿份，比上一个年度净减少131.14亿份，减幅高达16.96%。总之，由于基础市场行情、投资绩效等多种原因，绝大多数老基金的规模在不断减少。

　　如果将这56只基金在2004年底的存量总规模与它们成立时的规模合计总数比较，又可以发现，这些基金已经被赎回了435.42亿份，赎回率为35.01%。如果再剔除华安货币市场基金的123.59亿份，则这55只基金实际上已经被赎回了48.37%，赎回率即将过半。

　　这种奇高的赎回率现象，应该引起我们对于基金市场发展方式的重新思考，即市场发展的增量到底应该在哪里？仅仅是依赖发行吗？

　　2004年先后成立的50只基金，到年底的存量规模总计为1629.17亿份，较成立时减少了137.82亿份，减幅为7.8%。如果再从中剔除货币市场基金的数据，则这42只基金在年底的存量总规模为1162.03亿份，比成立时减少了185.12亿份，减幅为13.74%。

　　由此可见，中国基金市场2004年的发展格局似乎可以用这样一个比喻来描述：基金市场是一大桶水，基金市场的发展，即桶里水位的升高，是依赖不断倒入的新水来实现的；而与此同时，这个桶的自身却有很多漏洞，有一定量的水正在从这些小洞中不断地流失。但总体来看，水倒入的量大于流出的量，因此，桶里的水位仍然在“超常规”地升高。

　　在上述统计中，可以欣慰地看到，虽然总量规模的增长是依靠发行来推动的，但与此同时，偏股型基金、货币市场基金、指数型基金还是在不同的统计项下有不同幅度的增长表现。这种难得一见的增长，是多种因素共同作用的结果，它让我们看到了中国基金市场未来长足、和谐发展的希望。

　　谁是最好的基金“箍桶匠”

　　以往市场上有过的基金营销类评奖，都只是一个对于基金规模增长绝对数量的总量评奖，比较笼统。而对基金持续营销工作的成效，却少有专门的评价。

　　事实上，持续营销对于基金管理公司的意义更重于首发销售。首发销售更像是“短期投资”，而持续营销则更像“长期投资”。

　　有很多基金管理公司十分重视首发销售工作，以上千万元的巨大投入，集中于一两个月里完成；但对持续销售工作往往放任自流，仅停留在维护的层面。其实，首发销售阶段，发行时机的选择、发行档期的排队、发行时市场条件的好坏，都是基金管理公司难以控制的因素，只能被迫地随波逐流。好季节和坏季节的不同，可能影响各基金的首发销售结果“冰火两重天”。例如2004年的上半年度和下半年度，发行市场就完全是两种形势、两种结局。因此，首发规模的高低，并不能够说明基金管理公司的营销能力。

　　相反，持续营销工作则是可以看见基金管理公司销售团队功底的一项工作，它贯穿全年，所有的市场机会对于各个基金管理公司来说都是一样的。它是一项长期不断、细水长流的工作，依靠的是基金管理公司的综合实力做后盾，时间虽长，但投入却相当少。

　　基金市场这个“大木桶”，如果一边漏水、一边倒水，则加水的效率事倍功半；如果修好木桶，在减少漏水的情况下倒水，则加水的功效将事半功倍。持续营销正是修补这个木桶的工作。如果基金管理公司不做好持续营销工作，那么，花费巨大人力、财力、物力堆积起来的首发销售业绩，一切都与掰玉米的黑熊之作为无异。从长远的发展眼光来看，中国基金行业的发展，更多地应该靠持续营销，而非首发销售。

　　因此，为促进中国基金行业和谐发展，鼓励基金管理公司做好“实事”，《新财经》此次评选专门设置了“年度基金持续营销奖”，目的在于关注那些具有持续营销能力和市场进取精神的基金，良好的耐力和体力将使其有望在未来基金业激烈竞争的格局下脱颖而出。

奖项评价体系与方法

(1)选择2004年以前成立的开放式基金。 　　(2)分类别进行，即在7个类别——平衡型、偏债型、债券型、保本型、偏股型、指数型和货币市场型基金中选择。 　　(3)由于平衡型、偏债型、债券型、保本型基金的年度总规模均为负增长，故不予评选。能够全年进行评选的基金类型只有两个：偏股型基金和指数型基金。 　　(4)由于货币市场基金是2004年的一个大发展亮点，不能够忽略，故对于货币市场基金的选择范围是2004年上半年及其以前成立的基金，以这些基金2004年下半年的增量为标准。 　　(5)我们将运作期限满一年(2004年度)的偏股型基金、指数型基金，和运作期限满半年(2004下半年度)的货币市场基金，根据它们从2003年底至2004年底规模的净增长排序，取出偏股型基金前三名，指数型基金第一名，和货币市场基金的前两名。

　　独家声明：

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