ETF今日上市 50指数恐受拖累

　　专家认为，投资者可在低位买入，但最好不要追高

　　祁和忠 NBD上海报道

　　上证50(资讯 行情 论坛)ETF简称与代码

　　基金简称：50ETF

　　买卖交易代码：510050

　　申购赎回简称：50申赎

　　申购赎回代码：510051

　　今天，沪市将迎来第一只ETF，专家认为，这将对上证指数(资讯 行情 论坛)及投资者的投资策略及股价结构调整产生重大影响。面对首日上市的ETF，投资者是买还是卖呢？

　　ETF今日上市可能拖累指数

　　针对上证50ETF上市对市场的影响，国泰君安研究员彭燕认为，由于ETF今日上市，上证50指数短线面临压力。

　　彭燕说，自上证50ETF设立以来，上证50指数50只成份股有30只股票的升幅跑输上证50指数，当时(2004年12月24日)以这部分股票申购ETF的投资者，通过申购ETF不仅避免了股价下跌带来的损失，而且因为近期上证50指数的上涨，还有盈利。例如四川长虹(资讯 行情 论坛)，2004年12月24日收盘价是4.93元，昨日收盘4.07元，下跌近20%，而上证50指数同期上涨了4.28%，也就是说投资者手中持有的ETF升值了。

　　从另一方面看，ETF上市后，投资者极有可能将基金份额抛售套现。在抛售压力超过购买需求时，ETF二级市场价格会对上证50指数产生折价，吸引套利盘入市，即买入上证50ETF，并在其买入后的瞬间抛出上证50指数一篮子股票，实现套利。这样的套利交易将加大上证50指数成份股的沽售压力，从而拖累指数。

　　今日不可追高买入

　　ETF上市后，投资者的投资策略应有所改变，该怎么变呢？专家建议投资者结合自身情况进行确定。

　　海通证券研究员袁克、娄静认为，买卖股票的难度要大于买卖ETF。ETF采取完全复制指数的方法，其涨跌将基本与指数同步，有效规避了非系统风险。投资者购买上证50ETF时，最主要的是要准确判断大盘的走势，而不需要太关注个股。只要大盘上涨，投资者就能获得与指数涨幅相当的收益率，而对买入个股的投资者来说，虽有获得超越指数收益的可能，但所承担的非系统风险也很高。

　　因此，对于擅长研判宏观经济基本面和大盘走势的投资者来说，投资上证50ETF显然更合适；而对上市公司有深刻研究的投资者来说，则会倾向于选择投资个股，博取超额收益。

　　在操作时机方面，彭燕认为近期行情回暖，但热点比较散乱，个股选择难度较大，投资者可在ETF上市后在低位买入，今天则最好不要追高。

　　ETF增强蓝筹股吸引力

　　彭燕认为，从中长期影响来看，上证50ETF将吸引一部分新的增量资金关注上证50指数成份股，这些新增资金将包括ETF套利交易资金、中长线指数化投资资金、短线波段操作资金等。

　　在首只国内ETF的示范效应下，沪深交易所将会推出更多基于指数的ETF品种，从而对蓝筹股产生进一步的推动作用。