QFII淘金封闭式基金 尤对基金科讯一往情深

　　本刊记者　袁朝晖/文

　　“通过购买封闭式基金，QFII可以寻找到一个相对便宜的进入A 股的通道。”瑞士信贷第一波士顿中国研究主管陈昌华向《证券市场周刊》表示。

　　据统计，截至今年3月30日，QFII共在18只基金年报的十大持有人榜中“露脸”，占 已公布年报的封闭式基金家数的43%。其中，有10家基金是QFII在2004年下半年新增买入的。

　　截至2004年末，QFII合计持有这些基金3.59亿份。相比2003年末的0.29亿份，同比增持逾10倍。在封闭式基金十大持有人中，QFII总共现身23次，相比前一年末同样大幅提高。

　　“封闭式基金不错啊！毕竟打了一个折扣。”德意志银行有关人士不无得意地向《证券市场周刊》笑言道。

　　“淘金”封闭式基金的QFII队伍也在扩大。继UBS LIMITED(瑞银集团)之后，CITIGROUP(花旗集团)也在2004年年报中登场亮相。年报显示，花旗主要是通过其在中金和银河证券的席位买入封闭式基金的。截至3月30日公布的年报信息，花旗持有的封闭式基金份数达到1.16亿，持有基金家数达到10家。在这10家基金中，花旗独立持有的封闭式基金有5家，和瑞银交叉持有的基金有5家。5家交叉持有的基金均为规模在8亿份以下的小盘基金。它们是基金科讯(资讯 行情 论坛)、基金汉博(资讯 行情 论坛)、基金景业(资讯 行情 论坛)、基金金元(资讯 行情 论坛)和基金金鼎(资讯 行情 论坛)。

　　在所有QFII持有的封闭式基金中，QFII增持比例最高的是基金科讯。

　　年报显示，截至2004年12月31日，UBS LIMITED(瑞银)和CITIGROUP(花旗)合计持有科讯4750多万份，占到其总规模的5.95%，结合科讯中报推算，瑞银和花旗的持仓绝大部分应为下半年买入。

　　令人吃惊的是，这样的建仓动作是在封闭式基金成交不活跃的时期完成的。基金科讯在2004年下半年的合计成交量只有2.83亿份，而QFII竟然在下半年就建仓4700多万份。这意味着在2004年下半年，每成交6份基金科讯，就有一份为QFII所买入。其投资热情和耐心只能以“一往情深”来形容。

　　“从目前的情况看，通过购买封闭式基金是一个不错的选择。”陈昌华说，“由于国内的封闭式基金到期在即，特别是现在‘封转开’的呼声很高，因此，对QFII当然是有吸引力的了。”

　　新现身的花旗持有的10只基金中，有9只是规模在10亿份以下的小盘基金。而瑞银新建仓的5只基金也全部是中小盘基金。由于小盘基金的到期日普遍较近，QFII如此选择，显示了其博取“封转开”收益的明显意图。

　　一位熟悉QFII操作的人士告诉《证券市场周刊》，实际上，QFII看好封闭式基金并不奇怪。首先，QFII在二级市场买入的多是即将到期的封闭式基金，而这些基金也面临着有利的条件。目前，最临近清盘日的是基金兴业(资讯 行情 论坛)(存续期至2006年11月)，近期也因此涨得不错，目前的折价率在11%左右。可以预期，那些2007年到期的基金在清盘前夕价格也应当提升至这个水平，这就意味着去年就进入的QFII至少能有10%的赚头。其次是搏“封转开”，以现在基金的折价率看，最高的已经超过了40%，一旦封转开，QFII将得以用净值价格赎回基金，其盈利着实可观。

　　同时，从年报业绩来看，封闭式基金无疑比开放式基金抢眼许多。以公布年报的易方达基金为例，旗下4只封闭式基金——基金科瑞(资讯 行情 论坛)、科讯、科翔和科汇全部盈利，净收益合计6.36亿元，对易方达系列基金总盈利贡献超过72%。

　　除了业绩好看之外，封闭式基金的分红热情也令人刮目。“易方达系”基金分红达3.24亿元，“嘉实系”基金分红超过3亿元，“华夏系”也总计派现2.82亿元。其中，每10份基金单位派现超过1元的就有5家。目前，单位派现最多的基金科汇(资讯 行情 论坛)，每10份基金份额达到2.30元。

　　但是，陈昌华也强调，QFII并不是封闭式基金的主流和主要参与者。因为，“QFII并不能‘控制’基金对股票的买卖。而对于QFII来说，购买封闭式基金也非常看重该只基金购买的股票，这是非常重要的一个环节。”

　　德意志银行人士也表示，根据相关的规定，单家QFII不能持有超过10%份额的封闭式基金，所有QFII合计不超过20%份额的封闭式基金。这种规模下，投资QFII只是为了寻找到一个投资A股相对便宜的方式而已。

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